養
養命酒製造株式会社
ヨウメイシュセイゾウカブシキガイシャ上場食料品2540EDINET: E00400YOMEISHU SEIZO CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
100億円
2.20%営業利益 (FY25)
1.3億円
73.00%経常利益 (FY25)
6.3億円
33.93%純利益 (FY25)
6.8億円
28.65%総資産
535億円
1.65%自己資本比率
86.1%
—ROE
1.5%
0.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
養命酒製造は、創業 100 周年を迎えた第 2 類医薬品メーカー。主力商品「養命酒」が売上の 85% (85.3 億円) を占め、2025 年 3 月期は売上 100.2 億円 (前年比 -2.2%)、営業利益 1.3 億円 (同 -72.9%)、純利益 6.8 億円 (同 -28.7%) となった。物価上昇に伴う消費低迷と、新事業「くらすわ」ブランドの店舗・施設投資が初期段階で利益を圧迫。中期経営計画 (2022~2027 年度) は「次の 100 年に向けた成長投資と持続的成長基盤の確立」を掲げるが、売上 200 億円目標は取り下げ、営業利益率 10%・ROE4% へ軸足を修正。体験型施設「くらすわの森」が 12 万人以上に来場し、くらすわ事業は +31.7% 成長するなか、既存事業の収益性改善が経営課題。
Business Model · ビジネスモデル
- 1主要製品: 「養命酒」 (第 2 類医薬品) が売上 85% を占め、酒類・食品卸売・不動産賃貸で補完。2025 年度売上 100.2 億円。
- 2販売構造: 卸・ドラッグストア・小売店を主要チャネルとし、上位 2 取引先 (アルフレッサ・大木) で売上の約 59%。特約店網と新規販路開拓を並行。
- 3新事業展開: 「くらすわ」ブランドで実店舗・通信販売・ギフト・外販を統合。体験型施設「くらすわの森」 (駒ヶ根工場敷地内) で顧客接点強化、2024 年 10 月開業後 12 万人超来場。
- 4価値創造: 生活者の「からだ」と「こころ」の健康寿命延伸・QOL 向上を理念に、サステナビリティ経営を推進。駒ヶ根工場を環境配慮の拠点化。
Risks · リスク要因
- 1特定製品依存: 「養命酒」が売上 85% で著しく集中。薬用酒への消費者認識変化・競合激化・気象条件悪化で販売急減リスク。サプリ・エナジードリンク競争激化中。
- 2取引先集中: 卸 2 社で売上約 59%。医薬品卸の寡占化進行で交渉力低下・売上条件悪化リスク。特約店 1 社破綻時の影響大。
- 3原料調達: 「養命酒」原料の生薬を中国等海外に依存。天候不順・災害・規制変化・価格高騰による調達リスク。中長期確保体制整備中だが完全対応未達。
- 4新事業採算化遅延: くらすわ関連で「くらすわの森」施設投資 (有形固定資産 +245.2 億円)・人件費増加が営業利益 -72.9% の主因。採算化時期・規模の不確実性。
Strengths · 強み
- 1ブランド資産: 140 年超の歴史と「養命酒」ブランドの圧倒的認知度。第 2 類医薬品としての信頼性と規制障壁により競合参入が限定的。
- 2販路・顧客基盤: 卸 2 社への依存度は高いが、全国のドラッグストア・小売店との取引網が広範。テレビ CM・新聞広告による継続的認知度維持。
- 3新事業成長: くらすわ事業が +31.7% の高成長。実店舗・通信販売・外販の複合展開で B2C・B2B両対応。「くらすわの森」来場者 12 万人超は新プラットフォーム実績。
- 4財務健全性: 総資産 535.2 億円、自己資本 460.6 億円で自己資本比率 86.0%。営業 CF473 百万円で基本的な自己資金賄い体制構築。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1既存事業収益力強化: マーケティング戦略立案部署の設置、デジタル技術活用・生産性向上推進。広告宣伝と店頭促進の統合強化で「養命酒」の物価上昇下での需要回復狙い。
- 2くらすわブランド構築: 「くらすわの森」を核にした顧客体験・コミュニティ化。実店舗・通信販売・ギフト・外販の統合ビジネスモデル確立。M&A・業務提携も視野 (期限未定)。
- 3中期目標修正: 売上 200 億円目標を撤回。営業利益率 10%・ROE4% への軸足変更。2027 年 3 月期末時点で営業利益率達成の実現可能性検証中。
- 4サステナビリティ経営: 環境 (駒ヶ根工場 CO2 削減・太陽光発電) ・健康寿命延伸・地域社会貢献を重要課題化。気候変動リスク・機会の組織的評価体制構築。
Recent Highlights · 直近の動向
売上鈍化と利益圧迫: FY2025 売上 100.2 億円 (前年比 -2.2%)、営業利益 1.3 億円 (同 -72.9%)。物価上昇による消費行動抑制が国内養命酒 (-6.1%) に直撃。
くらすわ事業が高成長: くらすわ関連売上 14.8 億円 (同 +31.7%)。「くらすわの森」10 月グランドオープン後 12 万人超来場、都内新規出店、外販取引先拡大が牽引。
施設投資・構造変化: 有形固定資産 245.2 億円増加 (体験型施設・設備投資)、減価償却費 70.1 億円増で利益圧迫。創立 100 周年後の経営方針転換期。
目標修正と経営判断: 売上 200 億円目標を撤回、営業利益率 10%・ROE4% へ軸足。M&A 実現可能性評価中。海外 (台北支店) は 2025 年 3 月末閉鎖。
02
業績推移
売上高
100億円▼2.2%FY25
営業利益
1.3億円▼73.0%FY25
純利益
6.8億円▼28.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 105 | 105 | 104 | 106 | 106 | 102 | 100 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 10.0 | 10.8 | 4.7 | 1.3 |
| 経常利益 | 8.8 | 9.4 | 10.1 | 13.6 | 14.8 | 9.5 | 6.3 |
| 純利益 | 6.9 | 7.9 | 8.1 | 9.5 | 10.2 | 9.5 | 6.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 463 | 449 | 479 | 486 | 496 | 544 | 535 |
| 純資産 (自己資本) | 406 | 392 | 416 | 422 | 428 | 466 | 461 |
| 自己資本比率 (%) | 87.6 | 87.3 | 86.8 | 86.8 | 86.3 | 85.7 | 86.1 |
| 現金及び預金 | 21.6 | 19.3 | 25.8 | 24.3 | 21.7 | 43.9 | 30.5 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 13.3 | 13.6 | 14.1 | 18.1 | 17.5 | 6.7 | 4.7 |
| 投資CF | ▲24.9 | ▲10.3 | ▲2.2 | ▲14.0 | ▲14.5 | 23.1 | ▲11.9 |
| 財務CF | ▲5.5 | ▲5.5 | ▲5.5 | ▲5.5 | ▲5.6 | ▲7.6 | ▲6.2 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
49.08
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
1.5%
自己資本利益率
ROA
1.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
314人
平均年齢
44.8歳
平均勤続
18.4年
単体 平均年収
557万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
45.00円
配当性向
91.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
40
FY21
40
FY22
40
FY23
55
FY24
45
FY25
45
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。