ア
アルフレッサホールディングス株式会社
アルフレッサホールディングスカブシキガイシャ上場卸売業2784EDINET: E02962Alfresa Holdings Corporation
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
2.96兆円
3.59%営業利益 (FY25)
0.04兆円
0.99%経常利益 (FY25)
0.04兆円
1.22%純利益 (FY25)
0.03兆円
7.34%総資産
1.44兆円
0.53%自己資本比率
33.5%
—ROE
5.7%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
アルフレッサホールディングスは、医療用医薬品等卸売事業(売上高の約89%)を主軸に、セルフメディケーション卸売・医薬品製造(アルフレッサ ファーマ)・調剤薬局等の4セグメントを擁する総合ヘルスケアコンソーシアムである。FY2025(2025年3月期)の連結売上高は2.96兆円(前期比+3.6%)と拡大基調を維持しているが、毎年の薬価改定や物流費・人件費上昇を受けて営業利益は381億円(同▲1.0%)と微減、ROEは5.7%にとどまり資本効率改善が課題である。中長期ビジョンの第2ステージとして策定した「25-27中期経営計画」では、2028年3月期に売上高3.3兆円・営業利益435億円・ROE7%水準・3カ年投資1,200億円を掲げ、医薬品の導入・開発・製造から物流・販売・市販後調査までをシームレスにつなぐ「トータルサプライチェーンサービス(TSCS)」モデルの確立を最優先課題と位置づける。再生医療・CDMO・海外事業への戦略投資と並行し、DOE2.5%以上・累進配当による株主還元強化も明示しており、成長投資と資本効率向上の両立が問われる局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医療用医薬品卸売が売上高の約89%を占め、薬価と仕入価格の差益(売買差益)を主な収益とする。
- 2顧客: 病院・診療所・薬局等の医療機関に医薬品を供給し、製薬メーカーとの販売契約で取扱品目を確保する。
- 3価値提案: 製造~物流~販売~市販後調査を一気通貫するTSCSで、スペシャリティ・限定流通品に強みを持つ。
- 4コスト構造: 物流センター等インフラ投資が重く、物流費・人件費・減価償却費が利益圧迫の主要因となっている。
Risks · リスク要因
- 1薬価改定リスク: 毎年実施される薬価引き下げが売上総利益率を直撃し、FY2025も2024年4月改定がマイナス要因となった。
- 2コスト上昇リスク: 物流費・人件費・エネルギーコストの構造的上昇が継続し、営業利益率(約1.3%)の一段の圧迫が続く。
- 3法的規制リスク: 医薬品医療機器等法や独禁法違反が発生した場合、許認可停止や社会的信用失墜で事業継続に支障が生じる。
- 4事業投資の減損リスク: 3カ年1,200億円の大型投資計画に伴い、物流インフラ・M&A・ベンチャー出資で減損が顕在化する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1全国物流網: 全国をカバーする物流拠点とISO9001認証取得センターにより、医薬品の安定供給インフラを構築している。
- 2TSCS一体モデル: 医薬品開発支援(ArkMS)・CDMO・卸売・調剤を束ねる垂直統合により限定流通品獲得力が高い。
- 3製造機能拡充: 群馬工場新設で低分子・高薬理活性・無菌製剤の受託製造能力を強化し、CDMO市場を取り込む体制を整備している。
- 4再生医療対応: ヘリオス・イノバセル等と資本業務提携し、再生医療サプライチェーンを早期に構築している点が希少性を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1TSCS拡大: 製造から市販後調査まで一気通貫のサプライチェーンを確立し、2028年3月期に売上高3.3兆円を目指す。
- 2成長投資: 2026~2028年3月期の3カ年で累計1,200億円を再生医療・CDMO・海外・新規事業に集中投下する計画である。
- 3資本効率向上: 3年平均ROE7%水準を目標に政策保有株式を連結純資産比10%未満(2028年3月期)へ削減する方針である。
- 4株主還元: DOE2.5%以上・累進配当を明示し、FY2025に自己株式110億円取得・1,154万株消却を実施して資本規律を示した。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高2.96兆円(+3.6%)と増収も、薬価改定・コスト増で営業利益381億円(▲1.0%)・純利益274億円(▲7.3%)と減益となった。
群馬工場着工: ソーシャルボンドで資金調達し2024年7月に建設開始、低分子・高薬理活性・無菌製剤のCDMO機能を新設する。
ArkMS完全子会社化: 2024年9月にインテージヘルスケアからCRO・PMS事業を分割取得し、臨床開発・承認申請機能を内製化した。
自己株式取得・消却: 2024年11月決議で110億円・511万株を取得後、2025年3月に1,154万株を消却しEPS向上と資本効率改善を図った。
02
業績推移
売上高
2.96兆円▲3.6%FY25
営業利益
0.04兆円▼1.0%FY25
純利益
0.03兆円▼7.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2.64 | 2.70 | 2.61 | 2.59 | 2.70 | 2.86 | 2.96 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.03 | 0.03 | 0.04 | 0.04 |
| 経常利益 | 0.06 | 0.06 | 0.03 | 0.03 | 0.03 | 0.04 | 0.04 |
| 純利益 | 0.04 | 0.04 | 0.02 | 0.03 | 0.03 | 0.03 | 0.03 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1.34 | 1.35 | 1.32 | 1.30 | 1.34 | 1.45 | 1.44 |
| 純資産 (自己資本) | 0.44 | 0.47 | 0.49 | 0.47 | 0.49 | 0.48 | 0.48 |
| 自己資本比率 (%) | 32.9 | 35.1 | 37.2 | 36.2 | 36.4 | 33.1 | 33.5 |
| 現金及び預金 | 0.21 | 0.21 | 0.17 | 0.18 | 0.16 | 0.21 | 0.17 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.05 | 0.03 | ▲0.02 | 0.04 | 0.01 | 0.09 | 0.01 |
| 投資CF | ▲0.01 | ▲0.02 | ▲0.00 | 0.00 | ▲0.02 | ▲0.01 | ▲0.02 |
| 財務CF | ▲0.02 | ▲0.01 | ▲0.01 | ▲0.03 | ▲0.01 | ▲0.02 | ▲0.02 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
147.54
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
5.7%
自己資本利益率
ROA
1.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EthicalPharmaceuticalsWholesalingBusiness2.6兆88.5%0.03兆1.3%
ManufacturingBusiness0.0兆1.3%0.00兆3.4%
MedicalRelatedBusiness0.0兆1.3%0.00兆1.6%
SelfMedicationProductsWholesalingBusiness0.3兆9.0%0.00兆1.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
56人
平均年齢
47.0歳
平均勤続
15.7年
単体 平均年収
805万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
94.00円-10
配当性向
63.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
75
FY21
79
FY22
81
FY23
85
FY24
104
FY25
94
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。