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株式会社神戸物産
カブシキガイシャコウベブッサン上場卸売業3038EDINET: E02999KOBE BUSSAN CO., LTD.
決算期: 10月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
5517億円
8.63%営業利益 (FY25)
399億円
16.09%経常利益 (FY25)
481億円
52.27%純利益 (FY25)
319億円
48.66%総資産
2602億円
11.48%自己資本比率
62.0%
—ROE
22.2%
4.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社神戸物産は、全国1,122店舗(FY2025末)の「業務スーパー」フランチャイズチェーンを中核に据え、自社グループ工場でのPB商品製造から輸入直販・小売までを垂直統合する「食の製販一体体制」を競争優位の源泉とする食品企業である。売上の約96%を占める業務スーパー事業は、プロ向け大容量・低価格を訴求しつつ、外食・中食事業(「神戸クック・ワールドビュッフェ」19店舗、「馳走菜」149店舗等)やエコ再生エネルギー事業を補完的に展開している。FY2025は売上高5,517億円(前年比+8.6%)、営業利益399億円(+16.1%)、経常利益481億円(+52.3%)、純利益319億円(+48.7%)と収益性が大幅改善し、自己資本比率60.5%、純資産1,614億円と財務基盤も強固である。2019年比で売上が約1.84倍に拡大しており、FC出店余地の残存とPB商品の継続的な拡充が成長エンジンとなっている。一方、為替変動・原材料高・食品安全リスク・競合激化への対応が今後の持続成長の鍵となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 業務スーパー事業が売上5,305億円(全体の96.1%)を占め、FC加盟店への卸売と直轄店運営が主柱である。
- 2顧客: 業務用ユーザーから一般消費者まで、低価格・大容量志向の幅広い顧客層を全国1,122店舗で取り込んでいる。
- 3価値提案: 自社工場製PB商品と世界直輸入品を組み合わせ「プロの品質・プロの価格」を実現し、高粗利を確保している。
- 4コスト構造: FC展開により出店コストをオーナーに転嫁しつつ、製販一体で中間マージンを排除し原価競争力を維持している。
Risks · リスク要因
- 1為替変動リスク: 輸入商品の決済が主に米ドル・ユーロ建てのため、急激な円安は仕入コスト増と販売価格上昇を通じて業績を圧迫する。
- 2食品安全・品質リスク: 約7,080アイテムを扱い、PB依存度も高いため、食品事故や表示問題が発生した際のブランド毀損リスクが大きい。
- 3FCチェーンの停滞リスク: 有力FCオーナーの方針転換や出店候補地の枯渇が生じた場合、成長ドライバーである店舗純増が鈍化しうる。
- 4仕入価格変動・カントリーリスク: 鳥インフルエンザ・地政学的リスク・コンテナ不足等で輸入商品が品薄・高騰し、欠品や値上げが発生しうる。
Strengths · 強み
- 1製販一体のPB商品力: 国内外20社超の自社グループ工場でPBを内製し、高粗利を維持しながら価格優位性を確立している。
- 2FCモデルによるリスク分散: 出店・店舗運営コストをFC加盟者が負担するため、少ない自己資本で1,122店舗規模を達成できている。
- 3持続的な売上成長: 2019年2,996億円→2025年5,517億円と6期連続増収を達成し、ROE22.2%の高い資本効率を誇っている。
- 4強固な財務基盤: 自己資本比率60.5%、有利子負債301億円に対し現金等1,305億円を保有し、M&A余力が十分にある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1製販一体体制の深化: 自社グループ工場への積極的な設備投資で生産能力を増強し、PB商品の商品力と利益率を継続的に向上させる。
- 2業務スーパーの継続出店: FCオーナーの旺盛な出店意欲を維持しながら年間40店舗超の純増ペースを目指し、市場シェアを拡大する。
- 3外食・中食事業の多店舗化: 「馳走菜」を中心に出店を加速し、業務スーパー事業とのシナジーを活かした収益多角化を推進する。
- 4品質管理・サステナビリティ強化: 2025年7月開始の農産品全輸入コンテナ残留農薬自主検査を継続し、食の安全・安心への信頼を高める。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は大幅増益: 売上高5,517億円(+8.6%)、経常利益481億円(+52.3%)、純利益319億円(+48.7%)と収益性が急改善した。
業務スーパー1,122店舗到達: FY2025に純増38店舗を達成し、直轄28店舗・地方21店舗の計49店舗を新規出店した。
現金同等物が1,305億円に急増: 営業CFが421億円と前年比113億円増加し、期末手元現金が前年比232億円増の過去最高水準となった。
農産品残留農薬の自主検査を開始: 2025年7月末より全輸入コンテナ対象の独自検査を導入し、食品安全への取り組みを強化した。
02
業績推移
売上高
5,517億円▲8.6%FY25
営業利益
399億円▲16.1%FY25
純利益
319億円▲48.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2996 | 3409 | 3621 | 4068 | 4615 | 5079 | 5517 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 278 | 307 | 344 | 399 |
| 経常利益 | 194 | 236 | 291 | 321 | 300 | 316 | 481 |
| 純利益 | 121 | 150 | 196 | 208 | 206 | 214 | 319 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1502 | 1482 | 1567 | 1803 | 2119 | 2334 | 2602 |
| 純資産 (自己資本) | 506 | 593 | 782 | 972 | 1145 | 1328 | 1614 |
| 自己資本比率 (%) | 33.7 | 40.0 | 49.9 | 53.9 | 54.0 | 56.9 | 62.0 |
| 現金及び預金 | 697 | 683 | 567 | 658 | 913 | 1073 | 1305 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 192 | 195 | 213 | 216 | 303 | 308 | 421 |
| 投資CF | ▲95.0 | ▲173 | ▲174 | ▲125 | ▲68.2 | ▲102 | ▲89.2 |
| 財務CF | ▲124 | ▲37.0 | ▲165 | ▲37.5 | 0.8 | ▲56.0 | ▲111 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
143.98
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
22.2%
自己資本利益率
ROA
12.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EcoRenewableEnergyBusiness0.0兆0.8%0.00兆23.3%
GyomuSuperDivision0.5兆96.2%0.04兆8.2%
KOBECOOKDivision0.0兆3.0%0.00兆6.7%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.0%▲0.00兆-41.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
610人
平均年齢
38.5歳
平均勤続
7.9年
単体 平均年収
530万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
30.00円+7
配当性向
23.9%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
30
FY21
20
FY22
22
FY23
22
FY24
23
FY25
30
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。