株
株式会社マサル
カブシキガイシャマサル上場建設業1795EDINET: E00254MASARU CORPORATION
決算期: 09月期
業種: 建設業
売上高 (FY25)
106億円
19.00%営業利益 (FY25)
6.4億円
56.37%経常利益 (FY25)
6.6億円
56.53%純利益 (FY25)
4.0億円
46.21%総資産
88.1億円
4.92%自己資本比率
59.9%
—ROE
7.9%
2.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社マサルは建築用防水工事と改修工事を主軸とする専門工事企業である。FY2025は売上106億円（前年89億円）、営業利益6億円、純利益4億円を計上し、特に設備工事業が売上+64.4%と高い成長を示した。建設工事業（売上91.7億円）が全体の86%を占め、設備工事業（14.8億円）が補完する構成。2021年10月から2030年9月までの9ヵ年長期経営計画『100年選ばれ続ける会社』のもと、ゼネコン上位10社でのシェアNo.1、ROE15%、成長分野開拓を掲げている。自己資本比率59.9%で財務基盤は堅調。都心部オフィス需要の回復と改修市場の成長が追い風である一方、資材・労務費の高止まりが課題。
Business Model · ビジネスモデル
- 1事業構成: 防水工事・改修工事（建設工事業86%）と設備工事業（14%）の2セグメントで、ゼネコン大手への納入が主流。
- 2顧客層: 鹿島建設（17.6%）、大成建設（10.2%）など上位10ゼネコンが受注の大半を占め、直接受注市場も開拓中。
- 3受注モデル: 新築防水工事、改修工事、直接受注工事、設備工事を請負形態で手掛け、工期の長期化に対応。
- 4地域: 首都圏のオフィス・非居住用建物着工が主な市場で、都心5区における堅調なテナント需要を背景。
Risks · リスク要因
- 1建設市場の受注競争激化: 低採算化や受注額変動による収益力低下が発生する可能性がある。
- 2資材・労務費高止まり: 防水材等の値上げが請負代金に反映困難な場合、採算悪化のリスクが継続する。
- 3季節的変動: 建設業界の上半期業績偏重により、下半期の不況や受注減が通期利益を圧迫する。
- 4施工品質・安全: 重大事故発生時の行政処分や瑕疵担保責任による損害賠償が業績へ大きく影響する。
Strengths · 強み
- 1ゼネコン大手との強固な関係: 鹿島・大成など上位ゼネコンでの安定取引基盤により、景気連動性の高い受注源泉を確保している。
- 2設備工事業の急速成長: FY2025受注高+522.9%と大型案件受注が拡大し、新たな成長エンジン確立を達成した。
- 3技術開発力: 有機溶剤削減の無溶剤『4Sクリン』開発など、環境配慮製品による差別化と付加価値向上。
- 4改修市場への適応: 新築市場の変動に対し、成長著しいリニューアル市場でのシェア拡大を実現している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ゼネコン上位10社シェアNo.1達成: 営業情報共有体制強化、ワンストップ提案によるセット受注推進で受注領域を拡大する。
- 2ROE15%達成（2030年): 着工前検討会強化と協力会社連携による生産性向上、採算性重視の最適配置を実施。
- 3成長分野開拓: 周辺分野へのM&A推進、業務提携・資本提携を通じた新事業領域開発を加速する。
- 4連結売上200億円: 2030年9月期までに現在の約2倍へ売上拡大を目指し、グループ内連携と人材育成に投資。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上+19.0%達成: 106億円（前年89億円）で前期の調整局面を脱却し、回復基調を確立した。
設備工事業が爆発的成長: 受注高+522.9%（44.5億円）、売上高+64.4%（14.8億円）で新成長軸を形成。
自己資本比率59.9%維持: 自己資本3.3億円増加で財務健全性を確保し、長期計画投資体力を強化した。
大型案件受注拡大: 受注高127.6億円（+44.6%）で設備事業の大型案件獲得により受注残8.7億円が増加。
02
業績推移
売上高
106億円▲19.0%FY25
営業利益
6.4億円▲56.4%FY25
純利益
4.1億円▲46.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 91.0 | 114 | 77.9 | 69.6 | 86.4 | 89.5 | 106 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 2.0 | 5.0 | 4.1 | 6.4 |
| 経常利益 | 5.1 | 6.4 | 4.2 | 2.3 | 5.2 | 4.2 | 6.6 |
| 純利益 | 3.7 | 4.2 | 3.2 | 1.9 | 3.4 | 2.8 | 4.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 88.1 | 76.4 | 74.2 | 65.5 | 75.4 | 83.9 | 88.1 |
| 純資産 (自己資本) | 38.7 | 41.6 | 43.7 | 44.5 | 47.5 | 49.4 | 52.8 |
| 自己資本比率 (%) | 43.9 | 54.4 | 59.0 | 68.0 | 63.1 | 58.9 | 59.9 |
| 現金及び預金 | 15.4 | 23.9 | 22.2 | 18.0 | 18.7 | 22.8 | 33.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 11.1 | 12.1 | 0.2 | ▲2.7 | 2.3 | 4.2 | 12.4 |
| 投資CF | ▲2.2 | ▲1.1 | 0.1 | 2.1 | ▲1.0 | ▲5.0 | 0.1 |
| 財務CF | ▲0.1 | ▲2.6 | ▲2.0 | ▲3.5 | ▲0.7 | 4.9 | ▲2.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
455.94
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.9%
自己資本利益率
ROA
4.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ConstructionWork0.0兆86.1%0.00兆6.2%
PlumbingWork0.0兆13.9%0.00兆4.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
137人
平均年齢
45.2歳
平均勤続
12.1年
単体 平均年収
663万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
160.00円+35
配当性向
37.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
160
FY21
125
FY22
80
FY23
140
FY24
125
FY25
160
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。