ケ
ケンコーマヨネーズ株式会社
ケンコーマヨネーズカブシキガイシャ上場食料品2915EDINET: E00493KENKO Mayonnaise Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
917億円
3.36%営業利益 (FY25)
48.5億円
64.29%経常利益 (FY25)
50.0億円
61.31%純利益 (FY25)
35.0億円
28.08%総資産
641億円
4.88%自己資本比率
62.4%
—ROE
8.9%
1.70%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ケンコーマヨネーズはマヨネーズ・ドレッシング類、サラダ・総菜類、タマゴ加工品の3事業を展開する食品メーカーである。「サラダ料理で世界一」をビジョンに掲げ、原料調達から商品開発・生産・品質管理・販売まで一貫体制を強みとする。売上高は2021年のコロナ禍に685億円まで落ち込んだ後、回復基調が続き、FY2025は917億円と過去最高を更新した。FY2025は鳥インフルエンザ禍からのタマゴ加工品数量回復と価格改定効果が重なり、営業利益は前年比+64%の48億円と急拡大し、ROEは8.9%に達した。2024年度に始動した中長期経営計画「KENKO Vision 2035」では、2027年度に売上高1,020億円・営業利益33億円、2035年度に売上高1,250億円・営業利益75億円・海外売上高比率10%以上を目標に設定し、DX推進・グローバル展開・人材投資・サステナビリティを4本柱に構造改革を推進する。一方、食用油・鶏卵・野菜の原材料価格変動への依存度が高く、為替・鳥インフルエンザ・気候変動リスクが業績の不確定要因として残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 調味料・加工食品事業が売上の78%（719億円）、総菜関連事業等が21%（190億円）で構成される。
- 2顧客: 量販店・外食チェーン・CVS等の業務用・家庭用双方に商品を供給し、国内が販売先の大半を占める。
- 3価値提案: 業界初の冷蔵「ロングライフサラダ」でトップシェアを誇り、原料調達から販売まで一貫体制で安全・安心を担保する。
- 4コスト構造: 食用油・鶏卵・野菜など市況連動原材料の比率が高く、価格改定と産地分散でコスト変動を吸収する構造である。
Risks · リスク要因
- 1原材料価格の変動リスク: 食用油・鶏卵・野菜の市況と為替が直結しており、鳥インフルエンザ再拡大や米国バイオ燃料政策が利益を圧迫する可能性がある。
- 2鳥インフルエンザの再発リスク: FY2024下期から鶏卵相場が再上昇しており、感染拡大が続けばタマゴ加工品の休売・原価高騰で業績が悪化するリスクがある。
- 3国内市場依存と人口減少: 販売先の大半が国内であり、少子高齢化による市場縮小と主要得意先の商品政策変更が売上減少につながる可能性がある。
- 4中長期計画の未達リスク: 2035年度目標（売上高1,250億円・営業利益率6%）はFY2025実績比で大幅拡大を要し、海外展開遅延や事業環境悪化で計画未達となる可能性がある。
Strengths · 強み
- 1ロングライフサラダのトップシェア: 業界初開発の冷蔵日持ちサラダで競合参入障壁が高く、シェア首位を長期維持している。
- 2垂直統合の一貫体制: 原料調達・開発・生産・品質管理・販売を自社完結することで品質制御とコスト競争力を両立している。
- 3複数品質認証の取得: FSSC22000・JFS-B・ISO17025を取得し、食品安全マネジメントの高水準が得意先の信頼を支えている。
- 4安定したキャッシュ創出力: FY2025の自己資本比率62.4%、営業CF46億円で財務基盤が健全であり、成長投資と株主還元を両立できる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1KENKO Vision 2035フェーズ1（2024-2027年）: 事業構造改革期と位置づけ、2027年度に売上高1,020億円・営業利益33億円以上の達成を目指す。
- 2グローバル展開の加速: 2035年度に海外売上高比率10%以上を目標とし、事業ポートフォリオ再構築でサラダ料理の海外展開を推進する。
- 3DX・スマート化投資: 生産拠点再編と業務効率化を並行推進し、人手不足対応と収益性改善（営業利益率6%以上）を両立する計画である。
- 4株主還元と資本効率の向上: DOE1.5%以上（2027年目標）・2.5%以上（2035年目標）を設定し、政策保有株縮減・自己株取得でROE8%以上を維持する方針である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025営業利益が前年比+64%の48億円に急拡大: 鳥インフルエンザ禍からのタマゴ加工品数量回復と価格改定効果が同時に寄与した。
自己株式取得に20億円を投下: FY2025の財務CFは35億円の資金流出となり、うち自己株取得が約20億円を占め、株主還元姿勢を強化した。
売上高917億円と過去最高を更新: 6年連続増収基調を維持し、2019年比で24%増となり事業規模が着実に拡大している。
2024年度下期に高病原性鳥インフルエンザが再拡大: 鶏卵相場が再上昇に転じており、FY2026の原価上昇リスクとして経営者が明示している。
02
業績推移
売上高
917億円▲3.4%FY25
営業利益
48.5億円▲64.3%FY25
純利益
35億円▲28.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 740 | 745 | 685 | 756 | 824 | 887 | 917 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 16.2 | 1.1 | 29.5 | 48.5 |
| 経常利益 | 31.4 | 30.0 | 20.5 | 16.2 | 1.7 | 31.0 | 50.0 |
| 純利益 | 23.0 | 20.6 | 14.6 | 12.1 | 4.9 | 27.4 | 35.0 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 701 | 638 | 623 | 618 | 622 | 674 | 641 |
| 純資産 (自己資本) | 329 | 341 | 356 | 365 | 368 | 390 | 400 |
| 自己資本比率 (%) | 46.9 | 53.5 | 57.1 | 59.2 | 59.1 | 57.9 | 62.4 |
| 現金及び預金 | 109 | 107 | 124 | 124 | 123 | 157 | 157 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 24.1 | 55.8 | 52.0 | 37.6 | 35.3 | 59.6 | 45.9 |
| 投資CF | ▲89.0 | ▲21.0 | ▲5.9 | ▲4.2 | ▲8.6 | ▲2.4 | ▲10.6 |
| 財務CF | 43.4 | ▲36.6 | ▲29.8 | ▲32.8 | ▲28.2 | ▲22.8 | ▲35.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
221.62
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.9%
自己資本利益率
ROA
5.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
DailyDishAssocliatedEnterprise0.0兆20.7%0.00兆4.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.9%0.00兆0.3%
SeasoningProcessedFoodEnterprise0.1兆78.4%0.00兆5.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
618人
平均年齢
38.1歳
平均勤続
13.6年
単体 平均年収
654万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
62.00円+22
配当性向
23.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
46
FY21
28
FY22
24
FY23
25
FY24
40
FY25
62
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。