亀
亀田製菓株式会社
カメダセイカカブシキガイシャ上場食料品2220EDINET: E00385KAMEDA SEIKA CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
1033億円
8.09%営業利益 (FY25)
55.0億円
23.13%経常利益 (FY25)
69.2億円
1.74%純利益 (FY25)
54.2億円
140.01%総資産
1239億円
2.78%自己資本比率
63.7%
—ROE
7.4%
4.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
亀田製菓は新潟を本拠とする米菓製造大手。国内米菓事業（売上比 67.6%）に加え、海外事業（16.7%）と食品事業（15.7%）で多角化を推進している。FY2025 は売上 1,033 億円（前期比 +8.1%）、営業利益 55 億円（+23.1%）と業績を急速に回復させた。かつて 2022 年に 852 億円まで落ち込んだ経営危機から、事業構造改革と重点ブランド集中戦略により脱却。「Rice Innovation Company」ビジョン下で、お米の価値を多様な消費者ニーズに磨き上げ、国内外での新市場創造を目指す。2026 年度までに安定的高収益体質への転換完了を計画。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内米菓（亀田の柿の種・ハッピーターンなど）が売上 67.6% を占め、海外米菓事業 16.7%、食品事業 15.7% で構成する。
- 2顧客: 日本国内の小売・CVS・百貨店向けに直販・卸売、海外ではアジア・北米 6 カ国の現地子会社を通じて販売する。
- 3価値提案: お米由来の健康・栄養価値と美味しさ・感動を融合させた機能性米菓開発で、プレミアム化と機能訴求により差別化を図る。
- 4コスト構造: 原材料（農産物）・エネルギー・物流・人件費の高騰リスク回避のため、原料産地分散、生産効率化、販売促進費の効率化を推進している。
Risks · リスク要因
- 1原材料価格高騰: 米価高騰と原油・エネルギー価格の高止まりにより、原材料費・物流費が業績圧迫要因。2024 年 10 月に価格改定を実施したが継続監視が必要である。
- 2地政学的リスク: 経営インフラが新潟県下越地方に集中。大規模地震・自然災害発生時にサプライチェーン寸断・生産停止の甚大なリスクを内包している。
- 3海外事業の収益性: 海外子会社の減損リスク。FY2024 に Mary's Gone Crackers で減損損失計上、タイ・ベトナムも為替変動や政治不安定化に左右される。
- 4競争激化と消費マインド低迷: 物価高・節約志向の強まりで消費が停滞。競合他社の新商品投入による陳腐化リスク、販売価格下押し圧力が継続する恐れがある。
Strengths · 強み
- 1ブランド資産: 「亀田の柿の種」「ハッピーターン」など 70 年にわたる認知度の高い重点 6 ブランドへの集中投資で、消費者ロイヤルティが強固である。
- 2米処新潟の立地と技術蓄積: 地元産米との深い関係、生産技術・品質管理 (FSSC22000 認証取得)、植物性乳酸菌 K-1 など独自技術で競争優位を維持する。
- 3多地域展開: 国内米菓に加え、北米・タイ・ベトナム・中国など 6 ヶ国での海外子会社展開により、地域別成長エンジンを構築できている。
- 4財務安定性: FY2025 自己資本比率 61.0%、借入金返済進行中で、100 億円コミットメントライン確保など資金調達体制が磐石である。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1重点 6 ブランド集中: 「亀田の柿の種」「ハッピーターン」など 6 ブランドへの経営資源集約により、キャッシュ創出力を高め、不採算ラインの整理を推し進める。
- 22026 年度最高益達成: 構造改革による早期の収益基盤立て直し、その後の拡大戦略で高成長を実現。具体的には営業利益の継続的な増加を目指す。
- 3海外・食品事業拡大: 北米・アジア販路開拓と製造原価低減で海外黒字化を定着化。食品事業では本体とグループ会社の連携強化で売上・利益を拡大する。
- 4アセットライト転換: グループとのパートナーシップ活用、外部生産委託拡大、技術・ノウハウの海外移転により、資本効率的で高収益なビジネスモデルへ転換する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025 営業利益 23.1% 増加: 売上 1,033 億円 (+8.1%) で 6 期ぶりの高水準、営業利益 55 億円は 3 期連続増益達成し、経営体質が大きく改善した。
重点 6 ブランド戦略成功: ハッピーターン 5 年ぶりリニューアル、人気アニメコラボで若年層訴求強化。柿の種・つまみ種もテレビ CM 投入で親子層を開拓し売上増。
海外事業初黒字: 海外全体で営業利益 135 百万円を確保 (前期は損失 413 百万円)。北米 Mary's Gone Crackers の小容量品採用と製造コスト削減でV字回復した。
K-1 機能性米菓発売: 植物性乳酸菌 K-1 添加の機能性表示食品を上市。お米由来価値訴求で CVS チャネル強化、プレミアム商品ポートフォリオを拡充している。
02
業績推移
売上高
1,033億円▲8.1%FY25
営業利益
55億円▲23.1%FY25
純利益
54.2億円▲140.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1000 | 1038 | 1033 | 852 | 950 | 955 | 1033 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 48.3 | 35.6 | 44.7 | 55.0 |
| 経常利益 | 65.7 | 69.1 | 68.9 | 60.7 | 52.1 | 68.0 | 69.2 |
| 純利益 | 44.0 | 44.6 | 47.6 | 44.2 | 18.9 | 22.6 | 54.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 833 | 858 | 929 | 1034 | 1112 | 1205 | 1239 |
| 純資産 (自己資本) | 521 | 539 | 599 | 660 | 680 | 737 | 789 |
| 自己資本比率 (%) | 62.5 | 62.8 | 64.5 | 63.9 | 61.2 | 61.2 | 63.7 |
| 現金及び預金 | 43.3 | 45.8 | 65.0 | 59.4 | 69.7 | 74.4 | 81.2 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 69.6 | 80.5 | 86.7 | 83.0 | 82.9 | 97.3 | 94.4 |
| 投資CF | ▲72.8 | ▲76.3 | ▲63.4 | ▲98.4 | ▲84.4 | ▲81.4 | ▲78.3 |
| 財務CF | 7.6 | ▲1.6 | ▲2.6 | 12.0 | 9.7 | ▲12.6 | ▲12.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
256.98
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.4%
自己資本利益率
ROA
4.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
DomesticRiceCrackers0.1兆67.5%0.00兆6.4%
Food0.0兆8.8%0.00兆7.2%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆7.0%0.00兆3.5%
Overseas0.0兆16.7%0.00兆0.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,418人
平均年齢
41.3歳
平均勤続
18.4年
単体 平均年収
564万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
72.00円+1
配当性向
34.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
67
FY21
68
FY22
69
FY23
70
FY24
71
FY25
72
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。