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株式会社ＡＤワークスグループ
カブシキカイシャエーディーワークスグループ上場不動産業2982EDINET: E35340A.D.Works Group Co.,Ltd.
決算期: 12月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
675億円
35.30%営業利益 (FY25)
49.9億円
55.05%経常利益 (FY25)
41.5億円
64.94%純利益 (FY25)
33.1億円
105.77%総資産
721億円
20.49%自己資本比率
28.6%
—ROE
16.9%
7.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ADワークスグループは、首都圏を中心とした一棟収益不動産の仕入・バリューアップ・再販を主軸とし、不動産小口化商品販売や賃料収入等のストック型フィービジネスを組み合わせた事業モデルを展開する。FY2025売上高は675億円(前年比+35.3%)と5年間で約4倍に急拡大し、ROEは16.9%と2027年目標(13〜14%以上)を2年前倒しで達成した。不動産小口化市場が2014年比約11倍(718億円)に拡大する追い風を享受し、金融機関・税理士ネットワーク経由の販売チャネル強化が成長を後押ししてきた。一方、2025年12月公表の税制改正大綱で不動産小口化商品の相続税評価方法見直しが示され、FY2026の同事業販売額は年間50億円と保守的に計画。この調整局面に対し、オフィス区分事業(2026年目標100億円・2028年目標300億円)の前倒し展開と、一棟再販事業の人員強化で補完する方針を打ち出している。有利子負債は総資産の63.5%と高水準で、金利上昇・不動産市況悪化時の財務リスクに注意が必要である。2034年ビジョン「税前利益200億円・BtoCシェア40%」に向け、ノンアセット事業の育成と資本効率の継続改善が中長期の焦点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 一棟収益不動産の再販売が売上の約53%、不動産小口化商品販売が約34%、賃料・管理フィー等が約8%を占める。
- 2顧客: 事業法人・富裕層・金融機関紹介顧客を主要ターゲットとし、全国の金融機関・税理士ネットワーク経由で販売する。
- 3価値提案: 老朽不動産を仕入れてバリューアップ工事・法令対応を施し、安定稼働商品として投資家に再生・供給する一気通貫モデルである。
- 4コスト構造: 仕入高562億円(FY2025)が最大コストで、有利子負債(4,576億円残高)に連動する支払利息が利益圧迫要因となっている。
Risks · リスク要因
- 1金利上昇リスク: 有利子負債が総資産の63.5%(4,576億円)に達し、長期金利が2.0%台に上昇する中で支払利息の増加が業績を圧迫しうる。
- 2税制改正リスク: 2025年12月公表の相続税評価見直しにより、主力の不動産小口化事業の2026年販売額が前年比大幅減少する見込みである。
- 3不動産市況悪化リスク: 景気後退や地価下落が生じた場合、販売用不動産(4,358億円)の資産価値下落と売却遅延が財務を直撃する。
- 4資金調達リスク: 金融機関借入依存度が高く、融資方針の変更や市場混乱時に計画通りの資金調達が困難となり事業継続に支障が生じうる。
Strengths · 強み
- 1仕入専門組織: 20人超の専門チームが首都圏・大阪・福岡に展開し、前年超過の優良物件仕入を実現、収益不動産残高を545億円に積み上げた。
- 2販売ネットワーク: 全国の金融機関・税理士等との提携チャネルが小口化商品の高評価と好循環を生み、顧客紹介数を継続拡大している。
- 3物件価値向上力: バリューアップ施策により一棟再販の売上総利益は前年比+42%と売上成長(+18%)を大幅に超過し、利益率改善を実現した。
- 4高い資本効率: ROE16.9%・EPS68.46円(FY2025)と、第2次中計の2027年目標を2年前倒しで達成するほどの資本生産性を誇る。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1EPS成長: 毎期EPS+10%以上を必達目標とし、ROE30%程度・ノンアセット事業シェア30%を中長期指標として事業ポートフォリオを最適化する。
- 2オフィス区分事業の加速: 小口化事業からの営業人員シフトにより2026年売上目標100億円、2028年売上目標300億円の前倒し達成を狙う。
- 3一棟再販事業の強化: 大阪・福岡へのエリア拡大とホテル等新アセット取扱を開始し、PM人員の戦略移管で商品価値向上と収益機会を拡大する。
- 42034年長期ビジョン: 税前利益200億円・BtoCシェア40%を目標に、ノンアセット新規事業の検証と事業ポートフォリオ拡張に戦略投資を継続する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高675億円(通期計画比+11.6%)、純利益33億円(計画比+15.5%)と計画超過達成し、ROE16.9%で成長戦略目標を2年前倒し達成した。
不動産小口化事業の急成長と調整: FY2025売上高229億円(前年比+80%)を達成したが、2025年12月の税制改正大綱を受け2026年計画を50億円と保守的に設定した。
オフィス区分事業の新設: 2025年に新たに開始し、後半に販売ノウハウが蓄積。2026年から不動産小口化の営業人員を戦略シフトし本格成長を加速させる。
PM事業の売却と人員再配置: 2026年1月に外部オーナー向けPM事業を売却し、従事人員を一棟再販の商品価値向上業務へシフト、収益基盤の強化を図った。
02
業績推移
売上高
675億円▲35.3%FY25
営業利益
49.9億円▲55.1%FY25
純利益
33.2億円▲105.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 168 | 250 | 279 | 413 | 499 | 675 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | 13.8 | 24.4 | 32.2 | 49.9 |
| 経常利益 | 4.3 | 6.5 | 9.5 | 19.8 | 25.2 | 41.5 |
| 純利益 | 2.6 | 3.1 | 5.3 | 14.2 | 16.1 | 33.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 359 | 420 | 534 | 589 | 598 | 721 |
| 純資産 (自己資本) | 132 | 148 | 159 | 172 | 188 | 206 |
| 自己資本比率 (%) | 36.9 | 35.2 | 29.7 | 29.2 | 31.4 | 28.6 |
| 現金及び預金 | 73.6 | 84.0 | 74.2 | 97.3 | 101 | 116 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲10.6 | ▲44.4 | ▲115 | ▲6.8 | 17.3 | ▲59.5 |
| 投資CF | ▲6.3 | ▲1.5 | 1.4 | ▲1.5 | ▲3.3 | ▲13.3 |
| 財務CF | 1.6 | 52.6 | 101 | 30.1 | ▲12.0 | 89.0 |
| FCF | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
68.46
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
16.9%
自己資本利益率
ROA
4.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
RealEstate0.1兆92.5%0.01兆10.2%
StockTypeFeeBusiness0.0兆7.5%0.00兆23.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
52人
平均年齢
41.6歳
平均勤続
5.0年
単体 平均年収
859万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
22.00円+8
配当性向
33.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
3
FY21
4
FY22
5
FY23
12
FY24
15
FY25
22
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。