ウ
ウイン・パートナーズ株式会社
ウインパートナーズカブシキカイシャ上場卸売業3183EDINET: E27210WIN-Partners Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 卸売業
売上高 (FY25)
814億円
5.64%営業利益 (FY25)
28.1億円
6.89%経常利益 (FY25)
28.4億円
7.13%純利益 (FY25)
20.2億円
9.97%総資産
466億円
2.33%自己資本比率
51.6%
—ROE
8.5%
0.50%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ウイン・パートナーズは、循環器系を中心とする低侵襲医療機器の専門商社であり、PTCAバルーンカテーテル・ペースメーカ・TAVI関連など高度管理医療機器を医療機関向けに卸売する単一セグメント企業である。FY2025の売上高は814億円(前期比+5.6%)、経常利益28億円(同+7.1%)と増収増益を達成し、純利益は投資有価証券売却益や賃上げ促進税制の適用も加わり20億円(同+10.0%)となった。主力3カテゴリーである虚血性心疾患関連(185億円、+6.6%)・心臓律動管理関連(208億円、+11.2%)・心臓血管外科関連(147億円、+14.0%)がいずれも伸長し、TAVIやステントグラフトが牽引した。一方、大型案件が減少した医療機器関連は78億円と前期比24.7%減と落ち込みが目立つ。診療報酬改定による償還価格の下落圧力と業界再編の加速が構造的逆風となる中、集患支援・病院課題解決支援など付加価値提案を深化させ、M&Aによるエリア・事業領域拡大で持続成長を志向している。中期目標ROE15%に対し足元は8.5%にとどまり、収益性改善が投資家の注視ポイントである。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医療機器販売事業の単一セグメントで売上814億円を稼ぎ、仕入コスト720億円を差し引いた薄利の卸売モデルで運営している。
- 2顧客: 全国の病院・クリニックを主要顧客とし、上位2先(FSユニマネジメント・MCヘルスケア)が売上の計24.5%を占める。
- 3価値提案: PTCAカテーテルやTAVI等の低侵襲デバイス販売に加え、集患支援・病院課題解決支援など付加価値サービスで差別化を図っている。
- 4コスト構造: 商品仕入が売上原価の大半を占め、販管費は営業人員の人件費が中心で営業利益率は約3.4%と薄利な構造である。
Risks · リスク要因
- 1償還価格の定期引き下げ: 診療報酬改定(約2年ごと)に連動してステントやPTCAカテーテル等の販売価格が低下し、売上増でも利益が圧縮されるリスクが恒常的に存在する。
- 2医療機器関連案件の変動: 大型設備投資案件に依存する医療機器関連はFY2025に前期比24.7%減と急落しており、案件の偏在性が業績変動を拡大させる。
- 3法的規制・許可取り消しリスク: 高度管理医療機器販売業の許可や特定建設業許可など複数の行政許可を保有しており、コンプライアンス違反による取り消しは事業継続に直結する。
- 4医療技術革新による需要消失: 現在の主力である低侵襲デバイス領域において技術革新で代替治療法が台頭した場合、取扱商品の陳腐化が収益を直撃するリスクがある。
Strengths · 強み
- 1循環器専門特化: 虚血性心疾患・心臓律動管理・心臓血管外科の3領域で540億円超の売上を持ち、深い製品知識と医師ネットワークが参入障壁を形成している。
- 2低侵襲医療への先行投資: 高齢化に伴い需要拡大が続くTAVIやEPアブレーション等の成長領域に早期から注力し、FY2025に14%増収を実現した実績がある。
- 3M&Aによる規模拡大余力: エリア・事業領域拡大を戦略の柱に据え、業界再編局面で買収候補を取り込む財務基盤(純資産241億円、現預金162億円)を有している。
- 4付加価値提案力: 医療コンサルティング研修やCDR資格取得支援など高度専門人材を育成し、単なる物品卸に留まらない課題解決支援で顧客粘着性を高めている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1ROE15%の中期目標達成: 現状8.5%から15%へ引き上げるため、収益性の高い付加価値提案の拡大と資本効率改善(自己株取得等)を並行して推進する方針である。
- 2M&Aによるエリア・領域拡大: 業界再編が加速する局面を機に同業他社の買収・提携を積極活用し、現在の営業エリア外や循環器以外の診療科への展開を加速させる。
- 3低侵襲医療の適応拡大: 循環器から脳・頸動脈・消化器・下肢等への低侵襲デバイス展開を推進し、高齢化需要を取り込みながら「その他」カテゴリー(111億円、+13.5%)の成長を継続する。
- 4人材育成と女性活躍推進: 譲渡制限付株式報酬の全社員付与やくるみん認定取得を通じ、専門人材の定着・育成を強化して持続的成長の基盤を整備する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収増益達成: 売上高814億円(+5.6%)、経常利益28億円(+7.1%)、純利益20億円(+10.0%)と3指標で前期超えを達成し、7期連続増収基調を維持した。
心臓血管外科関連が+14.0%と最高成長: TAVIやステントグラフト関連の販売数量が大幅伸長し、売上147億円は前期比で約21億円増加する主要牽引役となった。
医療機器関連が前期比24.7%減: 前期に計上した大型医療設備案件の反動で78億円にとどまり、セグメント全体の利益率を押し下げる要因として経営者が課題認識を示した。
投資有価証券売却と自己株取得: 投資有価証券売却益を計上する一方、自己株取得に約4億円を支出するなど資本政策を積極化し、配当も約14億円を実施した。
02
業績推移
売上高
814億円▲5.6%FY25
営業利益
28.1億円▲6.9%FY25
純利益
20.2億円▲10.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 698 | 645 | 621 | 664 | 709 | 771 | 814 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 27.6 | 24.7 | 26.3 | 28.1 |
| 経常利益 | 32.6 | 26.6 | 22.7 | 27.7 | 24.7 | 26.5 | 28.4 |
| 純利益 | 26.4 | 18.7 | 15.4 | 18.3 | 20.5 | 18.4 | 20.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 399 | 386 | 402 | 416 | 439 | 477 | 466 |
| 純資産 (自己資本) | 195 | 205 | 211 | 217 | 228 | 234 | 241 |
| 自己資本比率 (%) | 49.0 | 53.1 | 52.6 | 52.3 | 51.9 | 49.0 | 51.6 |
| 現金及び預金 | 103 | 125 | 121 | 106 | 118 | 132 | 112 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 22.9 | 32.2 | 18.5 | 26.2 | 4.5 | 30.4 | 20.6 |
| 投資CF | ▲44.9 | ▲1.0 | ▲12.8 | ▲28.9 | 19.2 | ▲2.2 | ▲21.7 |
| 財務CF | ▲8.3 | ▲9.2 | ▲9.5 | ▲12.8 | ▲11.6 | ▲14.5 | ▲18.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
70.45
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.5%
自己資本利益率
ROA
4.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
54人
平均年齢
41.8歳
平均勤続
8.9年
単体 平均年収
675万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
52.00円+2
配当性向
72.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
33
FY21
34
FY22
35
FY23
50
FY24
50
FY25
52
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。