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株式会社フージャースホールディングス
カブシキカイシャフージャースホールディングス上場不動産業3284EDINET: E27281Hoosiers Holdings Co., Ltd.
決算期: 03月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
922億円
6.64%営業利益 (FY25)
92.3億円
3.18%経常利益 (FY25)
86.0億円
13.23%純利益 (FY25)
54.6億円
13.65%総資産
1799億円
9.40%自己資本比率
26.6%
—ROE
13.5%
0.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
フージャースホールディングスは、「デュオヒルズ」ブランドを中核に地方都市・シニア・富裕層をターゲットとした分譲マンション開発を主力事業とする中堅不動産デベロッパーである。売上高は2023年3月期を底に回復基調が続き、FY2025は922億円（前期比+6.6%）、経常利益86億円（同+13.2%）と中期計画の進捗目標を上回った。事業は不動産開発・CCRC（シニア向け）・不動産投資・不動産関連サービスの4セグメントで構成され、FY2025では収益不動産・アパートの売却棟数増加（20棟）により不動産投資事業が売上高264億円（+68.8%）・営業利益44億円（+95.7%）と牽引役となった。一方、CCRCセグメントは引渡戸数が256戸から42戸へ激減し、営業損失3.5億円に転落するなど変動が大きい。財務面では有利子負債が1,066億円に膨らみD/Eレシオが2.2倍と中計目標（2.0倍程度）を若干上回っており、金利上昇局面での調達コスト増加リスクに要注意。2026年3月期の最終目標は経常利益100億円・ROE15%以上であり、残り1年で約14億円の上乗せが求められる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 不動産開発（売上比58%）と収益不動産売却を含む不動産投資（29%）が2大柱であり、マンション管理・スポーツクラブ等サービス事業（9%）が安定収益を補完する。
- 2顧客: 地方都市の一次取得層から首都圏富裕層・シニア層まで多様なセグメントに「デュオヒルズ」「デュオセーヌ」等のブランドで対応する。
- 3価値提案: 地方・シニア・富裕層という競合が手薄なニッチ市場に特化し、エリアごとのきめ細かい商品開発で他社との差別化と適正利潤を追求する。
- 4コスト構造: 用地取得コストと建築費が主要コストで、建築資材高騰・人手不足が利益率を圧迫しており、外注先との長期関係構築でリスク分散を図る。
Risks · リスク要因
- 1金利上昇リスク: 有利子負債1,066億円（D/Eレシオ2.2倍）を抱え、日銀利上げによる調達コスト増と住宅ローン金利上昇による需要減退が同時に直撃する可能性がある。
- 2業績変動リスク: 引渡戸数が計画比125戸下振れし、CCRC事業は前期比214戸減と極端なばらつきがあり、第4四半期への売上集中も期末跨ぎリスクを高める。
- 3建築コスト・人手不足リスク: 資材価格高騰と職人不足が続き、個別プロジェクトの収益率悪化・工期延長が恒常化すると粗利率が構造的に低下する懸念がある。
- 4人口減少・開発用地取得競合リスク: 地方都市での人口減少加速と、大手デベロッパーの地方進出による優良用地争奪激化が収益機会を中長期的に縮小させるリスクがある。
Strengths · 強み
- 1地方都市への早期展開: 佐賀・長野・いわき等の地方中核都市に先行して用地を取得しており、競合が少ない市場で高い商品訴求力を持つ。
- 2CCRC事業のパイオニア: シニア向け分譲マンション「デュオセーヌ」シリーズで介護・医療連携型住宅市場を開拓し、少子高齢化の追い風を受ける先行者優位がある。
- 3管理戸数24,825戸のストック基盤: マンション管理・スポーツクラブ等の継続課金型サービスが安定収益を生み、景気変動に対するバッファ機能を果たしている。
- 4収益不動産売却によるフレキシブルな収益調整: 棚卸資産として保有する収益不動産・アパートの売却タイミングを機動的に操作し、利益水準の平準化に活用できる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画最終年度目標: 2026年3月期に経常利益100億円・純利益65億円・ROE15%以上を目指し、FY2025実績（経常利益86億円）から約14億円の上乗せを狙う。
- 2地方・シニア・富裕層への集中: 競合が少ない地方中核都市とシニア向けCCRC事業を引き続き主軸に据え、高付加価値物件の開発で利益率10%以上の維持を図る。
- 3不動産投資事業の拡充: 収益不動産・アパートの仕入・売却サイクルを加速させ、マーケット環境に応じたキャピタルゲイン収益を機動的に積み増す方針である。
- 4ESG・DX・人的資本経営の推進: TCFD開示や脱炭素への対応を進めるとともに、DX推進による生産性向上と人事制度整備による人材確保で持続的成長基盤を強化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は計画超過: 経常利益86億円（計画比+6億円）・純利益55億円（計画比+4億円）と中計の2025年3月期目標をともに上回り、4期連続増益を達成した。
不動産投資事業が急拡大: 収益不動産・アパートの売却棟数が前期17棟から20棟へ増加し、セグメント営業利益は前期比+95.7%の44億円と全社利益を牽引した。
CCRC事業が急失速: シニア向け分譲マンションの引渡戸数が前期256戸から42戸に激減し、セグメントが営業損失3.6億円に転落、収益の安定性に課題を残した。
有利子負債が1,066億円に拡大: 収益不動産・マンション用地の仕入加速により棚卸資産が増加し、D/Eレシオが1.9倍から2.2倍に悪化、営業CFは141億円のマイナスとなった。
02
業績推移
売上高
922億円▲6.6%FY25
営業利益
92.3億円▲3.2%FY25
純利益
54.6億円▲13.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 899 | 852 | 802 | 795 | 793 | 864 | 922 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 66.9 | 84.3 | 89.4 | 92.3 |
| 経常利益 | 84.8 | 55.1 | 46.2 | 56.9 | 72.8 | 76.0 | 86.0 |
| 純利益 | 31.9 | 2.8 | 28.8 | 30.7 | 45.6 | 48.1 | 54.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1548 | 1439 | 1360 | 1279 | 1475 | 1644 | 1799 |
| 純資産 (自己資本) | 440 | 428 | 364 | 390 | 427 | 469 | 479 |
| 自己資本比率 (%) | 28.4 | 29.8 | 26.7 | 30.5 | 28.9 | 28.5 | 26.6 |
| 現金及び預金 | 261 | 313 | 239 | 301 | 286 | 290 | 277 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | ▲33.2 | 161 | 107 | 203 | ▲75.3 | 1.9 | ▲141 |
| 投資CF | ▲130 | ▲6.7 | ▲30.6 | ▲41.7 | ▲1.8 | ▲24.1 | 2.7 |
| 財務CF | 121 | ▲102 | ▲151 | ▲99.0 | 59.3 | 24.1 | 125 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
153.65
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.5%
自己資本利益率
ROA
3.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AssetManagement0.0兆28.7%0.00兆16.7%
CondominiumApartmentsForFamiliesAndSingles0.1兆58.2%0.00兆9.0%
ContinuingCareRetirementCommunity0.0兆4.0%▲0.00兆-9.5%
PropertyManagementAndRelatedServices0.0兆9.1%0.00兆4.8%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
93人
平均年齢
41.0歳
平均勤続
4.0年
単体 平均年収
712万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
91.00円+9
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
52
FY21
30
FY22
53
FY23
76
FY24
82
FY25
91
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。