鳥
鳥越製粉株式会社
トリゴエセイフンカブシキガイシャ上場食料品2009EDINET: E00351決算期: 12月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
263億円
0.31%営業利益 (FY25)
13.1億円
23.42%経常利益 (FY25)
16.5億円
17.90%純利益 (FY25)
11.3億円
19.16%総資産
465億円
2.37%自己資本比率
79.2%
—ROE
3.1%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
鳥越製粉は製粉事業 (売上44.2%) を中核に、食品 (26.0%)、精麦 (24.3%)、飼料 (5.0%) で構成する総合穀物加工企業である。FY2025売上263億円は前年比0.3%増で停滞しているが、輸入小麦政府売渡価格引き下げに伴う値下げ圧力の中、採算改善努力により営業利益13.1億円 (前年比+23.4%) を達成、純利益11.3億円 (+19.2%) と利益面で底堅さを示している。中期経営計画 「TTC150 Stage3」 (2024-2026年) の最終年度目標は売上280億円、営業利益135億円を掲げ、配当性向100%への方針転換で株主還元を重視する方針である。自己資本比率79.1% で安定した財務基盤を保ち、営業CFは30.9億円と良好だが、消費者節約志向と原料麦調達リスク、為替変動が経営課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 製粉事業116億円、食品69億円、精麦64億円、飼料13億円で多角化され、単一顧客依存度は10%未満である。
- 2顧客: 製パン・製菓メーカーや量販店向けB2B食品供給が主軸で、業務用小麦粉が売上の44.2%を占める。
- 3価値提案: 原料麦の安定調達と品質管理、設備投資による生産性向上で顧客ニーズに応える差別化製品開発を実施。
- 4コスト構造: 原料麦仕入が主要原価で、為替・天候・政府売渡価格に大きく影響され、人件費・物流費上昇が利益圧迫要因である。
Risks · リスク要因
- 1原料麦調達リスク: ウクライナ情勢や中東問題の地政学的リスク、世界的穀物逼迫で輸入麦調達困難化の可能性が高い。
- 2政府売渡価格制度: 外国産麦政府売渡価格の相場連動制導入で原料費変動、製品価格転嫁遅延時の利益圧迫リスク。
- 3消費者節約志向: 物価高による消費者節約志向で販売競争激化、食品ミックス (-3.8%) など二次加工品の伸び鈍化が継続。
- 4為替・コスト上昇: 輸入麦の為替変動、人件費・物流費の上昇を製品価格に十分転嫁できない場合、利益圧迫が続く可能性。
Strengths · 強み
- 1製粉事業の規模と歴史: 業務用小麦粉116億円で市場ポジション確立、多様な製粉ニーズに対応する設備力を有する。
- 2採算改善能力: FY2025営業利益23.4%増、親会社純利益19.2%増を達成、原価低減と販売努力で値下げ圧力に対抗している。
- 3財務安定性: 自己資本比率79.1%、営業CF30.9億円、現預金120億円で流動性に余裕、借入金も着実に返済中である。
- 4多角化による耐性: 精麦 (+8.4%)、飼料向け大麦で需要増に対応、単一事業依存リスク低減で経営安定性を向上させている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1設備投資と生産性向上: 生産性・品質向上に繋がる設備投資を積極実施、投資CF22.0億円で有形固定資産取得を推進中である。
- 2スピード重視の製品開発: 顧客ニーズ変化を敏感に捉え、差別化製品開発体制で食品事業の拡大を図り、売上基盤を強固化する。
- 3精麦・飼料事業の強化: 鳥越グレインホールディングス傘下4社の強みを活かし、醸造・主食用精麦で原料・品質にこだわり事業拡大を推進。
- 42026年目標達成: 売上280億円 (当初294億円から修正)、営業利益135億円 (目標不変) を掲げ、デジタル化と営業生産性向上で対応する。
Recent Highlights · 直近の動向
営業利益23.4%増達成: FY2025営業利益13.1億円 (前期10.6億円)、採算改善と子会社業績堅調で増益実現、純利益も19.2%増の11.3億円。
精麦事業の好調: 精麦販売価格上昇と大麦出荷数量増で売上64億円 (+8.4%)、全セグメント中で唯一の高成長を示している。
配当性向100%へ転換: 2024年12月16日、従来40%以上から2026年12月期までの配当性向100%目標に方針変更、株主還元重視を明確化。
IR活動強化: 9月日経・東証IRフェア初出展、12月福岡証券取引所オンラインIRフェア参加で投資家との対話拡充、企業価値向上を推進中。
02
業績推移
売上高
263億円▲0.3%FY25
営業利益
13.1億円▲23.4%FY25
純利益
11.3億円▲19.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 223 | 219 | 227 | 244 | 264 | 262 | 263 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 12.3 | 10.6 | 10.6 | 13.1 |
| 経常利益 | 14.2 | 9.8 | 12.0 | 15.0 | 13.8 | 14.0 | 16.5 |
| 純利益 | 10.1 | 5.3 | 8.3 | 9.3 | 9.7 | 9.5 | 11.3 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 406 | 390 | 400 | 416 | 423 | 454 | 465 |
| 純資産 (自己資本) | 326 | 319 | 319 | 335 | 345 | 359 | 368 |
| 自己資本比率 (%) | 80.3 | 81.8 | 79.7 | 80.6 | 81.5 | 79.2 | 79.2 |
| 現金及び預金 | 121 | 103 | 121 | 107 | 105 | 126 | 120 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 11.2 | 10.5 | 17.8 | ▲0.5 | 16.8 | 19.2 | 31.0 |
| 投資CF | ▲5.0 | ▲19.6 | ▲5.5 | ▲4.5 | ▲9.4 | ▲3.9 | ▲22.0 |
| 財務CF | ▲9.1 | ▲8.3 | 5.1 | ▲9.0 | ▲8.9 | 5.0 | ▲14.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
48.62
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.1%
自己資本利益率
ROA
2.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
223人
平均年齢
42.9歳
平均勤続
17.4年
単体 平均年収
533万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
49.00円+8
配当性向
209.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
14
FY21
14
FY22
15
FY23
17
FY24
41
FY25
49
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。