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スター・マイカ・ホールディングス株式会社
スターマイカホールディングスカブシキガイシャ上場不動産業2975EDINET: E34707決算期: 11月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
692億円
23.83%営業利益 (FY25)
73.1億円
32.38%経常利益 (FY25)
61.6億円
33.64%純利益 (FY25)
41.9億円
34.70%総資産
1155億円
12.36%自己資本比率
25.7%
—ROE
15.2%
2.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
スター・マイカ・ホールディングスは、賃借人居住中のオーナーチェンジ(OC)物件を中心に中古分譲マンションを取得し、ポートフォリオとして賃貸運用しながらリノベーションを施して幅広い消費者層へ販売する、独自の「住宅循環システム」を主軸とする不動産企業である。主力のリノベマンション事業が売上高の約95%を占め、OC物件への回帰と都市部集中戦略が奏功した結果、FY2025(2025年11月期)の売上高は692億円(前年比+23.8%)、営業利益73億円(同+32.4%)、純利益42億円(同+34.7%)と全指標で過去最高を更新した。販売利益率は14.5%(前年比+1.5ポイント)に改善し、ROEは15.2%を記録している。中期経営計画「Find the Value 2026」では2026年11月期に売上高847億円・営業利益92億円・純利益50億円を目標とし、営業利益・純利益の当初計数目標を1年前倒しで概ね達成済みである。総資産1,155億円のうち販売用不動産が主要資産を構成し、有利子負債依存度が高い一方、自己資本比率は25.6%と中計目標(25%以上)を満たしている。新築マンション価格高騰を背景にリノベーション市場への底堅い需要が継続しており、金利上昇と仕入競争激化が主要リスクとして認識されている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 中古マンション販売売上が全体の88.8%を占め、賃貸売上(約6.7%)とフィービジネスが補完する。
- 2顧客: 新築高騰で割安感を求める一般消費者を主対象に、リノベーション済み物件を首都圏中心に供給する。
- 3価値提案: 賃貸中OC物件を割安取得し、リノベで付加価値を加え市場価格で販売することで利益を創出する。
- 4コスト構造: 物件取得費が原価の大半を占め、金融機関借入(有利子負債)を活用した財務レバレッジ経営を行う。
Risks · リスク要因
- 1物件取得・保有に多額の借入金を活用しており、金利上昇局面では支払利息増加が経常利益を直接圧迫する。
- 2不動産市況悪化時には販売用不動産(残高約1,000億円超)の評価損計上リスクが顕在化し業績が急変する。
- 3リノベーション工事における資材高騰・外注業者不足は工事コスト上昇と工期遅延につながり利益率を圧迫する。
- 4宅建業免許・金商業登録を前提とする事業モデルであり、法令違反や規制強化により事業継続が制約される。
Strengths · 強み
- 1累積購入実績18,000戸超の独自査定データベースにより、OC物件の迅速かつ精度高い価格査定を実現している。
- 2賃借人居住中OC物件の大規模取得は資金調達力と保有忍耐力が必要で、同規模の競合が事実上存在しない。
- 3仲介会社との長年の取引実績に基づく物件情報網が購入機会を安定供給し、仕入れ競争力を維持している。
- 4賃貸ストック収入がフロー収入の下支えとなり、市況変動時でも一定キャッシュフローを確保できる構造である。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1OC物件回帰と都市部深耕を継続しつつ、高価格帯空室物件など未開拓領域へ挑戦し2026年11月期売上847億円を目指す。
- 2販売事業期間1.5カ月短縮・OC回転期間18カ月短縮による在庫効率改善で活用キャッシュを最大化する計画である。
- 3取引金融機関拡大と多様な調達手法(DBJ第三者割当増資等)で資金調達基盤を強化し自己資本比率25%以上を維持する。
- 4総還元性向40%・継続的増配・PBR1倍以上を目標に、IR体制強化と株主対話深化で資本コスト低減を図る方針である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高692億円(+23.8%)・営業利益73億円(+32.4%)・純利益42億円(+34.7%)と全指標過去最高を更新した。
EPS124.40円を達成し、中期計画の営業利益・純利益目標を1年前倒しで概ね達成したと経営陣が評価している。
日本政策投資銀行(DBJ)を割当先とする第三者割当増資を実施し、資本金・資本準備金をそれぞれ約3.5億円増強した。
首都圏中古マンション成約件数が前年同月比38.3%増と13カ月連続増加し、事業環境の追い風が継続している。
02
業績推移
売上高
692億円▲23.8%FY25
営業利益
73.1億円▲32.4%FY25
純利益
41.9億円▲34.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 322 | 396 | 369 | 482 | 489 | 559 | 692 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 61.0 | 48.5 | 55.3 | 73.1 |
| 経常利益 | 29.3 | 25.0 | 36.9 | 54.2 | 39.2 | 46.1 | 61.6 |
| 純利益 | 20.2 | 17.3 | 24.0 | 37.1 | 26.6 | 31.1 | 41.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 761 | 768 | 808 | 904 | 950 | 1028 | 1155 |
| 純資産 (自己資本) | 186 | 197 | 213 | 213 | 232 | 255 | 297 |
| 自己資本比率 (%) | 24.4 | 25.7 | 26.3 | 23.5 | 24.5 | 24.8 | 25.7 |
| 現金及び預金 | 43.3 | 74.0 | 31.1 | 31.1 | 42.0 | 19.1 | 34.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲103 | 47.7 | ▲49.1 | ▲45.9 | ▲17.6 | ▲52.7 | ▲51.2 |
| 投資CF | ▲0.7 | ▲3.8 | ▲3.1 | ▲3.1 | ▲0.6 | ▲0.6 | ▲3.8 |
| 財務CF | 105 | ▲13.1 | 9.3 | 49.0 | 29.1 | 30.3 | 70.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
124.40
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
15.2%
自己資本利益率
ROA
3.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AdvisoryBusiness0.0兆1.4%0.00兆104.6%
InvestmentBusiness0.0兆3.1%0.00兆10.4%
RenovationCondominiumBusiness0.1兆95.5%0.01兆10.3%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
47人
平均年齢
35.5歳
平均勤続
5.3年
単体 平均年収
681万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
52.00円+19
配当性向
74.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
48
FY21
46
FY22
58
FY23
30
FY24
34
FY25
52
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。