木
木徳神糧株式会社
キトクシンリョウカブシキガイシャ上場卸売業2700EDINET: E02934KITOKU SHINRYO CO., LTD.
決算期: 12月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
1762億円
48.06%営業利益 (FY25)
80.3億円
237.65%経常利益 (FY25)
81.7億円
228.73%純利益 (FY25)
55.2億円
220.24%総資産
566億円
40.93%自己資本比率
37.2%
—ROE
31.2%
18.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
木徳神糧は米穀事業を主軸に飼料・鶏卵・食品事業を展開する総合食品卸企業であり、全農との資本業務提携を持つ国内有数の米穀卸として精米・玄米の調達から販売まで一貫した機能を担う。FY2025は令和6年産米の需給逼迫と「令和の米騒動」による取引価格急騰を追い風に、政府備蓄米の迅速放出対応やミニマム・アクセス米の大幅増量など機動的な調達を実現し、売上高1,762億円(前期比+48.1%)・営業利益80億円(同+237.6%)・ROE31.2%と歴史的水準の業績を記録した。米穀事業が売上の約86%を占める一方、飼料・鶏卵事業が補完的な収益源として機能している。中長期では2026年～2028年の新中期経営計画において「コメ食のインフラ企業」への進化を掲げ、2040年までに国内米穀仕入シェア10%達成を長期目標に設定する。一方で、令和7年産米の収穫量増加と相対価格の高止まりによる需給緩和リスクが顕在化しており、FY2025の高収益が特需的側面を持つ点には留意が必要である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 米穀事業が売上高の約86%を占め、飼料(6%)・鶏卵(6%)・食品(2%)が補完する構造である。
- 2顧客: 量販店・スーパー・生協・コンビニ・外食チェーン等の実需者および農林水産省(売上比13%)に供給する。
- 3価値提案: 全農との資本業務提携と広域調達網を活かし、精米を安定的かつ機動的に供給するインフラ機能を持つ。
- 4コスト構造: 原料米仕入が原価の大部分を占め、仕入価格変動を販売価格転嫁できるかが収益を左右する構造である。
Risks · リスク要因
- 1米穀価格の急変動リスク: 令和7年産は収穫増と相対価格高止まりが混在し、FY2025の高利益水準が維持できない可能性がある。
- 2調達先集中リスク: 全農への仕入依存度約32%があり、全農の販売方針変更により調達数量・価格が大幅変動しうる。
- 3気候変動・天候リスク: 高温障害等による作況変動が原料調達コストと品質に直結し、収益と安定供給を同時に脅かす。
- 4法規制・食品安全リスク: 食糧法・米トレーサビリティ法等多数の法規制に加え、食品表示違反や大規模回収発生時の信頼失墜リスクがある。
Strengths · 強み
- 1全農との資本業務提携: 仕入高の約32%を全農経由で調達し、国内最大の集荷組織との安定的な取引基盤を持つ。
- 2機動的な調達力: スポット市場・政府備蓄米・ミニマム・アクセス米など多様なルートで需給逼迫時に迅速対応できる。
- 3大手顧客との長期取引: 上位5社で売上の約37%を占め、官公庁・大手量販店との長年の信頼関係が参入障壁となっている。
- 4ROE目標10%超を恒常的に意識した資本効率経営: FY2025にROE31.2%を達成し、遊休資産売却等で資産効率改善を継続する。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1コメ食インフラ企業への進化: 2040年長期ビジョンとして国内米穀仕入シェア10%達成を目標に掲げ、調達先開拓とM&Aを推進する。
- 2新中期経営計画(2026-2028年)のステップアップ: 自社ブランド強化・マーケティング機能拡充・外国産米対応で価値提案型販売を拡大する。
- 3事業ポートフォリオ多様化: 飼料・鶏卵事業のM&A・販路拡大で米穀依存度を低減し、気候変動に左右されない収益基盤を構築する。
- 4株主還元はDOE2%以上を目安に設定し、成長投資・財務健全性とのバランスを図りながら継続的・安定的配当を実施する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高1,762億円(前期比+48.1%): 令和の米騒動による需給逼迫と政府備蓄米の迅速放出対応が売上急増の主因となった。
営業利益80億円(前期比+237.6%): 原料高騰下でも適時の販売価格転嫁が奏功し、利益率が大幅に改善した。
農林水産省向け売上が売上比13.0%(約230億円)に急拡大: 前期の7.4%(約88億円)から倍増し、政府備蓄米取引が業績を牽引した。
棚卸資産が前期末比約129億円増加: 需給逼迫への備えとして在庫積み増しが進み、営業CFはマイナス11.7億円となった。
02
業績推移
売上高
1,762億円▲48.1%FY25
営業利益
80.3億円▲237.7%FY25
純利益
55.2億円▲220.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1176 | 1076 | 1078 | 1047 | 1148 | 1190 | 1762 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 13.2 | 20.6 | 23.8 | 80.3 |
| 経常利益 | 6.2 | 0.8 | 6.1 | 13.7 | 21.5 | 24.8 | 81.7 |
| 純利益 | 6.8 | 0.6 | 5.0 | 10.4 | 14.8 | 17.2 | 55.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 311 | 298 | 299 | 294 | 321 | 402 | 566 |
| 純資産 (自己資本) | 97.7 | 95.1 | 106 | 113 | 134 | 156 | 210 |
| 自己資本比率 (%) | 31.4 | 31.9 | 35.4 | 38.6 | 41.7 | 38.7 | 37.2 |
| 現金及び預金 | 25.7 | 18.5 | 18.5 | 23.4 | 25.5 | 36.2 | 51.2 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 20.2 | 7.0 | 7.7 | 43.4 | 4.7 | ▲9.3 | ▲11.7 |
| 投資CF | ▲4.6 | ▲1.4 | ▲5.7 | ▲5.7 | ▲4.2 | ▲9.9 | ▲7.3 |
| 財務CF | ▲17.8 | ▲12.8 | ▲3.1 | ▲32.9 | 1.5 | 28.6 | 33.8 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
675.40
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
31.2%
自己資本利益率
ROA
9.8%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EggBusiness0.0兆6.2%0.00兆2.6%
FeedBusiness0.0兆6.0%0.00兆5.1%
FoodBusiness0.0兆1.9%0.00兆1.1%
RiceBusiness0.2兆85.9%0.01兆5.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
283人
平均年齢
42.3歳
平均勤続
15.7年
単体 平均年収
780万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
270.00円+110
配当性向
13.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
75
FY21
75
FY22
85
FY23
110
FY24
160
FY25
270
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。