日
日本甜菜製糖株式会社
ニッポンテンサイセイトウカブシキカイシャ上場食料品2108EDINET: E00355Nippon Beet Sugar Manufacturing Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
648億円
6.50%営業利益 (FY25)
5.3億円
41.21%経常利益 (FY25)
11.2億円
37.62%純利益 (FY25)
27.0億円
49.25%総資産
1012億円
1.75%自己資本比率
72.9%
—ROE
3.7%
1.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
日本甜菜製糖は 100 年超の歴史を持つ北海道中心の砂糖メーカー。FY2025 売上 648 億円 (-6.5%)、営業利益 5 億円 (-41.2%)。2023 年産てん菜の猛暑による低糖分が響き、砂糖生産量が大幅減少。砂糖事業が全体の 66.2% を占める一方、食品・飼料・農業資材など周辺事業も展開。国内砂糖消費の減少、政府による政策支援数量の 2026 年 10 月までの 64 万トンから 55 万トンへの漸減が逆風。経営は「日甜アグリーン戦略」を掲げ、てん菜由来の新素材開発・有機農業資材・メタン低減飼料などで多角化を推進。第 2 次中期経営計画で 2027 年度営業利益 30 億円・ROE 5% 以上を目標に掲げるが、2025 年度 3.7% の ROE など資本効率改善が課題。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 砂糖事業が売上 66.2% (ビート糖・精糖)。食品 4.2%、飼料 19.8%、農業資材 6.1%、不動産 1.9% で補完する。
- 2原料調達: 北海道中心にてん菜を国内生産者から調達。輸入粗糖・穀物も海外から仕入れ精製糖・配合飼料を製造する。
- 3販売チャネル: 砂糖は国内産糖交付金制度下で白糖 (一般顧客) と原料糖 (精製糖企業向け) に区分販売。飼料・農業資材は酪農家・生産者向け。
- 4付随事業: ビートパルプ副産物を飼料化。てん菜由来の食品素材 (イースト・オリゴ糖)。北海道の不動産賃貸・輸送サービス等を展開する。
Risks · リスク要因
- 1砂糖事業依存: 売上 66.2% が砂糖事業。国内砂糖消費の減少・低甘味嗜好・異性化糖等代替品増加により業績が大きく変動するリスク。
- 2政策支援縮減: 2026 年 10 月までに てん菜政策支援数量が 64 万トンから 55 万トン に漸減。てん菜作付面積の急減 (農家の栽培離れ) に直結し根幹事業が毀損される。
- 3気候変動と原料リスク: 2023 年猛暑による低糖分・生育不良は製糖工場の操業度低下につながる。物理的リスク (気温上昇) と移行リスク (脱炭素対応コスト増加) の双方が存在。
- 4コスト高止まり: 燃料・製糖資材の海外依存で地政学リスク・為替変動・物流コスト影響を受ける。原料糖の在庫評価損も発生し収益圧迫が続く。
Strengths · 強み
- 1原料確保の優位性: てん菜は CO2 吸収能力が高く、国内砂糖自給率向上に貢献。生産者との長期関係と新品種導入で安定供給を実現している。
- 2飼料事業の成長: DFA Ⅲ 素材の海外展開、ビートパルプの多用途化で前期比営業利益 903.3% 増。牛の長命連産・メタン低減飼料など差別化機能を開発中。
- 3食品事業の好調: イースト・オリゴ糖等の販売数量増加で前期比営業利益 17.9% 増。国産ドライイースト市場開拓で BtoC 展開を強化している。
- 4総合食材企業への転換: てん菜由来の有機農業資材・機能性食品・林業技術活用など「てん菜産業」へのポートフォリオ拡大で砂糖依存低減を推進している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1成長事業の拡大加速: 飼料事業で DFA Ⅲ の海外展開・ビートパルプ多用途展開。食品事業で BtoC 販売・国産ドライイースト市場開拓。農業資材で有機農業用資材・テン菜由来商品の海外展開を加速する。
- 2砂糖事業の収益構造改善: 省エネ・省人・省力化 (スマート農業支援) で製造費削減。適正価格での販売強化。2027 年度営業利益 30 億円達成に向け原価率改善に注力する。
- 3カーボンニュートラル推進: 電力・燃料の脱炭素化、産業副産物の有価物利用、化石燃料由来包装資材の削減・代替。林業事業への技術活用で企業価値向上を図る。
- 4資本効率向上と株主還元: 政策保有株式の縮減、キャッシュアロケーション策定で ROE 5% 以上を実現。固定資産売却 (本社ビル売却益 77 億円) 活用で財務構造を最適化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025 売上 648 億円 (-6.5%)、営業利益 5 億円 (-41.2%) に落ち込み。2023 年産てん菜の猛暑による低糖分で砂糖生産量が前期比 48.8% に大幅減少したことが主因。
飼料事業が営業利益 12 億 2,100 万円 (前期比 +903.3%) に急増。ビートパルプ増産と牛乳生産抑制解除による需要回復で販売数量拡大が奏功した。
本社ビル売却で固定資産売却益 77 億 700 万円を特別利益に計上。親会社株主帰属当期純利益は 27 億 300 万円 (+49.2%) と増益も営業利益は弱い。
第 2 次中期経営計画 (2023-2028 年) の 3-5 年度目標を見直し。政府支援の縮減・気候変動・燃料高騰を織り込み 2027 年度営業利益 30 億円・ROE 5% 以上を掲げた。
02
業績推移
売上高
648億円▼6.5%FY25
営業利益
5.4億円▼41.2%FY25
純利益
27億円▲49.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 580 | 570 | 548 | 585 | 650 | 693 | 648 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 22.3 | 15.1 | 9.1 | 5.3 |
| 経常利益 | 20.4 | 20.9 | 23.5 | 28.2 | 19.9 | 18.0 | 11.2 |
| 純利益 | 13.2 | 13.4 | 16.4 | 19.8 | 12.6 | 18.1 | 27.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 983 | 964 | 974 | 1005 | 1031 | 1030 | 1012 |
| 純資産 (自己資本) | 694 | 670 | 685 | 679 | 681 | 725 | 738 |
| 自己資本比率 (%) | 70.6 | 69.4 | 70.3 | 67.6 | 66.1 | 70.4 | 72.9 |
| 現金及び預金 | 94.9 | 107 | 67.0 | 112 | 106 | 129 | 83.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 25.4 | 29.9 | ▲1.8 | 25.8 | ▲18.3 | 130 | ▲30.9 |
| 投資CF | ▲19.9 | ▲26.3 | ▲27.4 | 4.9 | ▲17.0 | ▲13.2 | 22.1 |
| 財務CF | ▲26.4 | 9.0 | ▲11.2 | 13.8 | 29.7 | ▲94.6 | ▲36.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
215.15
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.7%
自己資本利益率
ROA
2.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AgriculturalMaterials0.0兆6.1%▲0.00兆-1.3%
Feed0.0兆19.8%0.00兆9.5%
Grocery0.0兆4.2%0.00兆8.2%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆1.8%0.00兆15.7%
RealEstate0.0兆1.9%0.00兆48.8%
Sugar0.0兆66.2%▲0.00兆-3.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
634人
平均年齢
43.5歳
平均勤続
19.0年
単体 平均年収
673万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
80.00円+25
配当性向
33.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
50
FY22
50
FY23
50
FY24
55
FY25
80
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。