Ｓ
ＳＡＡＦホールディングス株式会社
サーフホールディングスカブシキガイシャ上場建設業1447EDINET: E34165SAAF Holdings Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 建設業
売上高 (FY25)
289億円
1.41%営業利益 (FY25)
3.3億円
53.22%経常利益 (FY25)
1.4億円
81.38%純利益 (FY25)
-1.3億円
170.49%総資産
170億円
5.84%自己資本比率
16.7%
—ROE
38.0%
31.36%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
SANFホールディングスは、ICT・DX活用による社会問題解決を経営理念とする総合サービス企業。2025年3月期売上高289億円(前年比-1.4%)で、地盤調査改良事業が売上構成の57%を占める主軸。コンサルティング(7%)・システム開発(11.6%)・人材派遣(20.3%)が補完する。2024年上期に過年度不適切会計処理が判明し、2025年3月期は「グループガバナンス定着と資本市場信用回復」を経営方針に掲げた。営業利益333百万円(前年比-46.8%)、純損失129百万円と収益性が悪化。IT人材不足や海外事業減速、原材料価格上昇等の課題を抱える一方、官公庁マイナンバー需要やニアショア開発、地盤防災市場拡大など成長機会も存在。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 地盤調査改良事業(57.0%)が主軸で、システム開発(11.6%)・人材派遣(20.3%)・コンサルティング(6.9%)が複合する多事業モデル。
- 2顧客: 中央官庁・地方自治体・大手ゼネコン・ハウスメーカー・製造業・金融機関等、官民にわたる大口顧客基盤。
- 3価値提案: マイナンバー・クラウド化対応、ニアショア開発、スクリューフリクションパイル工法等、専門性と技術力で社会課題を解決。
- 4規模拡大: M&A・子会社設立により事業多角化を推進するが、採算性の低い子会社統廃合により財務基盤安定化を進行中。
Risks · リスク要因
- 1信用回復の継続性: 2024年上期の不適切会計処理発覚で東証に改善報告書提出。ガバナンス定着までの過渡期における追加的な開示リスク。
- 2IT人材獲得難: コンサル・システム開発・派遣全事業で優秀な人材確保が採用難。人材不足が事業成長制約要因に。
- 3営業利益率低迷: 2025年3月期営業利益率1.2%で、目標5%に遠く、販管費削減と利益体質強化が急務。
- 4海外事業減速: ベトナム事業が売上31.1%に激減。材料不足・納期遅延で計画達成困難。資産減損リスクも増加。
Strengths · 強み
- 1官公庁信頼基盤: マイナンバー制度やクラウド化で50超の自治体から受託実績を有し、政府の「Cloud First」「Digital First」推進による継続受注機会。
- 2地盤技術優位: スクリューフリクションパイル工法など独自工法を保有し、地盤改良市場で高いシェア獲得、防災復興市場でも需要拡大。
- 3ニアショア開発・派遣事業: 技術者派遣や組込システム開発で、IoT・AI・ブロックチェーン等の新技術トレンドに対応できる専門人材基盤。
- 4多角事業ポートフォリオ: コンサル~建設テック~海外事業まで8事業領域で、景気変動リスク分散と顧客接点多層化を実現。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1営業利益率5%達成を2025年度以降の最優先目標に設定し、赤字子会社統廃合(2022-2024年で計22社)と販管費抑制を継続推進。
- 2コア事業4領域(コンサル・システム開発・人材・地盤調査改良)への投資集中と、育成事業(保証検査・建設テック・海外・その他)の選別評価を実施。
- 3政府DX投資増加に応じたマイナンバー・クラウド案件受注強化と、ニアショア開発・IoT組込システム領域での売上拡大を狙う。
- 4地盤改良工法差別化(エコジオ工法等)と防災復興市場開拓、建設テック(GeoWebシステム、3Dカメラ)の新規収益化で中期成長を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
過年度不適切会計処理: 2024年上期特別調査委で判明、2025年3月期は「ガバナンス定着と信用回復」を最優先経営方針に設定し改善報告書提出。
子会社再編加速: 2022-2024年で計22社の統廃合・閉鎖を実行。2024年12月にユーシン子会社化(場所打ちコンクリート杭)、2025年1月に三愛ホーム譲渡。
営業利益大幅悪化: 2024年3月期714百万円→2025年3月期334百万円(-46.8%)。経常利益も768百万円→143百万円(-81.4%)に急減。
地盤事業は2.0%成長も海外減速顕著: 建築物省エネ法改正駆け込み需要で地盤調査改良売上16.4%の成長一方、海外事業は31.1%に激減し全体を押下げ。
02
業績推移
売上高
289億円▼1.4%FY25
営業利益
3.3億円▼53.2%FY25
純利益
-1.3億円▼170.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 113 | 212 | 226 | 263 | 305 | 293 | 289 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 2.4 | 7.4 | 7.1 | 3.3 |
| 経常利益 | 0.6 | 1.4 | -2.1 | 1.6 | 7.1 | 7.7 | 1.4 |
| 純利益 | -0.9 | 0.8 | -8.4 | -7.7 | 1.6 | 1.8 | -1.3 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 110 | 130 | 149 | 181 | 168 | 181 | 170 |
| 純資産 (自己資本) | 25.7 | 25.6 | 25.2 | 22.0 | 29.8 | 31.2 | 28.4 |
| 自己資本比率 (%) | 23.2 | 19.7 | 16.9 | 12.2 | 17.8 | 17.3 | 16.7 |
| 現金及び預金 | 27.9 | 29.2 | 35.4 | 52.4 | 32.9 | 47.9 | 30.4 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 1.9 | 7.2 | ▲8.6 | 1.3 | 3.7 | 5.7 | 3.0 |
| 投資CF | ▲7.4 | ▲13.6 | ▲10.5 | ▲6.0 | ▲5.0 | ▲0.1 | ▲16.5 |
| 財務CF | 2.6 | 5.9 | 25.4 | 21.1 | ▲18.4 | 9.3 | ▲4.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
38.0%
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ConstructionTechnologyBusiness0.0兆1.6%0.00兆8.8%
ConsultationBusiness0.0兆6.9%0.00兆12.5%
GroundInvestigationAndGroundImprovementBusiness0.0兆57.0%0.00兆3.2%
HumanResourceBusiness0.0兆20.3%0.00兆0.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.8%▲0.00兆-44.2%
OverseasBusiness0.0兆1.0%▲0.00兆-79.2%
SystemDevelopmentBusiness0.0兆11.6%0.00兆8.1%
WarrantyAndInspectionBusiness0.0兆0.9%0.00兆40.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
27人
平均年齢
49.0歳
平均勤続
1.7年
単体 平均年収
770万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。