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株式会社カワチ薬品
カブシキガイシャカワチヤクヒン上場小売業2664EDINET: E03356CAWACHI LIMITED
決算期: 03月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
2878億円
0.65%営業利益 (FY25)
74.6億円
1.84%経常利益 (FY25)
83.4億円
3.12%純利益 (FY25)
48.8億円
3.63%総資産
1996億円
1.78%自己資本比率
57.3%
—ROE
4.3%
0.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
カワチ薬品は栃木県を拠点に、東北・関東・甲信越・東海地方で400坪以上の「メガ・ドラッグストア」を中心に展開する地域密着型チェーンである。FY2025の売上高は2,878億円（前期比+0.6%）と緩やかな成長を維持しているが、営業利益は74億円（同-1.8%）、経常利益は83億円（同-3.1%）と競争激化・値上がりによる買い控えを受けて収益性はやや悪化した。一方、純利益は49億円（同+3.6%）と増益を確保し、自己資本比率57.3%と財務基盤は堅実である。差別化の柱として調剤薬局併設を積極推進しており、156店舗（全380店舗の41%）に調剤薬局を併設済みだ。ただし目標ROE6%に対して現状4.3%にとどまり、収益改善が引き続き最大の経営課題となっている。業界では異業種参入やECとの競合が激化しており、薬剤師・登録販売者の人材確保、調剤報酬改定リスク、大店立地法に基づく出店規制なども中長期的な収益変動要因として注視が必要である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医薬品・化粧品・雑貨・一般食品の店頭販売が中心で、一般食品が売上の46%、雑貨27%を占める。
- 2顧客: 東北・関東地方の生活者が主要顧客で、東北32%・関東62%と2地域で売上の94%を占める。
- 3価値提案: 400坪以上のメガ店舗に調剤薬局を併設し、専門性と低価格・利便性を同一拠点で提供する。
- 4コスト構造: 物流を活かした一括仕入れによる仕入コスト抑制が差別化の鍵で、仕入総額は2,209億円規模である。
Risks · リスク要因
- 1競争激化リスク: ドラッグストア各社の出店増・異業種参入・EC拡大により、価格競争と客数争奪が一層激しくなっている。
- 2薬剤師等人材確保リスク: 調剤併設店拡大に伴い薬剤師不足が深刻化すると、出店計画の遅延や営業時間短縮を余儀なくされる。
- 3調剤報酬・薬価改定リスク: 厚生労働省による定期的な報酬・薬価引き下げが調剤売上の直接的な減少要因となり得る。
- 4自然災害リスク: 店舗集中地域の東北・関東は地震・台風リスクが高く、広域災害時に複数店舗の同時被害で業績が急変する恐れがある。
Strengths · 強み
- 1大型フォーマット優位性: 400坪以上のメガ店舗フォーマットにより、品揃えと利便性で小型競合との差別化を図っている。
- 2調剤機能の深化: 380店舗中156店舗（41%）に調剤薬局を併設し、処方箋応需による固定客化と高齢化需要を取り込んでいる。
- 3地域インフラ機能: 東北・関東のドミナント出店で地域生活者の生活拠点として定着し、簡単には代替されない立地優位を持つ。
- 4堅実な財務基盤: 自己資本比率57.3%、現預金367億円を保持し、無理な借入に頼らず出店投資を継続できる体制にある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1調剤併設型出店の加速: ヘルスケアセンター（調剤併設メガ店）とサテライト型小型店を組み合わせ、ドミナントエリアで出店を強化する。
- 2ROE6%以上の達成: 中長期目標としてROE6%以上を掲げており、現状4.3%からの収益改善が最優先の財務課題である。
- 3物流・IT強化による効率化: 物流体制の見直しと在庫適正化、店舗オペレーション効率化のためのシステム強化を推進する。
- 4人材育成と専門性強化: 薬剤師・登録販売者の積極採用と社内育成を進め、資格者によるカウンセリング販売機能を高める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高は2,878億円（前期比+0.6%）と微増にとどまり、営業利益74億円（同-1.8%）と競争激化で収益が圧迫された。
FY2025は8店舗を新規出店（関東6・東北2）、調剤薬局6件を新規併設する一方、3店舗・1調剤局を退店し純増5店舗となった。
営業CF74億円（前期比+11億円）を確保し、設備投資41億円を投じ、期末現預金は367億円（前期比+11億円）と流動性は安定している。
配当金支払額は18億円（前期比+7億円増）と増配を実施したものの、ROEは4.3%と目標の6%に届かない状態が続いている。
02
業績推移
売上高
2,878億円▲0.6%FY25
営業利益
74.6億円▼1.8%FY25
純利益
48.8億円▲3.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2658 | 2703 | 2845 | 2795 | 2819 | 2860 | 2878 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 77.1 | 66.1 | 76.0 | 74.6 |
| 経常利益 | 55.2 | 65.7 | 116 | 87.0 | 76.7 | 86.1 | 83.4 |
| 純利益 | 20.2 | 38.2 | 71.1 | 48.3 | 41.8 | 47.1 | 48.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1829 | 1882 | 1941 | 1917 | 1945 | 1961 | 1996 |
| 純資産 (自己資本) | 929 | 947 | 1009 | 1046 | 1077 | 1113 | 1144 |
| 自己資本比率 (%) | 50.8 | 50.3 | 52.0 | 54.6 | 55.4 | 56.7 | 57.3 |
| 現金及び預金 | 284 | 331 | 412 | 390 | 385 | 356 | 367 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 66.8 | 122 | 153 | 68.7 | 98.2 | 64.0 | 74.8 |
| 投資CF | ▲17.9 | ▲37.2 | ▲31.5 | ▲45.4 | ▲58.4 | ▲52.9 | ▲45.1 |
| 財務CF | ▲24.0 | ▲37.5 | ▲39.8 | ▲46.1 | ▲44.9 | ▲39.4 | ▲19.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
218.72
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
4.3%
自己資本利益率
ROA
2.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,530人
平均年齢
36.6歳
平均勤続
13.5年
単体 平均年収
557万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
80.00円
配当性向
35.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
45
FY21
50
FY22
50
FY23
50
FY24
80
FY25
80
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。