ヒ
ヒューリック株式会社
ヒューリックカブシキガイシャ上場不動産業3003EDINET: E00523Hulic Co.,Ltd.
決算期: 12月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
7274億円
22.96%営業利益 (FY25)
1868億円
14.36%経常利益 (FY25)
1729億円
12.05%純利益 (FY25)
1143億円
11.72%総資産
35061億円
14.99%自己資本比率
26.8%
—ROE
13.0%
0.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ヒューリックは東京23区の駅近オフィス・商業施設を中核に約250件・131万㎡の賃貸ポートフォリオを運営する総合不動産会社である。FY2025は営業収益7,274億円(前期比+23%)、経常利益1,729億円(+12%)と過去最高水準を更新し、旧中長期計画の2029年目標(経常利益1,800億円)に3年前倒しで目途が立った。収益の柱は不動産事業(売上の87.6%)で、賃貸安定収入と販売用不動産の売却益を組み合わせるハイブリッドモデルを採用している。ホテル・旅館事業はインバウンド需要を取り込み売上が+10.5%と伸長し、リソー教育などを傘下に持つ「その他」セグメントも+77%と急拡大した。新・中長期計画(2026-2036)では、都市型データセンター(2036年IT容量100MW超)・海外事業・再エネ・高齢者サービス・スポーツ/エンタメへの多角化を掲げ、格付AA-の維持と高ROEを両立しながら事業ポートフォリオの強靭化を目指す。有利子負債残高は2.22兆円(有利子負債比率63.2%)と増加基調にあり、金利上昇リスクと首都圏集中リスクが主な課題として残る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 不動産賃貸(オフィス中心)と販売用不動産売却益の組み合わせで不動産事業が売上の87.6%を占める。
- 2顧客: 東京23区駅近物件を主軸に法人テナントへ賃貸し、投資法人や第三者への物件売却で利益を実現する。
- 3価値提案: 高耐震・環境認証取得済みビルへの継続的な建替・開発で資産競争力を維持し賃料成長を追求する。
- 4コスト構造: 有利子負債2.22兆円(比率63.2%)を活用したレバレッジ型投資モデルで規模拡大と収益最大化を図る。
Risks · リスク要因
- 1金利上昇リスク: 有利子負債2.22兆円を抱え、急速な金利上昇時には借入コスト増大と不動産キャップレート拡大が直撃する。
- 2首都圏集中リスク: 賃貸物件の約70%が東京23区内に集中し、首都直下型地震等の甚大災害で資産毀損が一気に顕在化する。
- 3建替・開発コストリスク: 建築費高騰が続く中、開発計画の工期遅延・工事費超過により想定収益が下振れする可能性がある。
- 4不動産市況悪化リスク: 経済環境悪化時にオフィス空室率上昇・賃料下落・販売用不動産の評価損が重なり業績が急変動しうる。
Strengths · 強み
- 1立地集中戦略: 東京23区駅近物件に絞り込むことで高稼働・高賃料を維持し、景気後退期でも賃料変動を抑制できる。
- 2格付AA-の信用力: JCR格付AA-を維持し多様な資金調達手段を確保することで大規模投資を低コストで継続できる。
- 3ポートフォリオ多角化: ホテル・旅館・教育・保険・データセンター等に事業を拡張しオフィス一本足リスクを低減している。
- 4開発サイクル力: 建替・開発→リート売却→AMフィー獲得のサイクルで開発利益と安定運用報酬を同時に積み上げられる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1データセンター展開: 都市型データセンターで先行者利益を確保し、2036年までにIT容量100MW超のトッププレイヤーを目指す。
- 2ポートフォリオ最適化: オフィス比率50%以下・重点エリア比率50%を維持しつつ新規事業アセットを増やし耐性を高める。
- 3海外事業本格化: 人口・経済成長国の実需アセットに限定し、先進国稼働物件を主軸として大手企業連携で着実に利益を積む。
- 4再エネ・蓄電池投資: 2029年に全保有建物の使用電力100%再エネ化を目標とし、蓄電池の投資・運営・売却サイクルで収益化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025最高益: 営業収益7,274億円(+23%)、経常利益1,729億円(+12%)で旧計画の2029年目標に3年前倒し達成の目途が立った。
新・中長期計画始動: 2026-2036年計画を策定し、2036年目標として唯一無二の事業ポートフォリオ形成と株主価値向上を掲げた。
クックデリ子会社化: 2025年に高齢者向け食事宅配のクックデリ株式会社を連結子会社化し、高齢者・健康事業を強化した。
有利子負債拡大: 有利子負債残高が前期1.88兆円から2.22兆円へ増加し、総資産3.51兆円に対する比率は63.2%まで上昇した。
02
業績推移
売上高
7,274億円▲23.0%FY25
営業利益
1,868億円▲14.4%FY25
純利益
1,143億円▲11.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3573 | 3396 | 4471 | 5234 | 4464 | 5916 | 7274 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 1261 | 1462 | 1634 | 1868 |
| 経常利益 | 846 | 956 | 1096 | 1232 | 1374 | 1543 | 1729 |
| 純利益 | 588 | 636 | 696 | 792 | 946 | 1023 | 1143 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 17763 | 20193 | 22073 | 23203 | 24805 | 30489 | 35061 |
| 純資産 (自己資本) | 4619 | 4890 | 6383 | 6872 | 7693 | 8563 | 9392 |
| 自己資本比率 (%) | 26.0 | 24.2 | 28.9 | 29.6 | 31.0 | 28.1 | 26.8 |
| 現金及び預金 | 484 | 947 | 2061 | 1383 | 828 | 1343 | 1307 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 2312 | 2023 | 2917 | 2661 | 2708 | 3534 | 2692 |
| 投資CF | ▲3583 | ▲3431 | ▲2869 | ▲3453 | ▲2983 | ▲6020 | ▲5445 |
| 財務CF | 1415 | 1874 | 1066 | 114 | ▲280 | 3006 | 2723 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
150.50
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.0%
自己資本利益率
ROA
3.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
HotelRyokanBusiness0.1兆7.4%0.00兆3.1%
InsuranceAgencyBusiness0.0兆0.5%0.00兆27.7%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆5.7%0.00兆5.1%
RealEstateBusiness0.6兆86.3%0.20兆31.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
234人
平均年齢
39.0歳
平均勤続
7.0年
単体 平均年収
2,295万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
90.50円+11
配当性向
43.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
54
FY21
58
FY22
62
FY23
73
FY24
80
FY25
91
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。