サ
サッポロホールディングス株式会社
サッポロホールディングスカブシキガイシャ上場食料品2501EDINET: E00393SAPPORO HOLDINGS LIMITED
決算期: 12月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
5069億円
1.09%営業利益 (FY25)
244億円
332.90%経常利益 (FY25)
227億円
214.59%純利益 (FY25)
195億円
152.76%総資産
6537億円
1.70%自己資本比率
33.5%
—ROE
9.4%
5.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
サッポロホールディングスは、創業1876年の老舗飲料メーカーで、ビール・RTD・ノンアルコール飲料、食品を展開している。2025年度売上は前年比1.1%減の5,069億円だが、営業利益は前年比332.9%増の244億円に回復。国内ビール市場では「黒ラベル」「ヱビス」の好調な販売（缶ベースで前年比107%、102%）とRTD強化により業務用・家庭用ともに堅調に推移。一方、食品飲料事業は構造改革による影響で減収ながら、コスト改革で利益は増加した。不動産事業への外部資本導入契約（2025年12月）により資金化し、2026年10月酒税改正に向けた投資を加速。2026年7月に事業持株会社体制へ移行し、国内・海外2事業本部制で経営効率を強化する。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益構成: 国内酒類事業が全体売上の約63%を占め、RTD・レモン飲料が成長牽引役。海外酒類（北米）とシンガポール・マレーシア飲料が補完する。
- 2顧客基盤: 国内では小売・飲食店・キャッシュアンドキャリー（業務用）と家庭用（小売）の二元販売。海外ではABCディストリビューターネットワーク（北米）やアジア各国のディストリビューターを活用。
- 3価値提案: 黒ラベル・ヱビスなど高収益ブランドのマーケティング投資倍増、健康志向対応ノンアルコール・RTD・レモンカテゴリー拡大、外食事業による顧客接点強化で「わくわくする体験」を創造。
- 4経営基盤: 2026年事業持株会社制へ移行。不動産事業オフバランス（2025年12月契約）で資本効率化し、成長投資（M&A、海外展開）に充当。ROE目標を2030年10%以上に設定。
Risks · リスク要因
- 1国内ビール市場縮小: 景況感悪化と健康志向進展でビール総需要が前年比96%（約4%減）に縮小。中期目標「国内ビールシェア25%」達成が需要減速により困難化するリスク。
- 2北米クラフトビール市場の脆弱性: 米国クラフトビール市況が弱含み継続。海外ブランド売上数量の減少が今後も継続すれば、海外酒類利益目標（CAGR 10%）未達リスク。
- 3原材料・為替変動: 大麦・ホップ等農産物の気候変動リスク、調達先集中による供給停止リスク、北米・アジア展開での通貨変動リスク。2025年度は為替差益減少で親会社利益に影響。
- 4食品飲料事業の収益性: レモン市場の競合激化とコスト競争力課題、マレーシア工場の製造トラブル（2025年3月発生）による稼働率低下で売上前年比85%に落ち込み。食品飲料セグメント売上は前年比9.6%減。
Strengths · 強み
- 1ブランド力と販売網: 黒ラベル・ヱビス・レモンなどの主力ブランドが市場で確固たる地位。国内業務用・家庭用の二元販売網と外食事業（サッポロライオン）による顧客接点が競合優位。
- 2市場シェア奪取: 2025年ビール缶は黒ラベル107%、ヱビス102%、RTD全体108%と総需要を上回るシェア獲得。2026年酒税改正を見据えた早期投資実績が市場での足がかり強化。
- 3利益体質改善: 2025年営業利益前年比332.9%増（244億円）。事業利益は酒類が33.1%増（285億円）、食品飲料のコスト改革で23.3%増（42億円）と構造改革効果が顕在化。
- 4海外成長基盤: SAPPOROブランドが北米で前年比105%、シンガポール茶飲料の低・無糖市場、マレーシア新代理店網による拡大機会を保有。2030年海外売上CAGR 10%目標。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1国内酒類強化(2026年酒税改正対応): 黒ラベル・ヱビスへの「マーケティング投資倍増」、RTD濃いめブランド強化、ノンアルコール・レモンカテゴリー開発加速で2030年国内酒類利益率10%以上達成を目指す。
- 2海外展開加速(CAGR 10%): SAPPOROブランド北米強化に加え、米国・ベトナムでアライアンス検討。シンガポール・マレーシアで低・無糖茶拡大。不動産オフバランス資金で大型M&A含む成長投資実行。
- 3事業構造改革(2026年7月): 事業持株会社制に移行、国内・海外2事業本部体制で経営効率・ガバナンス強化。不動産事業外部資本導入により資本効率改善、ROE 10%以上（2030年目標）達成へ。
- 4財務・資本効率目標: ROE 10%以上（2030年）、EBITDA CAGR 10%、DOE 4%以上（2030年）を目指す。格付A格維持下で海外・サステナビリティ投資優先。2030年CO2 42%削減（スコープ1,2）達成。
Recent Highlights · 直近の動向
2025年通期好調決算: 売上5,069億円（前年比1.1%減）だが営業利益244億円（前年比332.9%増）、純利益195億円（前年比152.8%増）。黒ラベル・ヱビス缶が前年比107%・102%と市場シェア奪取達成。
不動産オフバランス決定: 2025年12月、サッポロ不動産開発株式会社の信託受益権30%及び一部物件をPAG・KKR系SPARKに売却契約。得られた資金を酒類事業中心に成長投資に充当予定。
事業持株会社制へ移行: 2026年7月に事業持株会社体制へ移行し国内・海外2事業本部制を構築。経営効率・ガバナンス強化、人的資本投資継続を実施。期限付き施策として経営の透明性向上。
2026年酒税改正対応: 酒税改正（2026年10月予定）を見据え、黒ラベル・ヱビスへの集中投資とRTD濃いめブランド強化を推進中。早期投資の成功で市場でのポジション強化進行中。
02
業績推移
売上高
5,069億円▼1.1%FY25
営業利益
244億円▲332.9%FY25
純利益
195億円▲152.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4919 | 4347 | 4372 | 4784 | 5186 | 5124 | 5069 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 101 | 118 | 56.4 | 244 |
| 経常利益 | 116 | -194 | 212 | 114 | 121 | 72.2 | 227 |
| 純利益 | 43.6 | -161 | 123 | 54.5 | 87.2 | 77.1 | 195 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 6387 | 6163 | 5946 | 6391 | 6636 | 6650 | 6537 |
| 純資産 (自己資本) | 1741 | 1498 | 1626 | 1663 | 1823 | 1960 | 2189 |
| 自己資本比率 (%) | 27.3 | 24.3 | 27.3 | 26.0 | 27.5 | 29.5 | 33.5 |
| 現金及び預金 | 152 | 197 | 174 | 154 | 172 | 241 | 224 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 361 | 165 | 303 | 78.1 | 454 | 361 | 446 |
| 投資CF | ▲249 | ▲160 | 207 | ▲461 | ▲164 | ▲58.4 | ▲29.7 |
| 財務CF | ▲59.8 | 41.4 | ▲531 | 365 | ▲271 | ▲254 | ▲423 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
50.02
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.4%
自己資本利益率
ROA
3.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
144人
平均年齢
44.8歳
平均勤続
18.5年
単体 平均年収
1,014万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
90.00円+38
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
42
FY21
42
FY22
42
FY23
47
FY24
52
FY25
90
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。