森
森永製菓株式会社
モリナガセイカカブシキガイシャ上場食料品2201EDINET: E00369Morinaga&Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
2290億円
7.31%営業利益 (FY25)
213億円
4.90%経常利益 (FY25)
223億円
6.01%純利益 (FY25)
177億円
16.87%総資産
2100億円
6.11%自己資本比率
63.0%
—ROE
13.5%
1.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
森永製菓は菓子食品事業（売上84.4%）、冷菓事業（21.6%）、in事業（13.7%）などを展開する総合食品企業。FY2025は売上2,290億円（+7.3%）、営業利益213億円、経常利益223億円と着実に成長。2030年経営計画で売上3,000億円以上、営業利益率12%以上、ROE 15%以上を掲げる。in事業（ゼリー飲料）の成長が牽引。企業理念を『おいしく たのしく すこやかに』と定め、ウェルネスカンパニーへの変革を推進。原材料価格高騰対応と構造改革を進め、資本収益性向上に注力している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 菓子食品事業（売上84.4億円）と冷菓事業（49.4億円）が主力で、in事業・通販事業・米国事業が成長牽引する。
- 2顧客: 国内小売・卸売、海外販売子会社を通じて一般消費者向けに供給。2025年米国売上209.6億円で国際展開が加速。
- 3価値提案: 「in」ブランドのゼリー飲料、「チョコモナカジャンボ」等の高付加価値冷菓、「ハイチュウ」等主力ブランドで健康・美味を提供。
- 4地域構成: 日本国内が基盤（約76%）、米国事業が海外の主軸で、2030年海外売上比率25%以上を目標とする。
Risks · リスク要因
- 1原材料価格高騰: 気候変動・地政学的不安定性で調達コスト増加が続き、価格転嫁に限界あり。FY2025営業利益率は9.3%に留まる。
- 2消費者節約志向: 国内人口減と生活防衛意識により、菓子食品等非耐久財の需要減速。国内売上拡大が頭打ち懸念。
- 3サイバーセキュリティ: 顧客情報・機密情報漏えいでサプライチェーン停止、社会的信頼失墜のリスク評価は『高』。
- 4為替変動: 米ドル建て（FY2025は150.55円）の変動が米国事業採算を圧迫。現地通貨ベース成長率は101.3%に限定的。
Strengths · 強み
- 1in事業の高成長: ゼリー飲料トップランナーとして売上313.4億円（-0.8%だが市場浸透深化中）でスポーツ・栄養補給シーンを開拓。
- 2冷菓の差別化: チョコモナカジャンボ等、独自技術による高付加価値商品で493.6億円（+8.7%）と安定成長。
- 3米国での存在感: HI-CHEW等で209.6億円（+9.2%）の売上を構築、グローバル展開の足掛かり。
- 4通販DtoC基盤: コラーゲンドリンク等で顧客データ活用、定期顧客化と111.8億円（+2.0%）安定供給体制を構築。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12030年売上3,000億円以上、営業利益率12%以上達成に向け、in事業・冷菓・通販・米国を重点領域に経営資源集中。
- 2スマートファクトリー化推進で製造コスト削減、物流体制改革で全社資本収益性向上。ROIC 12%以上、DOE 4.5%以上を追求。
- 3ウェルネス基軸で口腔ケア領域・パセノール素材事業を新規展開、欧州HI-CHEW拡大で次世代成長ドライバーを育成。
- 4ダイバーシティ推進と人材育成により組織風土改革、経営基盤強化。2025中期計画で『飛躍に向けた成長軌道確立』を実現。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上2,290億円（+7.3%）達成、菓子食品事業（+6.6%）と冷菓事業（+8.7%）が牽引し、営業利益213億円（+4.9%）に増益。
政策保有株式売却による特別利益で純利益177億円（+16.9%）を計上、ROE 13.5%で資本収益性向上。
in事業は313.4億円でゼリー飲料市場のトップ地位維持、次世代成長ドライバー育成に注力中。
米国事業は209.6億円（+9.2%）でHI-CHEW海外展開加速、自己株式取得124.6億円で株主還元強化（配当49.9億円）。
02
業績推移
売上高
2,290億円▲7.3%FY25
営業利益
213億円▲4.9%FY25
純利益
177億円▲16.9%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2054 | 2089 | 1682 | 1813 | 1944 | 2134 | 2290 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 177 | 152 | 203 | 213 |
| 経常利益 | 208 | 220 | 198 | 182 | 158 | 210 | 223 |
| 純利益 | 128 | 108 | 134 | 278 | 101 | 152 | 177 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1758 | 1881 | 2029 | 2143 | 2052 | 2236 | 2100 |
| 純資産 (自己資本) | 972 | 1055 | 1237 | 1312 | 1259 | 1327 | 1324 |
| 自己資本比率 (%) | 55.3 | 56.1 | 61.0 | 61.2 | 61.3 | 59.3 | 63.0 |
| 現金及び預金 | 98.4 | 434 | 316 | 601 | 361 | 471 | 308 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 209 | 210 | 121 | 248 | ▲29.7 | 302 | 108 |
| 投資CF | ▲200 | 170 | ▲199 | 93.1 | ▲142 | ▲53.4 | ▲98.4 |
| 財務CF | ▲119 | ▲43.8 | ▲40.8 | ▲59.4 | ▲73.5 | ▲141 | ▲180 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
200.85
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.5%
自己資本利益率
ROA
8.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
GroceryManufacturing0.2兆95.0%0.02兆9.1%
GroceryWholesale0.0兆3.8%0.00兆16.6%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.4%0.00兆20.2%
RealEstateAndService0.0兆0.8%0.00兆42.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,538人
平均年齢
43.4歳
平均勤続
19.1年
単体 平均年収
815万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
60.00円+5
配当性向
44.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
72
FY21
80
FY22
90
FY23
100
FY24
55
FY25
60
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。