株
株式会社あさひ
カブシキガイシャアサヒ上場小売業3333EDINET: E03439Asahi Co.,LTD.
決算期: 02月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
816億円
4.50%営業利益 (FY25)
54.9億円
11.69%経常利益 (FY25)
56.3億円
8.36%純利益 (FY25)
35.6億円
14.23%総資産
545億円
3.61%自己資本比率
71.8%
—ROE
9.3%
0.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社あさひは「サイクルベースあさひ」ブランドで全国545店舗(直営528・FC17)を運営する自転車専門販売チェーンの最大手である。自社企画・海外生産委託による自社ブランド商品(仕入構成比42.9%)と他社ブランドを各50%前後で組み合わせるSPAモデルを核に、修理・メンテナンス等の高粗利サービスを組み合わせ差別化を図る。FY2025(2025年2月期)は売上816億円(+4.5%)、営業利益55億円(+11.7%)、純利益36億円(+14.2%)と増収増益を達成。ROEは9.3%で資本コスト(5〜6%程度)を上回る水準を維持した。電動アシスト自転車の「ネットで注文・店舗受取り」OMO施策が奏功し、上半期に偏重する季節構造の中でも安定成長が続いている。目標営業利益率8%達成に向け、都市型小型店舗フォーマットの開発、新基幹システム稼働、西日本物流センター移転による効率化を推進中。リユース事業の全車種買取対応開始やCRM強化も中長期成長の柱として位置づけている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 自転車本体販売が売上の70.8%を占め、パーツ・アクセサリー(17.2%)・修理サービス等が補完する。
- 2顧客: 全国545店舗網と公式ECで個人消費者に対応し、FC・GMS・HCへの卸売・外商も展開する。
- 3価値提案: 自社ブランド商品(仕入比43%)とOMO戦略による「ネット注文・店舗受取」で利便性と値ごろ感を両立する。
- 4コスト構造: 賃借前提の直営出店で初期投資を抑制しつつ、中国委託生産の自社ブランドで粗利率を確保する。
Risks · リスク要因
- 1輸入仕入高比率45.3%かつ中国生産委託が大半を占めるため、円安進行や地政学リスクで仕入コストが急騰するリスクがある。
- 2営業利益の86.8%が上半期に集中する季節偏重構造により、春商戦の天候不順や需要失速が通期業績を直撃する。
- 3積極出店に伴う差入保証金残高52.5億円(総資産比9.6%)は、貸主破綻時に回収不能となるリスクを内包している。
- 4店舗拡大ペースに見合った整備技術者の確保・育成が遅れた場合、サービス品質低下や出店減速が業績に影響しうる。
Strengths · 強み
- 1全国545店舗の圧倒的な店舗網により、競合が参入困難な地域密着型サービスと修理需要を囲い込んでいる。
- 2SPA比率42.9%の自社ブランド商品で粗利を確保し、FY2025売上総利益率47.5%という高水準を維持している。
- 3自転車技士・安全整備士など公的資格とマイスター制度による専門人材が、組立・修理品質で他チェーンと差別化する。
- 4リユース全車種買取対応と公式アプリCRMにより、購買から下取り・再購入までの顧客生涯価値を高める仕組みを構築している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1年間15〜20店舗の新規出店を維持しつつ、都市型小型店舗フォーマットを開発し、EC利用率が高い都市部商圏に本格参入する。
- 2配当性向35%を目安に継続増配を実施し、ROE9.3%の維持・向上によりPBR改善と投資家還元を両立させる。
- 32024年10月稼働の京都府京田辺市「西日本物流センター」と新基幹システムにより物流負荷係数削減とコスト効率を高める。
- 4卸売・外商事業の拡大とリユース事業(全車種買取)の強化により、小売以外の収益源を育て事業領域を多角化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上816億円(+4.5%)・営業利益55億円(+11.7%)・純利益36億円(+14.2%)と7期連続増収かつ増益を達成した。
2024年10月に西日本物流センターを三重県伊賀市から京都府京田辺市に移転し、配送効率と物流2024年問題への対応を強化した。
新基幹システムを本格稼働させ、販売・在庫管理プロセスを刷新するとともに社内公募チームによる新ブランド「COOSA」を立ち上げた。
リユース事業でシティサイクルの買取を開始し全車種対応を完了。創業75周年記念キャンペーンも実施し顧客関係強化を図った。
02
業績推移
売上高
816億円▲4.5%FY25
営業利益
54.9億円▲11.7%FY25
純利益
35.6億円▲14.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 575 | 599 | 695 | 714 | 747 | 781 | 816 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 52.2 | 51.3 | 49.1 | 54.9 |
| 経常利益 | 40.3 | 42.5 | 73.3 | 55.1 | 53.2 | 51.9 | 56.3 |
| 純利益 | 23.6 | 25.6 | 47.2 | 35.4 | 33.7 | 31.1 | 35.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 368 | 380 | 453 | 465 | 504 | 526 | 545 |
| 純資産 (自己資本) | 261 | 282 | 325 | 353 | 350 | 370 | 391 |
| 自己資本比率 (%) | 71.1 | 74.4 | 71.8 | 76.1 | 69.4 | 70.3 | 71.8 |
| 現金及び預金 | 28.9 | 29.3 | 77.0 | 61.4 | 53.0 | 95.0 | 94.4 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 47.9 | 39.5 | 73.0 | 15.9 | 25.3 | 85.8 | 42.9 |
| 投資CF | ▲17.5 | ▲15.7 | ▲18.7 | ▲24.1 | ▲26.4 | ▲30.5 | ▲30.0 |
| 財務CF | ▲26.2 | ▲23.3 | ▲6.6 | ▲7.3 | ▲7.3 | ▲13.2 | ▲13.6 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
136.51
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
9.3%
自己資本利益率
ROA
6.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,794人
平均年齢
34.0歳
平均勤続
9.0年
単体 平均年収
498万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
75.00円+8
配当性向
36.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
18
FY21
28
FY22
28
FY23
28
FY24
68
FY25
75
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。