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株式会社Ｃｏｍｉｎｉｘ
カブシキガイシャコミニックス上場卸売業3173EDINET: E26290Cominix Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
301億円
5.18%営業利益 (FY25)
5.5億円
26.33%経常利益 (FY25)
5.6億円
32.98%純利益 (FY25)
0.4億円
93.32%総資産
258億円
39.95%自己資本比率
30.4%
—ROE
0.5%
6.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
Cominixは切削工具・耐摩工具の専門商社として1950年に設立され、住友電気工業製品を中核に国内外のものづくり産業へ提案型営業を展開している。売上高は301億円(前期比+5.2%)と計画(300億円)をわずかに上回ったが、収益面では大きく計画を下回った。2024年12月に実施したKamogawaグループのM&Aに伴うデューデリジェンス費用・のれん償却・顧客関連資産償却、さらに賃上げや子会社統合コストが重なり、営業利益は554百万円(計画比△295百万円、前期比△26.3%)、純利益は36百万円(前期比△93.2%)と大幅な収益悪化となった。ROEは0.5%と計画(8.4%)を大きく下回り、株主還元と成長投資のバランスが課題である。事業ポートフォリオは切削工具(売上構成55.6%)・海外(24.2%)・耐摩工具(7.2%)・光製品(4.8%)・KMS新規(5.2%)で構成され、EV化による切削工具需要減少リスクへの対応として耐摩工具・光製品・eコマースの育成と海外展開を加速している。中長期計画(FY76-FY80)では「高度専門商社への変革」を掲げ、M&A・DX・サステナビリティを柱に収益構造改革を推進する方針だが、当面は取得コスト消化と各子会社の収益化が喫緊の課題となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 切削工具事業が売上の55.6%(168億円)を占め、海外事業24.2%(73億円)・耐摩工具7.2%(22億円)が補完する。
- 2顧客: 自動車・航空機・重電・製缶業界など国内外の製造業者に対面型提案営業で切削・耐摩工具を販売する。
- 3価値提案: 多品種在庫による即時納品体制とテクニカルセンターの加工テストで顧客の生産性向上課題を解決する。
- 4コスト構造: 仕入コストが中心の典型的商社モデルで、賃上げ・M&Aコスト増により販管費率が上昇傾向にある。
Risks · リスク要因
- 1自動車業界集中リスク: 切削工具の主要顧客が自動車・建機業界であり、EV化進行により切削需要が構造的に減少する可能性が高い。
- 2住友電工依存リスク: 特約販売契約の解消・変更が発生した場合、事業基盤の根幹が揺らぎ業績に甚大な影響を与える恐れがある。
- 3タングステン調達リスク: 超硬工具の主原料タングステンは中国依存度が高く、地政学リスクや価格急騰が仕入コストを直撃する可能性がある。
- 4M&A後の財務悪化リスク: KamogawaグループM&Aで有利子負債が大幅増加し、金利上昇局面では利払い負担が収益を圧迫する懸念がある。
Strengths · 強み
- 1住友電工との独占販売契約: 1954年締結の特約販売契約により、国内最大手切削工具メーカー製品の優先的な販売権を保持している。
- 2専門商社としての商品知識: 社内テクニカルセンターで蓄積した切削・耐摩工具の独自ノウハウが他社との差別化の源泉となっている。
- 3国内外の広域ネットワーク: 中国・東南アジア・北米・インド・メキシコに現地法人を展開し、日系製造業の海外移転需要を取り込んでいる。
- 4多品種即時納品体制: 大阪・北関東の2拠点在庫とCominix On-Lineによる24時間発注対応で顧客の生産停止リスクを低減している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1高度専門商社への変革: 新中長期計画(FY76-FY80)でM&Aシナジー最大化・DX推進・収益構造改革を柱に企業価値向上を目指す。
- 2海外市場の多元化: インド・メキシコなど成長市場への新規顧客獲得を加速し、中国・一部東南アジア依存度をFY80までに引き下げる。
- 3EV対応ポートフォリオ拡充: 耐摩工具・光製品・eコマース事業を育成し、EV化による切削工具需要減を補完する収益源を確立する。
- 4M&A備えの財務強化: 業界再編に備え手元流動性を確保しつつ資産効率を改善してROEを計画値8.4%水準へ回復させる方針である。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025純利益が36百万円へ急落: 前期比93.2%減となり、ROE0.5%と計画8.4%を大幅に下回った主因はM&Aコストと人件費増加である。
KamogawaグループM&Aを2024年12月に実施: 取得によりのれん883百万円・顧客関連資産1,566百万円を計上し、総資産が258億円へ拡大した。
eコマース事業が売上75.6%増: さくさくECの新規会員獲得が進んだが、販促コスト増で72百万円のセグメント損失が継続している。
光製品事業が利益83.1%増: 通信・映像分野の好調と高粗利のソフトウェア販売構成維持により、新規成長エンジンとして頭角を現した。
02
業績推移
売上高
301億円▲5.2%FY25
営業利益
5.5億円▼26.3%FY25
純利益
0.4億円▼93.3%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 255 | 233 | 210 | 269 | 289 | 286 | 301 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 6.6 | 9.5 | 7.5 | 5.5 |
| 経常利益 | 11.0 | 6.3 | 1.2 | 7.8 | 10.5 | 8.4 | 5.6 |
| 純利益 | 6.7 | 3.6 | 3.0 | 8.9 | 7.4 | 5.4 | 0.4 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 150 | 155 | 181 | 187 | 186 | 185 | 258 |
| 純資産 (自己資本) | 54.4 | 55.5 | 57.9 | 66.8 | 73.0 | 78.4 | 78.5 |
| 自己資本比率 (%) | 36.3 | 35.9 | 31.9 | 35.8 | 39.3 | 42.5 | 30.4 |
| 現金及び預金 | 17.7 | 20.5 | 27.3 | 26.8 | 24.9 | 32.8 | 47.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 3.3 | ▲0.1 | 3.3 | ▲1.5 | 0.7 | 15.7 | ▲1.0 |
| 投資CF | ▲2.4 | ▲2.8 | ▲2.7 | 12.3 | ▲2.4 | ▲0.0 | ▲22.1 |
| 財務CF | 0.4 | 6.0 | 6.3 | ▲13.2 | ▲1.0 | ▲8.5 | 36.4 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
5.37
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
0.5%
自己資本利益率
ROA
0.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
CuttingTool0.0兆55.6%0.00兆0.7%
ECommerce0.0兆0.3%▲0.00兆-81.8%
KamogawaManufacturingSolutionsBusiness0.0兆5.2%▲0.00兆-1.7%
LightProducts0.0兆4.8%0.00兆6.5%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆2.6%0.00兆4.3%
Overseas0.0兆24.2%0.00兆2.6%
WearResistingTool0.0兆7.2%0.00兆7.4%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
195人
平均年齢
41.0歳
平均勤続
12.7年
単体 平均年収
680万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
48.00円
配当性向
51.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
32
FY21
19
FY22
39
FY23
46
FY24
48
FY25
48
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。