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株式会社ファーマフーズ
カブシキガイシャファーマフーズ上場食料品2929EDINET: E02484Pharma Foods International Co., Ltd.
決算期: 07月期
業種: 食料品
売上高 (FY25)
653億円
5.01%営業利益 (FY25)
23.7億円
53.71%経常利益 (FY25)
25.5億円
51.36%純利益 (FY25)
3.7億円
88.52%総資産
326億円
10.73%自己資本比率
35.4%
—ROE
3.2%
27.03%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ファーマフーズは「医食の研究で貢献」をミッションに掲げ、卵殻膜・GABA（ファーマギャバ）・カテキン等の独自機能性素材を研究開発から製造・販売まで一貫して手掛けるヘルスケア企業である。事業は、素材を食品・医薬品メーカーへ供給するBtoB事業、通販・EC主体でニューモ育毛剤等の最終製品を消費者に販売するBtoC事業、抗体医薬品・ペプチド医薬品の創薬研究を行うバイオメディカル事業の3本柱で構成される。売上高はFY2019の105億円からFY2023の686億円まで急拡大したが、その後は伸び悩み、FY2025は653億円（前期比+5%）にとどまった。利益面では広告宣伝費が前期比19%増の367億円に膨らんだことで営業利益が24億円（前期比54%減）、純利益は4億円（前期比89%減）と大幅に落ち込んだ。中期経営計画では卵殻膜バイオものづくり（50億円超）・医薬品新工場建設（約125億円）・M&A（約100億円）など計300億円規模の投資を掲げており、売上高1,000億円達成後に収益性指標を重視する方針を示している。武田薬品への抗体配列譲渡や田辺三菱製薬との第Ⅰ相試験完了など創薬面での進展も見られるが、収益寄与には相当の時間を要する見込みであり、投資先行フェーズの長期化が続いている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: BtoC事業（通販・EC）が売上の約8割を占め、ニューモ育毛剤1製品で売上高の24.0%を担う高依存構造である。
- 2顧客: BtoBでは大手飲料・食品メーカーや北米サプリメントメーカーに機能性素材を供給し、BtoCでは個人消費者に健康食品・化粧品を直販する。
- 3価値提案: 卵殻膜・GABA等の独自素材を科学的根拠（機能性表示食品）に基づき製品化し、医薬品品質管理ノウハウで付加価値を訴求する。
- 4コスト構造: 広告宣伝費が売上高の約56%（FY2025で367億円）と突出して高く、顧客獲得コストの効率化が利益水準を左右する。
Risks · リスク要因
- 1特定製品依存: ニューモ育毛剤1製品が売上の24.0%を占め、仕入・販売の不測事態が業績全体に直結するリスクが高い。
- 2広告費膨張と収益圧迫: BtoC事業の広告宣伝費はFY2025で367億円（前期比+19%）に達し、費用対効果が悪化すれば赤字転落も起こりうる。
- 3薬機法・景品表示法リスク: 機能性表示食品・化粧品の広告規制強化や不当表示認定が生じた場合、販売停止・信用失墜につながる法的リスクを抱える。
- 4創薬の不確実性: 「ALAgene technology」による新薬承認実績はなく、ライセンスアウト先が見つからない場合は研究開発費（FY2025で14億円）が回収不能となるリスクがある。
Strengths · 強み
- 1独自素材の知財: GABA「ファーマギャバ」や卵殻膜繊維「オボヴェール」等で特許・ブランドを保有し、三菱商事・伊藤忠商事グループと提携して海外展開を強化している。
- 2創薬プラットフォーム: 独自の「ALAgene technology」により武田薬品・田辺三菱製薬とライセンス契約を締結するなど、大手製薬との連携実績を持つ。
- 3国策支援の獲得: NEDO「バイオものづくり革命推進事業」への採択やAMED研究プロジェクト参画により、公的資金と知名度を獲得している。
- 4垂直統合モデル: 素材研究から製造（明治薬品）・通販販売まで内製化し、機能性表示食品の科学的根拠を自社研究で担保できる体制を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1売上1,000億円目標: 「新価値創造1Kプロジェクト」のもと300億円規模の成長投資を実施し、まず売上高1,000億円達成を優先する方針を掲げている。
- 2卵殻膜の社会実装: NEDO支援を受けた総額50億円超の「卵殻膜バイオものづくりプロジェクト」で繊維・農業・電子材料への展開を2025年大阪万博を機に加速する。
- 3医薬品工場建設: 約125億円を投じた医薬品新工場の建設により、BtoB・BtoC向け高品質製品の製造能力を拡充し収益基盤を強化する計画である。
- 4M&Aで非連続成長: 機能性食品・化粧品・医薬品の既存事業拡大とアグリ・化成品等の新規事業参入に向け約100億円規模のM&A・アライアンスを積極推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績悪化: 売上高653億円（+5.0%）の一方、広告費増加と研究開発費増加（前期比+43%、14億円）により営業利益は24億円と前期比54%減、純利益は4億円まで急減した。
武田薬品との取引成立: FY2025中に武田薬品工業が「ALAgene technology」由来の抗体配列情報の買取オプションを行使し、特許を受ける権利を譲渡・対価を受領した。
田辺三菱第Ⅰ相試験完了: 自己免疫疾患向け抗体医薬品候補の第Ⅰ相臨床試験（jRCT2031240187）が2025年7月に完了し、創薬パイプラインの前進が確認された。
大阪万博での認知拡大: 卵殻膜繊維「オボヴェール」が2025年4月開幕の大阪・関西万博に出展、来場者30万人超を集め、会場内コンビニで世界初の製品（ハンドタオル・靴下）が発売された。
02
業績推移
売上高
653億円▲5.0%FY25
営業利益
23.7億円▼53.7%FY25
純利益
3.7億円▼88.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 105 | 154 | 468 | 602 | 686 | 621 | 653 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 10.8 | 36.1 | 51.1 | 23.7 |
| 経常利益 | 6.4 | 7.9 | 57.7 | 12.6 | 35.4 | 52.5 | 25.5 |
| 純利益 | 5.0 | 6.9 | 38.4 | -3.7 | 30.8 | 32.0 | 3.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 87.3 | 101 | 209 | 312 | 362 | 366 | 326 |
| 純資産 (自己資本) | 43.2 | 49.1 | 84.7 | 70.7 | 96.3 | 116 | 115 |
| 自己資本比率 (%) | 49.4 | 48.6 | 40.4 | 22.7 | 26.6 | 31.7 | 35.4 |
| 現金及び預金 | 43.2 | 32.8 | 97.9 | 88.5 | 163 | 156 | 90.6 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.9 | ▲5.5 | 59.4 | ▲60.6 | 61.3 | 54.9 | ▲10.9 |
| 投資CF | ▲3.0 | ▲8.6 | ▲4.4 | ▲25.4 | ▲10.1 | ▲13.9 | ▲9.5 |
| 財務CF | 15.9 | 3.8 | 10.3 | 76.8 | 23.4 | ▲48.4 | ▲44.7 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
12.83
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.2%
自己資本利益率
ROA
1.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
BioMedical0.0兆0.5%▲0.00兆-114.2%
BtoB0.0兆12.5%0.00兆15.3%
BtoC0.1兆86.9%0.00兆6.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.0%▲0.00兆-66.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
136人
平均年齢
39.3歳
平均勤続
5.0年
単体 平均年収
550万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
37.50円+3
配当性向
26.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
12
FY21
30
FY22
30
FY23
32
FY24
35
FY25
38
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。