岩
岩塚製菓株式会社
イワツカセイカカブシキガイシャ上場食料品2221EDINET: E00386IWATSUKA CONFECTIONERY CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
250億円
13.43%営業利益 (FY25)
8.2億円
35.16%経常利益 (FY25)
39.6億円
41.20%純利益 (FY25)
29.1億円
48.57%総資産
911億円
6.24%自己資本比率
74.6%
—ROE
4.4%
1.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
岩塚製菓は新潟発祥の米菓メーカー。FY2025は売上250億円で3年振りの成長軌道へ。国産米100%使用という差別化軸で「田舎のおかき」などTOP6+2主力商品の販売が堅調。営業利益は8億円（+35.1%）、経常利益40億円（+41.2%）と大幅改善。ただし営業利益率3.3%に留まり、原料米高騰・人件費上昇・物流費増が経営環境を圧迫。2025年度開始の中期経営計画「米(マイ)ミライ」では売上拡大・海外展開・自動化投資を3本柱に、ROE改善とブランド価値向上を目指す。資本構成は堅健（自己資本比率74.6%）だが、成長投資への制約と競争激化リスクが課題。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 米菓が事業全体の99%以上。うるち米菓49.0%、もち米菓44.6%、その他6.4%で構成される。
- 2顧客: スーパー・コンビニ・ドラッグストア等の流通チャネルを経由し、個人消費者に販売。国内市場が大宗で海外拡大途上。
- 3価値提案: 国産米100%使用と高品質・安全性を訴求し、競合品より割高価格を維持。食べ応えと美味しさで差別化。
- 4コスト構造: 原材料費（特に原料米）が製造原価の大きなウェイト占め、人件費・物流費上昇の影響大。FY2025営業利益率3.3%。
Risks · リスク要因
- 1原料米の急速な価格上昇と供給不足: FY2025以降、米の高騰と供給力不足が経営環境を著しく悪化させる可能性。コスト吸収限界。
- 2価格転嫁の限界と消費者節約志向: 賃上げ所得改善も食品値上がり受け消費者が節約志向。廉価販売圧力から利幅縮小リスク。
- 3流通構造の変化と大型小売の買収統合: ドラッグストア・ディスカウント店の台頭と大型化で価格競争激化。シェア争い激甚。
- 4台湾有事・中国政情リスク: 保有する旺旺集団株からの配当金がCF貢献度高く、台湾有事や中国政情不安が業績・財務に悪影響。
Strengths · 強み
- 1ブランド力と消費者認知: 「田舎のおかき」など創業から続く定番商品で高い認知度と信頼度を獲得。22年ぶりのTVCM投入で認知拡大。
- 2国産米100%のポジショニング: 輸入米や廉価品との差別化軸として確立。消費者の安全安心志向に合致し競争優位の源泉。
- 3生産・品質体制: ISO22000・FSSC22000認証、厳格な衛生管理、自動化設備導入で品質・効率化両立。長岡・北海道工場で規模拡大対応。
- 4財務基盤の堅健性: 自己資本比率74.6%、有利子負債少なく0.2年分のキャッシュで返済可能。安定配当基盤。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1TOP6+2主力商品の集中販売と認知度向上: 既存定番商品への経営資源集約で収益力を高め、TVCM等でブランド認知を3年で確立目指す。
- 2自動化・省力化投資による生産性向上: ガスコージェネ・自動化設備導入でFY2030年までに原価削減。ミライ工場構想で競争力強化。
- 3海外展開と新市場創造: 「BEIKA」ブランドの米国・アジア展開、北海道事業活性化で新規成長機会開拓。
- 4DX推進と人材育成: 新設DX推進室でデジタル基盤構築。エンゲージメント向上・キャリア開発環境整備で人的資本強化。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025好調回復: 売上250億円（+13.4%）、営業利益8億円（+35.1%）、純利益29億円（+48.6%）と2021年度以来の成長軌道へ。
田舎のおかきの好調と22年ぶりTVCM投出: 主力商品が安定供給可能化し、有名俳優起用で大規模認知拡大キャンペーン展開。販売牽引。
価格改定の段階的実施と収益改善: コスト上昇への自助努力超過分を顧客に受容させ、営業利益率3.3%（FY2024 2.7%）に改善。
中期経営計画「米ミライ」スタート: FY2025〜2027年で売上拡大・海外展開・DX・自動化に8つの重点テーマで注力。ロードマップ明確化。
02
業績推移
売上高
250億円▲13.4%FY25
営業利益
8.2億円▲35.2%FY25
純利益
29.1億円▲48.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 230 | 228 | 222 | 180 | 204 | 220 | 250 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -3.3 | -2.1 | 6.0 | 8.2 |
| 経常利益 | 18.8 | 25.5 | 29.4 | 14.1 | 54.5 | 28.1 | 39.6 |
| 純利益 | 13.1 | 17.7 | 20.1 | 8.3 | 39.7 | 19.6 | 29.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 765 | 701 | 764 | 963 | 836 | 858 | 911 |
| 純資産 (自己資本) | 563 | 523 | 561 | 697 | 621 | 638 | 680 |
| 自己資本比率 (%) | 73.6 | 74.5 | 73.4 | 72.4 | 74.3 | 74.4 | 74.6 |
| 現金及び預金 | 18.3 | 17.6 | 12.7 | 17.7 | 45.4 | 28.4 | 40.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 28.9 | 21.8 | 35.7 | 23.8 | 53.4 | 27.6 | 39.4 |
| 投資CF | ▲12.5 | ▲19.4 | ▲58.3 | ▲17.6 | ▲15.6 | ▲18.4 | ▲20.7 |
| 財務CF | ▲6.2 | ▲3.1 | 17.7 | ▲1.1 | ▲10.2 | ▲26.1 | ▲6.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
279.63
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.4%
自己資本利益率
ROA
3.2%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
760人
平均年齢
43.1歳
平均勤続
17.2年
単体 平均年収
530万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
30.00円-16
配当性向
11.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
26
FY21
30
FY22
32
FY23
37
FY24
46
FY25
30
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。