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株式会社ＬＡホールディングス
カブシキガイシャエルエーホールディングス上場不動産業2986EDINET: E35631LA Holdings Co., Ltd.
決算期: 12月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
465億円
4.11%営業利益 (FY25)
100億円
30.18%経常利益 (FY25)
89.6億円
30.78%純利益 (FY25)
61.4億円
30.17%総資産
1020億円
43.09%自己資本比率
29.4%
—ROE
25.7%
2.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
LAホールディングスは、DX新築不動産事業・DX再生不動産事業・DX不動産価値向上事業・不動産賃貸事業の4セグメントを展開する東京発の不動産デベロッパーである。FY2025の売上高は465億円(前年比+4.1%)と成長を維持し、営業利益は100億円(+30.2%)、ROEは25.7%と全経営目標を前倒し達成した。収益不動産開発(オフィス・商業・高級賃貸レジデンス)と1億円以上のプレミアム・リノベーション(平均販売価格357百万円)を2本柱とし、「都心3区×100㎡以上×上質」という明確な絞り込みで価格競争を回避する戦略が奏功している。一方、棚卸資産の積み上がりや有利子負債比率64.3%(総資産比)など、フロービジネス依存の財務リスクも残存する。今後はヘルスケア施設中心のストック型賃貸収益拡大、M&Aによる地方展開、中小企業向け事業再生ファンドなど新規事業の多角化で収益基盤の安定化を図る方針であり、成長性と財務規律のバランスが投資判断の鍵となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: DX新築不動産事業が売上の43.5%を占め、収益不動産開発6棟・分譲マンション2棟の引渡しが中心である。
- 2顧客: 富裕層個人および不動産投資家(ボルテックス社に56億円等)を主要顧客とし、プレミアム価格帯に特化している。
- 3価値提案: 「都心一等地×高付加価値企画」により競合が少ないニッチ領域を確保し、コモディティ化を回避している。
- 4コスト構造: 物件仕入れを金融機関借入に大きく依存し、総資産1,020億円に対し有利子負債656億円(64.3%)を活用する。
Risks · リスク要因
- 1有利子負債依存: 総資産比64.3%・656億円の有利子負債を抱え、金利上昇局面では支払利息増加が業績を直撃するリスクがある。
- 2フロー依存と棚卸資産膨張: 営業CFがマイナス114億円と大幅流出し、棚卸資産増加179億円が資金繰りを圧迫している。
- 3仕入れ競争激化: 都心優良物件の取得競争が激しく、物件確保が困難になれば売上計上の先送りや利益率低下につながる。
- 4法的規制リスク: 宅建業免許・金融商品取引業登録など複数許認可を保有し、法令違反による業務停止は事業継続に致命的となる。
Strengths · 強み
- 1プレミアム特化: 1戸平均357百万円のリノベーション商品を展開し、1億円超成約件数が前期比82.3%増の市場拡大を捉えている。
- 2高収益性: FY2025の売上高総利益率29%・売上高経常利益率19%はいずれも目標値20%・10%を大幅に超過している。
- 3ブランドシリーズ展開: 「THE EDGE」「A*G」「THE DOORS」等のシリーズ化により反復購入・認知拡大を実現している。
- 4資本効率: ROE25.7%・自己資本比率29%を両立し、財務健全性と高い資本効率を同時達成している点が同業他社と差別化できる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1フロー×ストック均衡: ヘルスケア施設への積極投資を継続し、安定収益のストック型賃貸事業の比率を段階的に引き上げる方針である。
- 2プレミアム深化: 1億円超「Million-Renovation」に加え10億円超「BILLION-RESIDENCE」を展開し、超高価格帯へ進出する。
- 3M&Aと地方展開: 地方有力企業との連携・共同事業を積極化し、地方中核都市での新築不動産事業の地域拡大を図る。
- 4財務目標維持: 2026年度も自己資本比率20%以上・ROE20%以上・売上高経常利益率10%以上の4指標達成を継続目標とする。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高465億円(+4.1%)・営業利益100億円(+30.2%)・純利益61億円(+30.2%)と増収増益を達成した。
DX新築不動産事業急拡大: 同セグメントは売上高202億円(+55.6%)・セグメント利益77億円(+121.9%)と倍増近い成長を遂げた。
主要販売先の交代: 前期最大顧客・霞ヶ関キャピタルへの販売がゼロとなり、ボルテックス社向け57億円(構成比12.2%)が最大先となった。
大型資金調達: 長期借入362億円・株式発行75億円により財務活動CFが+232億円となり、現金残高が229億円に急増した。
02
業績推移
売上高
465億円▲4.1%FY25
営業利益
100億円▲30.2%FY25
純利益
61.4億円▲30.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 138 | 147 | 183 | 315 | 447 | 465 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | 42.3 | 55.5 | 77.0 | 100 |
| 経常利益 | 9.8 | 28.5 | 37.3 | 49.4 | 68.5 | 89.6 |
| 純利益 | 6.5 | 19.6 | 33.8 | 32.9 | 47.1 | 61.4 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 236 | 363 | 507 | 612 | 712 | 1020 |
| 純資産 (自己資本) | 43.5 | 73.4 | 114 | 152 | 181 | 299 |
| 自己資本比率 (%) | 18.4 | 20.2 | 22.5 | 24.9 | 25.4 | 29.4 |
| 現金及び預金 | 25.9 | 65.6 | 94.8 | 127 | 134 | 229 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 17.3 | ▲53.6 | ▲30.6 | ▲32.0 | ▲17.6 | ▲114 |
| 投資CF | ▲6.4 | ▲11.7 | ▲14.8 | ▲14.0 | ▲7.1 | ▲22.6 |
| 財務CF | ▲12.9 | 105 | 69.3 | 77.7 | 32.0 | 232 |
| FCF | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
874.92
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
25.7%
自己資本利益率
ROA
6.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
DXNewRealEstateBusiness0.0兆43.5%
DXRealEstateValueUpBusiness0.0兆25.6%
DXRevitalizedRealEstateBusiness0.0兆28.4%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.1%
RealEstateLeasingBusiness0.0兆2.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
17人
平均年齢
42.9歳
平均勤続
4.0年
単体 平均年収
794万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY21 実績1株配当 (年間)
132.00円+89
配当性向
263.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
43
FY21
132
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。