高
高橋カーテンウォール工業株式会社
タカハシカーテンウォールコウギョウカブシキガイシャ上場建設業1994EDINET: E00222TAKAHASHI CURTAIN WALL CORPORATION
決算期: 12月期
業種: 建設業
売上高 (FY25)
73.4億円
21.80%営業利益 (FY25)
1.1億円
80.98%経常利益 (FY25)
1.9億円
72.17%純利益 (FY25)
1.9億円
48.79%総資産
126億円
8.99%自己資本比率
85.5%
—ROE
1.8%
1.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
高橋カーテンウォール工業は1960年代参入後、プレキャストコンクリートカーテンウォール(PCCW)で業界シェアトップに成長した建設関連企業である。主力事業のPCCW事業(売上比85.2%)の他、学校・ホテルのプール施設を手掛けるアクア事業(同14.0%)を展開する。FY2025は売上73.3億円(前期比-21.8%)、営業利益1.1億円(同-81.0%)と大幅減益。建設需要の延期・中止と工場稼働率低下が主因だが、受注高は91.8億円(+23.0%)と持ち直している。経営目標の経常利益率10%以上に対し、実績は2.5%にとどまり、ROIC 0.8%はWACC 5.5%を大きく下回る状況。人材確保と脱炭素技術が重要経営課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: プレキャストコンクリート外壁事業が売上の85.2%(62.5億円)、プール設備事業が14.0%(10.3億円)を占める。
- 2顧客: 竹中工務店、鹿島建設、大成建設などゼネコンが対象であり、注文建築における建築士・設計事務所と共同でオーダーメード製品を提案する。
- 3価値提案: 建設現場の工程短縮と脱炭素貢献を実現するプレキャスト製品、及びホタテ貝殻を活用したCO2固定化技術などの環境価値を提供する。
- 4製造体制: 茨城工場及び関西拠点で一貫生産体制を構築し、アーキテクチュラルコンクリートなど多様な色・テクスチャーのカスタム製品を製造する。
Risks · リスク要因
- 1受注減少リスク: 経済情勢悪化により開発案件の延期・中止が続出。FY2025売上-21.8%の主因で、ガラスカーテンウォール等の代替品普及によるマーケット縮小も脅威である。
- 2原価高騰リスク: 資材価格上昇と人手不足によるコストアップにより、FY2025営業利益率は2.5%と目標10%から大きく乖離し、価格転嫁の交渉力が課題である。
- 3人材不足リスク: 建設業全体の労働者高齢化・少子化で技術継承が困難化し、工場・工事現場の技術労働者不足が生産体制に支障をもたらす可能性が高い。
- 4製品リスク: 竹中工務店への依存度が22.4%と高く、大型顧客の経営悪化や発注減少による業績急変、及び製造物責任や契約不適合責任による訴訟リスクが存在する。
Strengths · 強み
- 1業界地位: PCCW業界でシェアトップの地位を確立し、60年以上の事業実績と技術蓄積により、競合するガラスやアルミカーテンウォール類との差別化を実現している。
- 2提案力: 建築士の創意を形にするデザイン提案力とアーキテクチュラルコンクリートなど新仕上げ技術を武器に、同業他社との受注単価維持を支えている。
- 3事業ポートフォリオ: PCCW落ち込み期もアクア事業で補完でき、FY2025アクア売上は前期比+50.1%と高成長し、利益面でも95百万円(同+233.9%)を計上している。
- 4財務基盤: 現金預金21.5億円(前期比+109.0%)と借入金削減により、安定した財務基盤を確保し、人材投資や研究開発の余力がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1PCCW事業強化: 床・バルコニー部材の受注拡大及び脱炭素技術(ホタテ貝殻CO2固定化等)の研究推進により、プレキャスト製品のマーケット拡大を目指す。
- 2アクア事業拡大: ステンレスプール市場の需要取り込み、撤退企業のメンテナンス案件承継、周辺分野への進出で事業容を拡大し、人員補強を進める。
- 3人材投資: 新卒・中途採用の強化、国籍・性別・年齢に関わらず多様な人材活躍の環境整備、技能検定取得支援・書籍購入補助等の人材育成に注力する。
- 4経営指標改善: ROIC 0.8%をWACC 5.5%以上に向上させるべく、営業効率化と受注単価維持により経常利益率5%以上(低迷期)・10%以上(通常期)の達成を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
受注回復: FY2025受注高91.8億円(+23.0%)、受注残高88.9億円(+26.2%)と受注ベースは持ち直し、下期以降の売上増加期待につながっている。
アクア事業躍進: アクア事業売上10.3億円(+50.1%)、利益95百万円(+233.9%)と二桁成長。学校新設に加え、インバウンド需要でホテルプール増加、既存施設メンテ需要も拡大。
PCCW事業悪化: PCCW売上62.5億円(-27.6%)、セグメント利益20百万円(-96.5%)と大幅減益。建設需要延期・中止と工場稼働率低下で営業利益率は1.0%に低下した。
脱炭素研究進展: ホタテ貝殻を活用したCO2固定化技術の研究推進及び工場内展示スペース拡充を実施し、環境対応製品の提案体制を整備している。
02
業績推移
売上高
73.4億円▼21.8%FY25
営業利益
1.1億円▼81.0%FY25
純利益
1.9億円▼48.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 168 | 73.7 | 122 | 75.3 | 73.3 | 93.8 | 73.4 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 1.7 | 3.6 | 5.9 | 1.1 |
| 経常利益 | 26.1 | 9.1 | 21.1 | 2.5 | 4.5 | 6.7 | 1.9 |
| 純利益 | 12.4 | 9.0 | 14.0 | 1.5 | 3.0 | 3.7 | 1.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 146 | 127 | 139 | 123 | 127 | 139 | 126 |
| 純資産 (自己資本) | 90.0 | 96.3 | 107 | 107 | 107 | 108 | 108 |
| 自己資本比率 (%) | 61.7 | 75.9 | 77.0 | 86.6 | 84.2 | 77.6 | 85.5 |
| 現金及び預金 | 29.5 | 19.1 | 31.2 | 14.7 | 26.5 | 10.3 | 21.5 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 28.9 | ▲1.0 | 20.0 | ▲8.7 | 15.2 | ▲18.6 | 25.1 |
| 投資CF | ▲4.0 | ▲2.1 | ▲2.6 | ▲3.7 | ▲2.9 | ▲1.0 | ▲3.7 |
| 財務CF | ▲2.1 | ▲7.2 | ▲5.4 | ▲4.0 | ▲0.6 | 3.4 | ▲10.2 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
23.85
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
1.8%
自己資本利益率
ROA
1.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Aqua0.0兆14.0%0.00兆9.3%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.8%▲0.00兆-3.2%
PrecastConcreteCurtainWall0.0兆85.2%0.00兆0.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
186人
平均年齢
44.6歳
平均勤続
14.9年
単体 平均年収
673万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
30.00円
配当性向
83.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
33
FY21
40
FY22
30
FY23
30
FY24
30
FY25
30
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。