山
山崎製パン株式会社
ヤマザキセイパンカブシキガイシャ上場食料品2212EDINET: E00375YAMAZAKI BAKING CO., LTD.
決算期: 12月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
1.31兆円
5.38%営業利益 (FY25)
0.06兆円
17.87%経常利益 (FY25)
0.06兆円
14.22%純利益 (FY25)
0.04兆円
13.54%総資産
0.93兆円
7.72%自己資本比率
54.8%
—ROE
9.4%
0.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
山崎製パンは日本の食品製造業最大級企業で、パン・菓子・調理食品の製造販売が中核事業。FY2025は売上1.31兆円（前年比5.4%増）、営業利益611億円（同17.9%増）と増収増益を達成。食パン事業でロイヤルブレッドやダブルソフト等の主力製品の品質改善、菓子パン事業での低価格品充実、調理パン・米飯類での前年比9.6%増などセグメント全体で成長。流通事業（デイリーヤマザキ等）は1,251店舗体制で損失縮小中。経営目標は連結売上高経常利益率4%以上、ROE10%以上を掲げており、現状9.4%ROEから経営効率向上の余地がある。原材料価格・人件費上昇、低価格志向の消費者ニーズへの対応が課題。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 食品事業が売上の92.4% (1.22兆円) を占め、流通事業 (デイリーヤマザキ等) が7.6% (798億円) で構成。
- 2顧客: 全国のコンビニエンスストア・量販店・専門店・小売向けにパン・菓子・調理食品を供給し、流通事業で直営店舗1,251店を展開。
- 3価値提案: 食パン・菓子パン・和洋菓子で高いシェアを保ち、新規技術による品質向上と2極化・3極化戦略で消費者ニーズに対応。
- 4地域構成: 国内を主力とし、海外10ヶ国・地域で19社の現地法人と257店のベーカリーを展開する多地域展開体制。
Risks · リスク要因
- 1原材料価格変動: 小麦・卵・油脂の国際相場変動、鳥インフルエンザ影響等により、調達価格が高騰した場合、営業利益圧迫要因となる。
- 2労務費・物流費上昇: 人件費・物流費の継続的上昇が予測され、特に流通事業 (現在損失) の収益化阻害要因となるリスク。
- 3消費者の低価格志向: 物価上昇に賃金の伸びが追い付かず、客単価低下・商品ミックス悪化による利益率低下の可能性。
- 4食品安全衛生: 異物混入・偽装表示等の不測の食品事故が発生した場合、ブランド毀損・回収費用・訴訟リスク等で業績大幅悪化の可能性。
Strengths · 強み
- 1ブランド力・市場地位: 食パン・菓子パン・和菓子で業界トップクラスの市場シェアを保有し、「ロイヤルブレッド」「ランチパック」等の主力商品が全国で認知されている。
- 2製造・技術力: 新規品質改善技術をダブルソフト導入で実証し、ロイヤルブレッド等主力製品へ展開する技術イノベーション能力が差別化要因。
- 3流通網: 全国の量販店・コンビニ・専門店への販売網が充実し、食品事業売上1.22兆円の安定獲得基盤となっている。
- 4M&A統合実績: 不二家・ヤマザキビスケット・東ハトなどグループ企業6社の技術活用により、製菓・米菓・スナック領域で売上拡大を実現。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1品質向上による主力製品拡大: 新規技術をロイヤルブレッド・ダブルソフト・菓子パン・和洋菓子に順次展開し、2026年度以降も品質訴求で取扱店舗数を段階的に拡大予定。
- 2需要層別製品戦略: 2極化・3極化対応で低価格製品充実 (モーニングスター等) と付加価値品 (プレミアムスイーツ等) の併行開発により顧客ニーズを満たす。
- 3流通事業収益化: デイリーヤマザキの松戸・杉並ドミナントモデルを大阪に拡大し、デイリーホット品質向上と店舗改装で営業利益黒字化を2025年度目標に推進中。
- 4経営目標達成: 連結売上高経常利益率4%以上、ROE10%以上を経営指標として、設備投資継続と財務基盤強化で経営効率向上を継続。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収増益: 売上1.31兆円 (5.4%増)、営業利益611億円 (17.9%増)、純利益409億円 (13.5%増) を達成。
主力製品の技術革新: 新規品質改善技術をダブルソフト (11月リニューアル) とロイヤルブレッド (1月導入) に展開し、食パン事業売上1,183億円 (3.7%増) を実現。
セグメント別好調: 菓子パン (4.3%増) ・和菓子 (6.1%増) ・調理パン・米飯類 (9.6%増) ・製菓米菓 (6.9%増) すべてで前年超過、グループ企業の売上寄与度上昇。
流通事業損失縮小: デイリーヤマザキ998店・ニューヤマザキデイリーストア244店の1,251店舗体制で営業損失を12.35億円から8.84億円に改善。
02
業績推移
売上高
1.31兆円▲5.4%FY25
営業利益
0.06兆円▲17.9%FY25
純利益
0.04兆円▲13.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1.06 | 1.01 | 1.05 | 1.08 | 1.18 | 1.24 | 1.31 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.02 | 0.04 | 0.05 | 0.06 |
| 経常利益 | 0.03 | 0.02 | 0.02 | 0.03 | 0.05 | 0.06 | 0.06 |
| 純利益 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.01 | 0.03 | 0.04 | 0.04 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 0.73 | 0.71 | 0.76 | 0.76 | 0.80 | 0.87 | 0.93 |
| 純資産 (自己資本) | 0.36 | 0.36 | 0.38 | 0.41 | 0.45 | 0.46 | 0.51 |
| 自己資本比率 (%) | 49.2 | 50.7 | 50.5 | 53.8 | 55.6 | 53.2 | 54.8 |
| 現金及び預金 | 0.11 | 0.10 | 0.13 | 0.12 | 0.13 | 0.15 | 0.16 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.06 | 0.05 | 0.06 | 0.05 | 0.07 | 0.07 | 0.08 |
| 投資CF | ▲0.04 | ▲0.04 | ▲0.04 | ▲0.04 | ▲0.05 | ▲0.04 | ▲0.06 |
| 財務CF | ▲0.02 | ▲0.01 | 0.00 | ▲0.03 | ▲0.02 | ▲0.02 | ▲0.01 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
206.78
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.4%
自己資本利益率
ROA
4.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
FoodBusiness1.2兆92.7%0.06兆4.8%
RetailBusiness0.1兆6.1%▲0.00兆-1.1%
その他0.0兆1.2%0.00兆21.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
19,175人
平均年齢
39.6歳
平均勤続
15.3年
単体 平均年収
627万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
60.00円+15
配当性向
39.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
22
FY21
22
FY22
22
FY23
25
FY24
45
FY25
60
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。