株
株式会社テノックス
カブシキガイシャテノックス上場建設業1905EDINET: E00232tenox corporation
決算期: 03月期
業種: 建設業
売上高 (FY25)
237億円
17.37%営業利益 (FY25)
11.2億円
114.01%経常利益 (FY25)
11.7億円
108.78%純利益 (FY25)
7.5億円
93.04%総資産
211億円
10.52%自己資本比率
63.1%
—ROE
5.9%
2.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
テノックスは土木・建築構造物の基礎工事に特化した建設企業。FY2025は売上237億円 (前年比+17.4%)、営業利益11億円 (同+114.1%)、純利益7億円 (同+93.1%)を達成し、4年連続増収基調に転換した。売上の97.8%を建設事業が占め、杭工事 (鉄道インフラ等) が好調だった一方、工場・物流施設向け地盤改良工事が減少。資本効率を重視し、ROE目標8% (FY2026) 達成に向けて、2024-2026年度中期計画で5つの重要戦略 (事業別・開発・DX・経営基盤・資本効率) を推進中。ただしROE5.9%は株主資本コスト未達で、利益性向上が急務。
Business Model · ビジネスモデル
- 1事業構造: 建設事業 (231億円、97.8%) 中心に、杭工事・地盤改良工事の施工管理を実施、土木建築コンサルティング (5.2億円) 等補完。
- 2顧客層: 官公庁 (直接・下請) が68.1%、民間企業 (物流・工場・鉄道) が31.9%で、公共インフラ需要に依存。
- 3価値提案: 低振動・低騒音など環境配慮型工法や防災・減災技術で設計折込みを狙い、付加価値工事の受注を拡大。
- 4収益モデル: 協力会社活用した施工管理型で営業利益率4.7%、手持工事高 (21.7億円) から約5.3%施工高を継続収益化。
Risks · リスク要因
- 1建設市場サイクル依存: 公共投資・民間投資の先行き不透明化で受注減リスク (FY2025受注高前年比-18.0%)、価格競争激化で利益圧迫。
- 2労務費・資材価格高騰: 建設資材・労務費上昇継続で原価率悪化、2024年4月の時間外労働上限規制で工期・コスト増加。
- 3人材不足・確保難: 資格者・技術者の採用困難で施工体制の拡強が遅延、協力会社依存で施工能力不安定化のリスク。
- 4施工品質・契約不適合: 予見困難な地盤条件による施工欠陥、重大労働災害発生での信用失墜と損害賠償請求リスク。
Strengths · 強み
- 1技術的優位性: 杭工事・地盤改良で60年蓄積の工法特許 (複数取得) と施工実績により、設計段階からの技術提案で競争力保持。
- 2インフラ需要の恩恵: 防災・減災・国土強靭化予算が底堅く、鉄道等大型プロジェクト受注で前期比+73.1% (杭工事施工高)。
- 3施工管理高度化: VCCS (施工管理装置) やDX推進で効率向上、FY2025営業利益率4.7% (前年2.2%) へ倍増。
- 4財務安定性: 現金101.98億円 (総資産比48.4%)、自己資本率63.2% (132.91億円)、営業CF30.47億円で負債低い体質。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1営業利益向上: FY2026営業利益15.0億円目標 (同+57.9%) に向け、施工効率化・契約最適化・大型案件獲得を推進。
- 2ROE目標達成: FY2026 ROE8.0% (現5.9%) 達成に向け、利益増加と資本効率を同時追求、配当方針 DOE2% 以上を堅持。
- 3成長投資 70億円枠: 既存事業投資・海外事業 (ベトナムパイル事業バリューチェーン構築)・環境関連・M&A に中期 3年で配分。
- 4DX・自動化推進: On-site Construction Automation で現場生産性向上・働き方改革実現、2026年度までに新基幹システム導入完了。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025大型杭工事好調: 鉄道インフラ大型杭工事が寄与し、施工高+21.7% (21.68億円)、受注残高は17.6%減も本体事業好調継続。
営業利益大幅増: 営業利益 11.15億円 (+114.1%)、経常利益 11.64億円 (+108.8%) で利益成長軌道へ。原価改善と大型案件獲得が奏功。
現金蓄積進む: 営業CF 30.47億円 (前年 1.42億円) で現金残高 101.98億円 (+22.2%)、投資・配当余力が向上。
受注高減少懸念: FY2025受注高 210.93億円 (-18.0%)、地盤改良工事の着工遅れと民間投資先行き不透明が要因。FY2025売上235億円予想で微減予測。
02
業績推移
売上高
237億円▲17.4%FY25
営業利益
11.2億円▲114.0%FY25
純利益
7.5億円▲93.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 208 | 186 | 159 | 148 | 183 | 202 | 237 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 4.7 | 6.5 | 5.2 | 11.2 |
| 経常利益 | 10.1 | 11.8 | 3.3 | 5.2 | 7.0 | 5.6 | 11.7 |
| 純利益 | 6.4 | 7.7 | 1.7 | 3.6 | 4.8 | 3.9 | 7.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 168 | 187 | 182 | 177 | 188 | 191 | 211 |
| 純資産 (自己資本) | 116 | 122 | 122 | 123 | 125 | 127 | 133 |
| 自己資本比率 (%) | 69.4 | 65.3 | 67.3 | 69.6 | 66.4 | 66.6 | 63.1 |
| 現金及び預金 | 74.3 | 93.1 | 84.0 | 95.8 | 95.1 | 83.4 | 102 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 2.2 | 24.5 | ▲0.1 | 17.9 | 9.6 | 1.4 | 30.5 |
| 投資CF | ▲9.6 | ▲5.1 | ▲6.4 | ▲1.1 | ▲6.2 | ▲9.5 | ▲7.9 |
| 財務CF | ▲4.3 | ▲2.2 | ▲2.6 | ▲5.1 | ▲4.0 | ▲3.1 | ▲3.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
113.29
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.9%
自己資本利益率
ROA
3.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CivilEngineeringAndConstructionConsultingBusiness0.0兆2.2%0.00兆1.0%
ConstructionBusiness0.0兆97.7%0.00兆4.8%
OtherBusiness0.0兆0.1%0.00兆30.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
215人
平均年齢
44.5歳
平均勤続
14.2年
単体 平均年収
761万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
71.00円+14
配当性向
41.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
49
FY21
36
FY22
35
FY23
47
FY24
57
FY25
71
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。