マ
マルサンアイ株式会社
マルサンアイカブシキガイシャ上場食料品2551EDINET: E00422MARUSAN-AI CO.,LTD.
決算期: 09月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
329億円
0.86%営業利益 (FY25)
8.6億円
25.20%経常利益 (FY25)
8.6億円
22.84%純利益 (FY25)
7.1億円
13.99%総資産
270億円
0.41%自己資本比率
26.0%
—ROE
10.6%
3.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
マルサンアイは豆乳飲料事業 (281億円) を中核に、みそ事業 (20億円) と豆乳グルト等その他食品事業 (27億円) で構成される食品メーカー。FY2025売上329億円は前年比0.9%減だが、豆乳事業が4.5%成長で補完。営業利益は9億円 (前年比25.3%減) で、原材料費高騰と販売費増加が圧迫。みそ事業を2025年3月に子会社へ集約し、利益重視戦略へシフト中。長期経営計画「GoPW」で2030年達成を目指し、ROIC浸透、DX推進、海外事業拡大、サスティナビリティ計画を並行推進する。現金残高23.4億円で流動性確保、有利子負債DEレシオは1.07倍と管理水準内。
Business Model · ビジネスモデル
- 1事業構成: 豆乳飲料事業281億円 (85.4%) が主軸で、無調整豆乳246.8億円、飲料34.6億円を展開する。
- 2顧客・販売: 伊藤忠商事経由の販売が40.7%占め、小売・外食向けにブランド供給と受託製造併行で売上拡大。
- 3付帯事業: みそ事業 (利益重視へ転換) とその他食品事業で補完し、ロイヤリティー収入も計上する。
- 4地域別: 国内市場中心で、中国法人 (丸三愛食品商貿上海) 設立による海外展開も本格化している。
Risks · リスク要因
- 1原材料価格変動: 非遺伝子組み換え大豆・穀物相場高騰と為替変動が製品原価を圧迫、販売価格転嫁困難時は利益悪化。
- 2物流コスト上昇: 2024年問題で2030年に物流需要34%が運べなくなると予測、ドライバー不足と人件費高騰で営業費増加。
- 3有利子負債依存: DEレシオ1.07倍で金利上昇時の財務負担増加リスク、設備投資17.5億円で借入依存継続。
- 4市場需要変動: 豆乳需要急増時の供給逼迫や、参入障壁低いプラントベースフード競争激化で需要減少の懸念。
Strengths · 強み
- 1豆乳市場の構造的成長: 栄養価認知向上とソイラテ需要拡大により豆乳事業が堅調、FY2025で4.5%成長達成。
- 2ブランド力と製造基盤: 無添加・機能性豆乳で差別化、FSSC22000認証による高度な品質保証体制構築。
- 3原料調達優位性: 非遺伝子組み換え大豆調達と自社製造で原材料確保リスク軽減、他社との差別化を実現。
- 4事業ポートフォリオ最適化: みそ事業集約により利益率改善、豆乳グルト6.3%成長でその他食品も補強。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1豆乳事業トップライン拡大: ブランド価値向上と新商品開発で市場シェア拡大、国内・海外販売網強化を推進。
- 2みそ事業構造改革: 品目削減と利益重視戦略で経営効率化、2030年までにボトムライン向上を実現する。
- 3DX推進と人材育成: 組織効率性向上と DX 人財育成により競争力強化、リスキリングで海外営業対応。
- 4海外事業拡大: 中国法人を基盤に豆乳・みその海外販売強化、環境・健康価値訴求でサスティナビリティと事業成長を両立。
Recent Highlights · 直近の動向
豆乳飲料事業成長: 無調整豆乳5.3%、その他飲料 (アーモンド飲料) 好調で事業売上281億円へ拡大、利益率改善局面。
みそ事業再編完了: 2025年3月に子会社集約を完了、品目数削減と利益重視戦略展開で売上45.1%減も効率化推進。
豆乳グルト成長加速: その他食品事業売上27.1億円で6.3%成長、ヨーグルト代替需要の取込で新成長エンジン構築。
営業利益25.3%減圧迫: 原材料費・販売費増加で営業利益8.6億円へ低下、ROE10.6%水準で利益体質の改善課題が顕在化。
02
業績推移
売上高
329億円▼0.9%FY25
営業利益
8.6億円▼25.2%FY25
純利益
7.1億円▼14.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 274 | 295 | 301 | 307 | 310 | 332 | 329 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 2.4 | -2.8 | 11.5 | 8.6 |
| 経常利益 | 3.9 | 9.2 | 4.1 | 2.6 | -2.6 | 11.1 | 8.6 |
| 純利益 | 8.9 | 7.2 | 1.8 | 1.4 | -9.0 | 8.3 | 7.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 241 | 259 | 260 | 272 | 256 | 269 | 270 |
| 純資産 (自己資本) | 59.6 | 65.0 | 65.3 | 66.3 | 56.7 | 64.8 | 70.2 |
| 自己資本比率 (%) | 24.8 | 25.1 | 25.2 | 24.4 | 22.1 | 24.1 | 26.0 |
| 現金及び預金 | 28.2 | 28.8 | 19.3 | 23.1 | 19.6 | 38.7 | 23.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 18.6 | 20.8 | 7.2 | 24.2 | 6.8 | 24.0 | 7.9 |
| 投資CF | ▲15.9 | ▲16.9 | ▲23.9 | ▲23.1 | 6.8 | ▲2.8 | ▲22.1 |
| 財務CF | ▲3.6 | ▲3.3 | 7.1 | 2.6 | ▲17.0 | ▲1.9 | ▲1.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
315.71
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
10.6%
自己資本利益率
ROA
2.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Miso0.0兆6.2%0.00兆6.6%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.0%0.00兆—
Soymilk0.0兆85.6%0.01兆18.2%
その他0.0兆8.2%0.00兆15.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
330人
平均年齢
42.0歳
平均勤続
17.4年
単体 平均年収
664万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
50.00円
配当性向
16.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
70
FY21
30
FY22
30
FY23
30
FY24
50
FY25
50
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。