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ファーマライズホールディングス株式会社
ファーマライズホールディングスカブシキガイシャ上場サービス業2796EDINET: E05379Pharmarise Holdings Corporation
決算期: 05月期
業種: サービス業
売上高 (FY25)
635億円
16.60%営業利益 (FY25)
2.9億円
68.01%経常利益 (FY25)
1.4億円
83.67%純利益 (FY25)
-3.7億円
4.56%総資産
319億円
8.27%自己資本比率
21.7%
—ROE
-5.3%
0.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ファーマライズホールディングスは、調剤薬局事業（売上高の約83%）を主軸に、物販（コンビニ併設型）、医学資料保管・管理、医療モール経営などを展開する東証上場の調剤薬局チェーンである。FY2025は寛一商店グループ（next PH株式会社・54店舗）など大型M&Aを相次いで実施し、売上高は635億円（前年比+16.6%）と過去最高を更新した。一方、300店舗以上のチェーンを対象とした調剤基本料・地域支援体制加算の引き下げ、医薬品の仕入原価上昇、賃上げによる人件費増、M&A統合一時費用が重なり、営業利益は3億円（同▲67.9%）、純損失4億円（ROE▲5.3%）と大幅に悪化した。令和7年6月に公表した中期経営計画「Make a Leap 2027」では、M&Aによる規模拡大を一旦封印しPMI完遂を最優先とし、2028年5月期に売上高700億円・営業利益16億円・ROIC 4.5%を目標に掲げる。業界の寡占化進展や高齢化による処方箋需要の底堅さは追い風だが、隔年の診療報酬改定・毎年の薬価引き下げという構造的な収益圧力が続く中、PMIの早期成果創出と利益率回復が投資家にとって最大の注目点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 調剤薬局事業が売上高の約83%を占め、調剤技術料と薬剤収入の合算で構成される。
- 2顧客: 全国401店舗（FY2025末）で個人患者・高齢者・施設入居者に処方薬・在宅サービスを提供する。
- 3価値提案: かかりつけ薬剤師機能・健康サポート薬局76店・地域連携薬局94店で地域密着型医療を担う。
- 4コスト構造: 医薬品仕入が原価の大部分を占め、薬価改定の影響を直接受ける構造である。
Risks · リスク要因
- 1診療報酬・薬価改定リスク: 毎年の薬価引き下げと隔年の調剤報酬改定により、特に300店舗超チェーンへの調剤基本料引き下げが継続する。
- 2M&A統合リスク: 短期間に大量取得した店舗のPMI遅延・統合コスト長期化により、利益回復が計画を下回る可能性がある。
- 3財務健全性リスク: 長期借入金110億円・純資産69億円と有利子負債比率が高く、金利上昇局面での財務負担増が懸念される。
- 4調剤過誤・法令違反リスク: 薬局開設許可・保険薬局指定の取消処分を受けた場合、該当店舗の収益が即時消滅する。
Strengths · 強み
- 1規模の経済: 401店舗・売上635億円の規模を持ち、医薬品の安定調達力と本部ITコスト分散で小規模薬局と差別化している。
- 2M&A実行力: 2024年1月のGOOD AIDグループ取得など連続的なM&Aで6年間で店舗を大幅拡大した実績がある。
- 3多角的事業基盤: 調剤薬局に加え物販・医療モール・医学資料保管を持ち、収益源を複数確保している。
- 4専門人材・教育体制: 社内学術大会・リーダー研修・独自認定資格「ヘルシーライフアドバイザー」で薬剤師の質向上を図っている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1PMI優先方針: 新中計「Make a Leap 2027」でM&A拡大を凍結し、取得済み店舗の統合完遂を2028年5月期まで最優先する。
- 2収益目標: 2028年5月期に売上高700億円・営業利益16億円・ROIC 4.5%の達成を目指す。
- 3かかりつけ機能強化: 教育プログラム整備・患者満足度向上・施設在宅対応拡充で1店舗あたり応需処方箋枚数を増加させる。
- 4DX・効率化投資: センター化・オンライン服薬指導・電子お薬手帳連携・マイナ保険証活用で店舗運営コストを削減する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高635億円（+16.6%）と過去最高を更新した一方、営業利益3億円（▲67.9%）・純損失4億円と収益が大幅悪化した。
大型M&A: 2024年1月にGOOD AIDグループを取得、同年12月に寛一商店グループ54店舗を事業譲受し401店舗体制となった。
新中期経営計画公表: 2025年6月25日に「Make a Leap 2027」を公表し、2028年5月期ROIC 4.5%をKPIとして設定した。
財務悪化: 現預金が49億円（前年比▲22億円）に減少し、長期借入金は110億円（+14億円）に増加した。
02
業績推移
売上高
635億円▲16.6%FY25
営業利益
2.9億円▼68.0%FY25
純利益
-3.7億円▼4.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 517 | 510 | 523 | 516 | 520 | 545 | 635 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 15.2 | 14.4 | 9.2 | 2.9 |
| 経常利益 | 5.9 | 10.2 | 12.9 | 15.2 | 14.3 | 8.3 | 1.4 |
| 純利益 | 0.2 | 5.8 | 4.3 | 4.5 | 3.3 | -3.5 | -3.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 242 | 252 | 247 | 237 | 234 | 295 | 319 |
| 純資産 (自己資本) | 56.2 | 59.5 | 63.3 | 67.0 | 69.9 | 74.4 | 69.2 |
| 自己資本比率 (%) | 23.2 | 23.6 | 25.6 | 28.2 | 29.8 | 25.2 | 21.7 |
| 現金及び預金 | 43.9 | 44.6 | 46.0 | 39.9 | 47.3 | 71.0 | 48.9 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 8.9 | 15.7 | 19.4 | 7.1 | 25.2 | 27.1 | 13.1 |
| 投資CF | ▲5.0 | ▲7.3 | ▲10.8 | ▲2.9 | ▲7.0 | ▲31.2 | ▲44.6 |
| 財務CF | 3.5 | ▲7.7 | ▲7.3 | ▲10.3 | ▲10.7 | 27.7 | 9.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CosmeticDrugAndConvenienceStore0.0兆13.7%▲0.00兆-0.5%
CustodyOfMedicalDocuments0.0兆1.0%0.00兆8.4%
DispensingPharmacy0.1兆82.9%0.00兆1.1%
MedicalMall0.0兆0.8%0.00兆20.2%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆1.7%▲0.00兆-4.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
66人
平均年齢
42.0歳
平均勤続
9.0年
単体 平均年収
572万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
14.00円-6
配当性向
81.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
14
FY21
14
FY22
14
FY23
14
FY24
20
FY25
14
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。