か
かどや製油株式会社
カドヤセイユカブシキガイシャ上場食料品2612EDINET: E00433KADOYA SESAME MILLS INCORPORATED
決算期: 03月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
395億円
10.57%営業利益 (FY25)
31.7億円
1.57%経常利益 (FY25)
33.9億円
0.44%純利益 (FY25)
23.6億円
4.52%総資産
435億円
2.03%自己資本比率
81.0%
—ROE
6.8%
0.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
かどや製油は1858年創業、小豆島を発祥とするごま油・食品ごま専業メーカーである。主力のごま油事業(売上高の約79%)は国内家庭用・業務用に加え北米輸出を成長軸とし、子会社カタギ食品を通じた食品ごま事業(同約21%)と合わせた2セグメントで構成される。FY2025は2023年10月・2024年5月の段階的な販売価格是正と円安追い風による輸出増が奏功し、売上高は395億円(前期比+10.6%)と過去最高水準を更新した。一方、ごま原料の全量海外調達という構造から原料相場の高騰・円安が売上原価を前期比+13.1%押し上げ、経常利益は34億円(前期比▲0.4%)と横ばいにとどまった。中期経営計画(最終年度2028年度)ではROE8%以上を目標に掲げるが、直近実績は6.8%と未達。脱脂ごまタンパク質の新規事業化・北米市場での販売拡大・DXによる生産効率化を成長の柱とする一方、2025年5月に公正取引委員会から独占禁止法違反として排除措置命令・課徴金納付命令を受領し、現在取消訴訟を提起中というコンプライアンスリスクも抱える。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: ごま油事業が売上の約79%(310億円)を占め、食品ごま事業約21%(83億円)が補完する2セグメント構造である。
- 2顧客: 国内は三菱商事・三井物産経由で家庭用・業務用に供給し、北米向け輸出も中期計画の注力分野と位置づけている。
- 3価値提案: 160年超の製造実績と小豆島工場のブランド力を背景に、純正ごま油の高付加価値を家庭用・外食市場へ訴求する。
- 4コスト構造: ごま種子の全量海外調達に依存するため、原料相場・為替(円安)が収益を直接左右する変動費主導の構造である。
Risks · リスク要因
- 1原料・為替リスク: ごま種子の全量海外調達により、産地の天候不順・地政学リスク・円安が直接コスト増要因となり、FY2025の売上原価は前期比+13.1%に達した。
- 2コンプライアンスリスク: 2025年5月に公正取引委員会から独禁法違反として排除措置命令・課徴金納付命令を受領し、ブランド毀損・訴訟費用が懸念される。
- 3米国関税リスク: 北米向けが成長軸の中、米国の追加関税で現地店頭価格が上昇し販売数量が減少するリスクがあり、影響の見通しは不透明である。
- 4国内市場縮小リスク: 売上の大部分を占める日本市場は少子高齢化・人口減少が続いており、消費者の節約志向も重なって中長期的な内需減退圧力が続く。
Strengths · 強み
- 1ブランド優位性: 「かどや」は純正ごま油カテゴリーで長年の認知度を持ち、2024年に広告電通賞フィルム金賞を受賞するなどブランド力を維持している。
- 2価格転嫁力: 2023年10月・2024年5月と段階的に値上げを実施し、数量維持(ごま油前期比+2.9%)と金額増(+12.4%)を両立した実績がある。
- 3複数生産拠点: 小豆島・袖ケ浦・寝屋川の3拠点体制でBCP機能を確保し、いずれもFSSC22000を取得した高品質な生産管理体制を構築している。
- 4北米成長基盤: 積極的なプロモーションで北米販売数量を前期比で増加させており、ごま油の醤油並みのグローバル調味料化を目指す長期戦略の足場を固めつつある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ROE8%以上の達成: 2028年度を最終年度とする中期経営計画でROE8%以上を目標とし、直近6.8%からの改善に向け収益性向上施策を優先する。
- 2新規事業の創出: 脱脂ごまのタンパク質を活用した新商品(2025年3月に「米麹グラノーラ セサミプロテイン」を上市)を第3の収益柱に育成する。
- 3北米市場の拡大: 米国に拠点設置を検討するなど現地体制を強化し、北米向けの販売数量を中期的に大幅拡大することを注力分野に定めている。
- 4DX・物流最適化: 社長直轄の物流タスクフォースを設置し在庫・配送の最適化を推進、DXによる生産効率化でコスト削減余地を追求する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高395億円(前期比+10.6%): 価格是正の浸透と円安寄与で売上は過去最高水準となったが、原料コスト増で経常利益は34億円(▲0.4%)と横ばいだった。
独禁法違反命令と取消訴訟: 2025年5月に公正取引委員会から排除措置命令・課徴金納付命令を受領し、東京地裁へ取消訴訟を提起、業績への影響は軽微と説明している。
ごまの実オイルがOMOTENASHI Selection 2024金賞受賞: 洋食向け新風味の新商品が評価を獲得し、ごま油市場の拡張戦略を加速させている。
中期経営計画の延長: 当初2025年度を最終年度としていた計画を2023年11月に2028年度まで3年延長し、ROE8%目標の達成時期が後ろ倒しとなっている。
02
業績推移
売上高
395億円▲10.6%FY25
営業利益
31.7億円▲1.6%FY25
純利益
23.6億円▲4.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 344 | 338 | 314 | 322 | 337 | 357 | 395 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 34.5 | 29.1 | 31.2 | 31.7 |
| 経常利益 | 44.3 | 34.6 | 31.4 | 39.7 | 32.3 | 34.1 | 33.9 |
| 純利益 | 29.5 | 25.5 | 21.0 | 27.7 | 22.2 | 22.6 | 23.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 362 | 384 | 363 | 394 | 415 | 427 | 435 |
| 純資産 (自己資本) | 265 | 280 | 291 | 312 | 327 | 344 | 353 |
| 自己資本比率 (%) | 73.2 | 73.1 | 80.1 | 79.1 | 78.9 | 80.5 | 81.0 |
| 現金及び預金 | 56.4 | 39.9 | 28.5 | 61.3 | 68.7 | 86.8 | 78.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 24.4 | 16.8 | 27.1 | 45.4 | 24.6 | 29.7 | 3.8 |
| 投資CF | ▲64.3 | ▲42.3 | ▲8.5 | ▲4.7 | ▲7.2 | ▲2.4 | ▲2.6 |
| 財務CF | ▲13.8 | 8.9 | ▲30.1 | ▲7.8 | ▲10.0 | ▲9.2 | ▲9.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
256.12
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.8%
自己資本利益率
ROA
5.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EdibleSesameSeed0.0兆21.0%0.00兆2.9%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.3%0.00兆54.5%
SesameOil0.0兆78.8%0.00兆9.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
418人
平均年齢
42.6歳
平均勤続
15.3年
単体 平均年収
716万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
100.00円
配当性向
39.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
110
FY21
85
FY22
110
FY23
100
FY24
100
FY25
100
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。