株
株式会社エプコ
カブシキガイシャエプコ上場サービス業2311EDINET: E05293EPCO Co.,Ltd.
決算期: 12月期
業種: サービス業
売上高 (FY25)
62.5億円
11.50%営業利益 (FY25)
3.8億円
12.54%経常利益 (FY25)
4.8億円
9.07%純利益 (FY25)
4.3億円
29.97%総資産
58.4億円
0.34%自己資本比率
80.0%
—ROE
9.1%
2.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
エプコは住宅会社向けに設備設計・アフターメンテナンス・再生可能エネルギー設備導入支援の3セグメントを展開するBtoBアウトソーシング企業である。東京電力エナジーパートナーとの合弁TEPCOホームテック、および100%子会社ENE'sを通じた太陽光・蓄電池のサブスク型サービス「エネカリ」を軸とする再エネサービスが急拡大しており、FY2025は同セグメント売上が前期比52.5%増の21億円に達した。設計・メンテナンスは新設住宅着工戸数の減少(持家-7.7%)という逆風を受けつつも、中国拠点を活用したコスト優位と積み上げ型ストックビジネスで安定収益を維持している。2025年2月公表の中期経営計画(2025〜2027年)では、売上年平均+10.2%・経常利益率13.3%・ROE14.5%を掲げ、DXによる設計業務の人員1/3化、再エネメンテナンス領域への人材シフト、火災保険データ活用など新規事業創出を3本柱とする。上場来増収増配を継続しており財務健全性は高いが、住宅市場縮小と特定顧客依存(一条工務店19.4%)が中長期リスクとして残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 再エネ設備施工請負(33%)・メンテナンス受託(31%)・住宅設備設計受託(35%)の3セグメントで売上63億円を構成する。
- 2顧客: 大手住宅会社(一条工務店19.4%・パナソニックホームズ10.0%)やエネルギー企業からBtoBで継続受託する。
- 3価値提案: 初期費用ゼロの「エネカリ」サブスクと中国CAD拠点活用による低コスト設計で住宅会社の業務を代替する。
- 4コスト構造: 労働集約型で国内3拠点・中国吉林拠点を活用し、DX・AI導入で人件費増を吸収しながら利益率を改善する。
Risks · リスク要因
- 1住宅着工戸数の構造的減少: 新設住宅着工(持家)がFY2025に前年比-7.7%減と減少基調が続き、設計・メンテナンスの収益圧迫が継続するリスクがある。
- 2特定顧客集中リスク: 一条工務店1社で売上の19.4%を占め、同社の戦略変更や取引縮小が業績に直接的な重大影響を与える可能性がある。
- 3中国拠点の地政学・為替リスク: 吉林CADセンターの円安による現地コスト高騰が既にFY2025設計利益を圧迫しており、地政学リスクも内在する。
- 4持分法投資損益の変動リスク: TEPCOホームテック等3社の持分法損益が業績に直接影響し、合弁先の経営判断次第で当社コントロール外の変動が生じる。
Strengths · 強み
- 1TEPCOとの合弁優位: 東京電力エナジーパートナーとの合弁TEPCOホームテックを通じ、大手ブランドと施工ネットワークを同時活用できる。
- 2ストック型安定収益: メンテナンスサービスは積み上げ型で景気変動に強く、FY2025も顧客離脱影響を除けば基本的に安定推移している。
- 3エネカリのサブスクモデル: 太陽光・蓄電池を初期費用ゼロで提供し設置ハードルを下げ、再エネ普及拡大と連動した継続収益を獲得できる。
- 4上場来増収増配の実績: 2002年上場以来増収増配を継続し、FY2025純利益4.2億円・ROE9.1%と財務健全性が高い。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1再エネサービス拡大: 2027年度に再エネセグメント売上24億円(CAGR+20.3%)・経常利益率16.6%を目指し、M&Aを含む施工体制強化を進める。
- 2設計DXで人員1/3化: 「D-TECH2.0プロジェクト」推進により2027年度に設計経常利益率25.8%(現16.2%)を実現し、余剰人材を再エネ領域へシフトする。
- 3メンテナンスの再エネ連動拡大: 音声解析・AI活用で生産性を高めつつ、再エネ設備の保守・点検需要増に対応し2027年度売上27億円を目指す。
- 4新規事業の第3の柱創出: 火災保険関連事業・住宅履歴データ活用事業を第2フェーズ(2028年以降)の収益源として育成し、事業ポートフォリオを多様化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高63億円(+11.5%)・営業利益3.8億円(+12.6%)・純利益4.2億円(+29.9%)と増収増益を達成した。
再エネ急拡大: ENE'sの太陽光・蓄電池施工好調により再エネセグメント売上が前期比+52.5%の21億円と全社成長を牽引した。
中国持分一部売却: 班皓艾博科新能源設計(深圳)の持分を一部譲渡し投資有価証券・関係会社出資金売却益計74百万円を計上した。
2025〜2027中計公表: 2025年2月に3年中計を発表し、2027年度に売上75億円・経常利益10億円・ROE14.5%の数値目標を掲げた。
02
業績推移
売上高
62.5億円▲11.5%FY25
営業利益
3.8億円▲12.5%FY25
純利益
4.3億円▲30.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 41.5 | 43.8 | 47.0 | 48.2 | 50.6 | 56.1 | 62.5 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.7 | 1.6 | 3.4 | 3.8 |
| 経常利益 | 6.0 | 4.7 | 3.7 | 2.2 | 4.3 | 4.4 | 4.8 |
| 純利益 | 4.3 | 4.4 | 6.6 | 3.6 | 6.3 | 3.3 | 4.3 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 36.2 | 54.0 | 63.8 | 50.8 | 56.0 | 58.2 | 58.4 |
| 純資産 (自己資本) | 31.7 | 42.7 | 50.5 | 43.9 | 46.8 | 46.4 | 46.8 |
| 自己資本比率 (%) | 87.6 | 79.1 | 79.2 | 86.5 | 83.5 | 79.8 | 80.0 |
| 現金及び預金 | 15.0 | 13.2 | 17.9 | 10.3 | 15.0 | 17.0 | 23.5 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 4.6 | 5.1 | 2.3 | ▲1.7 | 4.7 | 3.2 | 3.7 |
| 投資CF | ▲1.1 | ▲4.1 | 4.8 | ▲3.3 | 3.0 | ▲4.0 | 5.7 |
| 財務CF | ▲2.4 | ▲2.7 | ▲2.7 | ▲3.0 | ▲3.3 | 2.1 | ▲2.9 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
47.47
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.1%
自己資本利益率
ROA
7.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
DesignService0.0兆35.4%
MaintenanceService0.0兆30.9%
RenewableEnergyService0.0兆33.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
366人
平均年齢
42.4歳
平均勤続
8.7年
単体 平均年収
449万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
49.00円+3
配当性向
238.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
43
FY21
45
FY22
46
FY23
46
FY24
46
FY25
49
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。