株
株式会社富士山マガジンサービス
カブシキカイシャフジサンマガジンサービス上場小売業3138EDINET: E31625Fujisan Magazine Service Co.,Ltd.
決算期: 12月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
58.1億円
3.49%営業利益 (FY25)
1.6億円
47.08%経常利益 (FY25)
1.7億円
43.62%純利益 (FY25)
0.8億円
53.80%総資産
57.2億円
2.71%自己資本比率
44.7%
—ROE
3.3%
4.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
富士山マガジンサービスは「Fujisan.co.jp」を通じて出版社と購読者を結ぶ雑誌定期購読プラットフォームを運営し、総登録ユーザー443万名超を抱える国内最大規模の雑誌定期購読ECサイトを運営している。主力の雑誌販売支援事業は雑誌市場の年間約10%縮小という逆風下でも会員数を伸ばしているが、配送コスト上昇やカード課金規制強化が収益を圧迫し、FY2025の営業利益は前年比47.2%減の1.6億円にとどまった。一方、デジタル雑誌取次(magaport経由の読み放題取次等)は売上の41.4%を占めるまでに成長し、第2の収益柱として確立しつつある。2024年7月以降はEdTech事業(英語塾クリエイト研究会)も連結化し雑誌市場への依存低減を図るが、新規投資負担がかさみ全体の利益率は低水準(営業利益率約2.8%)が続く。中長期的には購読データを活用したECや広告配信等「ビッグデータ事業者」への転換を掲げるが、実現には時間を要する段階にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 出版社向け雑誌定期購読取次手数料が中核で、デジタル取次(売上比41.4%)が急拡大している。
- 2顧客: 個人・法人の購読者443万名超と提携出版社双方をプラットフォームで結ぶ2面市場モデルである。
- 3価値提案: 購読受付・決済・配送を一括受託するFujisan VCSで出版社の定期購読業務負担を軽減する。
- 4コスト構造: 配送・倉庫委託費と広告宣伝費(リスティング等)が主要コストで、物流費上昇が利益を圧迫している。
Risks · リスク要因
- 1出版市場の構造的縮小: 2025年雑誌推定販売額は前年比約10%減の3,708億円で、返品率も45.3%に悪化している。
- 2物流コスト上昇リスク: 配送・倉庫関連費用の継続的な値上がりが取扱高2.1%減の中で利益を直接圧迫している。
- 3個人情報漏洩リスク: 2025年6月に情報漏洩事故が発生し特別損失2,600万円を計上、信頼毀損・規制強化が懸念される。
- 4特定業務委託先依存: 配送・保管の大半をニューブック1社に依存しており、取引停止時は代替確保に時間を要する。
Strengths · 強み
- 1国内最大規模の雑誌定期購読DB: 443万名の購読者データは競合が短期間では模倣困難な参入障壁となっている。
- 2デジタル取次の先行優位: 電通との合弁magaportを通じ雑誌読み放題サービス取次で売上比41.4%まで成長させた。
- 3スペシャルパートナー戦略: 出版社の定期購読業務を丸ごと受託するVCSで顧客囲い込みと安定受注を実現している。
- 4多角化による依存低減: EdTech事業(英語塾)をM&Aで取得し、縮小する雑誌市場への一極依存リスクを分散している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1定期購読市場のナンバーワン維持: SEO・リテンション強化と月額課金拡充で継続課金ユーザー50万名超を堅持する方針である。
- 2デジタル取次の第2柱化: 雑誌読み放題取次を強化し、記事単位提供や電子図書館参入等で新サービス領域を開拓する。
- 3EdTech事業の黒字化・拡大: 2024年買収のクリエイト研究会で難関大合格実績を積み上げ、校舎展開による規模拡大を目指す。
- 4データ活用型収益の構築: 購読者情報を活用したECプラットフォーム「マガコマース」・広告配信でビッグデータ事業者化を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上58億円(前年比+3.5%)も営業利益1.6億円(同47.2%減)と大幅減益で、ROEは3.3%に低下した。
2025年6月に個人情報漏洩事故が発生し、システム障害対応費2,600万円を特別損失に計上した。
2024年Q3に時計専門誌・WEBメディア運営のシーズ・ファクトリーを子会社化し新たなコンテンツ領域に参入した。
EdTech事業は売上1.6億円(前年比+237.8%)と急拡大し、M&A関連一過性費用除きで初の黒字化を達成した。
02
業績推移
売上高
58.2億円▲3.5%FY25
営業利益
1.6億円▼47.1%FY25
純利益
0.8億円▼53.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 44.3 | 51.4 | 59.3 | 59.7 | 57.7 | 56.2 | 58.1 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 4.4 | 3.6 | 3.1 | 1.6 |
| 経常利益 | 3.3 | 3.2 | 5.2 | 4.4 | 3.6 | 3.0 | 1.7 |
| 純利益 | 1.7 | 2.1 | 3.5 | 2.9 | 2.2 | 1.7 | 0.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 43.7 | 49.8 | 54.6 | 56.5 | 58.2 | 58.8 | 57.2 |
| 純資産 (自己資本) | 13.3 | 15.4 | 19.1 | 21.6 | 23.5 | 25.1 | 25.6 |
| 自己資本比率 (%) | 30.4 | 31.0 | 35.0 | 38.1 | 40.3 | 42.7 | 44.7 |
| 現金及び預金 | 22.8 | 28.5 | 28.9 | 30.3 | 31.1 | 32.0 | 29.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 6.3 | 3.9 | 5.3 | 4.3 | 4.3 | 2.8 | 4.2 |
| 投資CF | ▲2.6 | ▲2.0 | ▲4.8 | ▲2.4 | ▲3.0 | ▲1.6 | ▲4.8 |
| 財務CF | 1.7 | 3.9 | ▲0.1 | ▲0.6 | ▲0.5 | ▲0.3 | ▲1.6 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
23.99
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.3%
自己資本利益率
ROA
1.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EdTechBusiness0.0兆2.8%▲0.00兆-12.4%
MagazineSalesSupportBusiness0.0兆97.2%0.00兆5.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
87人
平均年齢
42.1歳
平均勤続
9.1年
単体 平均年収
538万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
30.00円+14
配当性向
136.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY22
20
FY23
16
FY24
16
FY25
30
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。