株
株式会社ＴＭＨ
カブシキガイシャティーエムエイチ上場卸売業280AEDINET: E40175TMH Inc.
決算期: 11月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
86.3億円
43.39%営業利益 (FY25)
3.6億円
9.88%経常利益 (FY25)
3.4億円
10.46%純利益 (FY25)
2.5億円
8.79%総資産
27.7億円
27.43%自己資本比率
51.4%
—ROE
17.5%
24.72%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社TMHは「Technology Makes Happiness」を理念に掲げ、半導体製造装置のアフターマーケット領域に特化したフィールドソリューション企業である。越境ECプラットフォーム「LAYLA-EC」を通じて世界200社超のサプライヤーと国内外の半導体工場をつなぎ、部品・中古装置の調達から設置・保守・修理まで一貫したサービスを提供する。FY2025売上高は86億円(前年比+43%)と高成長を維持し、ROE17.5%と収益性も向上しているが、売上の86%をアジア向け(うち中国向け84%)が占め、上位1社(New Eastech Shanghai)への依存度が62.4%に達する点は構造的リスクである。中長期目標として2028年11月期に売上高(流通総額)180億円・営業利益17億円を掲げ、代理店事業の新規展開、M&A、韓国子会社(TMH KOREA)設立など地理的・事業的多角化を加速している。レガシー200mmウエハ向け需要の底堅さや国内半導体投資(TSMC熊本・Rapidus)の拡大が追い風となる一方、前受金(契約負債)のキャッシュフロー変動リスクや人材確保の遅れが成長制約となりうる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 装置販売サービスが売上の86%、部品販売・修理サービスが14%を占めるハード中心のモデルである。
- 2顧客: 国内半導体工場(キオクシア等)と中国を中心としたアジア工場向けに販売し、上位1社が売上の62%を構成する。
- 3価値提案: 越境EC「LAYLA-EC」と現場エンジニアリングを組み合わせ、部品調達難や装置延命ニーズに対応するワンストップサービスを提供する。
- 4コスト構造: 在庫商品876百万円・販管費615百万円が主要コストで、仕入は海外サプライヤーからの外貨建て調達が中心である。
Risks · リスク要因
- 1顧客集中リスク: 上位1社(New Eastech Shanghai)が売上の62.4%を占め、同社の投資抑制や関係悪化が業績に直撃する可能性が高い。
- 2地政学・貿易リスク: 売上の84%が中国向けであり、米中摩擦の激化や中国向け半導体輸出規制の強化が事業継続を脅かす恐れがある。
- 3為替・仕入コスト: 主に米ドル建てで海外調達しており、急激な円安時に仕入コストが上昇し価格転嫁できなければ利益率が悪化する。
- 4キャッシュフロー変動: 大型装置案件の前受金(契約負債)が多額になると営業CFと利益の乖離が拡大し、キャンセル時に返金負担が生じる。
Strengths · 強み
- 1調達ネットワーク: 世界200社超のサプライヤーと関係を構築し、部品・中古装置の多様な調達源を確保することで欠品リスクを低減している。
- 2ECとエンジニア融合: デジタルプラットフォームと技術者による現場対応を一体提供できる企業は少なく、付加価値の高いポジションを占める。
- 3市場成長性: 半導体アフターマーケット市場は2025年に約4.7兆円規模と推計され、設備延命需要の拡大で業界全体の恩恵を受けやすい。
- 4高ROE: FY2025のROEは17.5%と資本効率が高く、2020年の10億円から5年で86億円へと急速な成長実績を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12028年11月期目標: 売上高(流通総額)180億円・営業利益17億円を目指し、現水準から約2倍の規模拡大を計画している。
- 2新規事業展開: 大手半導体製造装置メーカーの代理店ビジネスを推進し、先端装置取り扱いによるエンジニア力と顧客信頼性の強化を図る。
- 3積極的M&A: 独自情報ルートを活用したM&Aを内製化により迅速に実行し、既存事業とのシナジーを重視した戦略的買収を継続する。
- 4グローバル拡張: 2025年7月設立の韓国子会社TMH KOREAを皮切りに海外拠点を拡充し、中国依存から多地域化を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高86億円(前年比+43%)、営業利益3.6億円、純利益2.5億円を達成し、中古装置大型案件が牽引した。
東証上場(2024年12月): 株式公開により約3.6億円の資金を調達し、成長投資と財務基盤強化に充当している。
韓国子会社設立(2025年7月): TMH KOREA Inc.を設立し、韓国向け半導体工場支援ビジネスへの本格参入を開始した。
受注残高: 当期末受注残高は約13.8億円あり、翌期の売上積み上げが見込まれる一方、営業CFは前受金解消で約23.7億円の使用超となった。
02
業績推移
売上高
86.3億円▲43.4%FY25
営業利益
3.6億円▲9.9%FY25
純利益
2.5億円▼8.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 10.0 | 11.1 | 17.0 | 17.5 | 60.2 | 86.3 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -1.3 | 3.2 | 3.6 |
| 経常利益 | -0.9 | 0.1 | 2.5 | -3.5 | 3.1 | 3.4 |
| 純利益 | -1.0 | 0.1 | 2.2 | 1.2 | 2.7 | 2.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 4.8 | 7.7 | 27.7 | 17.0 | 38.2 | 27.7 |
| 純資産 (自己資本) | 0.8 | 0.8 | 3.7 | 5.1 | 7.8 | 14.2 |
| 自己資本比率 (%) | 15.7 | 10.7 | 13.3 | 30.0 | 20.5 | 51.4 |
| 現金及び預金 | — | — | 21.2 | 10.8 | 25.3 | 6.3 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | — | — | 14.1 | ▲10.9 | 15.5 | ▲23.7 |
| 投資CF | — | — | ▲0.3 | ▲0.2 | ▲1.6 | — |
| 財務CF | — | — | 0.5 | 0.0 | 1.0 | 4.7 |
| FCF | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
67.73
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
17.5%
自己資本利益率
ROA
9.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
43人
平均年齢
43.6歳
平均勤続
3.3年
単体 平均年収
658万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当データは準備中です。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。