旭
旭化成株式会社
アサヒカセイカブシキガイシャ上場化学3407EDINET: E00877Asahi Kasei Corporation
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
3.04兆円
9.06%営業利益 (FY25)
0.21兆円
50.57%経常利益 (FY25)
0.19兆円
114.67%純利益 (FY25)
0.13兆円
208.17%総資産
4.02兆円
9.62%自己資本比率
47.7%
—ROE
7.4%
4.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
旭化成は創業100年超の歴史を持つ総合化学・事業持株会社で、マテリアル(売上構成比45%)・住宅(34%)・ヘルスケア(20%)の3領域に分散した事業ポートフォリオを強みとする。FY2025(2024年度)は石化市況の改善や半導体・AI向け電子材料の需要拡大、住宅・ヘルスケアの堅調推移が重なり、売上高3.04兆円(前期比+9.1%)・営業利益2,119億円(同+712億円)と過去最高を更新した。経常利益は持分法損失縮小もあり1,935億円(同+1,033億円)と大幅改善、ROEは7.4%まで回復した。一方、スウェーデン製薬Calliditas Therapeutics AB買収に伴い有利子負債が1兆1,575億円(D/Eレシオ0.62)に膨らみ、資本効率改善が引き続き課題となっている。新中期経営計画「Trailblaze Together」(2025-2027年度)では医薬・クリティカルケア・海外住宅を主要成長ドライバーに位置づけ、2027年度に営業利益2,700億円・ROIC6%・ROE9%を目標とする。マテリアル領域の同期売上高の約20%相当を構造転換する計画も並行して推進し、「Diversity×Specialty」戦略でポートフォリオの高付加価値化を加速する方針である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: マテリアル45%・住宅34%・ヘルスケア20%の3領域が相互補完し、合計3.04兆円の売上を生み出している。
- 2顧客: 電子材料・自動車・住宅・医薬など多様な産業・個人向けに国内外170カ国以上で製品・サービスを提供している。
- 3価値提案: 100年超の技術蓄積と多領域の事業基盤を活かし、高付加価値Specialty製品で差別化された利益を創出している。
- 4コスト構造: 原料・エネルギー費が収益を左右するマテリアルに加え、M&A由来ののれん償却(年間326億円)が固定費を押し上げている。
Risks · リスク要因
- 1地政学・通商リスク: 米中デカップリングや輸出規制強化が電子材料・化学品の供給網を直撃し、売上高や調達コストに重大な影響を及ぼす可能性がある。
- 2原料・エネルギー価格変動: 石油化学チェーンが原油・ナフサ価格に連動するため、市況悪化時にマテリアル事業の収益が急速に悪化するリスクがある。
- 3財務レバレッジ上昇: Calliditas買収等でD/Eレシオが0.62に上昇し、金利上昇局面では年間利息負担増と投資余力の低下が同時に発生しうる。
- 4品質・法規制遵守リスク: ヘルスケア・電子材料などで製品不正や法規制違反が発生した場合、リコール・ブランド毀損・生産停止が業績に直結するリスクがある。
Strengths · 強み
- 13領域分散の安定性: マテリアル低迷期も住宅・ヘルスケアが補完し、営業利益のボラティリティを抑制できる構造を持っている。
- 2電子材料のポジション: AIサーバー・ハイエンドスマホ向けに電子材料・電子部品を供給し、デジタル需要拡大の恩恵を直接享受できる。
- 3住宅の収益基盤: ヘーベルハウスを核に賃貸管理戸数を増やし続けるストック型収益が、景気変動に対するクッションとなっている。
- 4ヘルスケアのグローバル展開: Calliditas買収で医薬パイプラインを拡充し、除細動器「LifeVest」など高付加価値医療機器でも世界市場を獲得している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 12027年度数値目標: 営業利益2,700億円・のれん償却前営業利益3,060億円・ROIC6%・ROE9%を目指し、2030年近傍にはROE12%以上を掲げている。
- 2成長投資の集中: 医薬(Calliditas)・クリティカルケア・海外住宅(北米・豪州)・AIサーバー向け電子材料・セパレータを重点成長事業として投資を継続する。
- 3マテリアル構造転換: 2024年度売上高の約20%相当の事業をベストオーナー移管・他社連携・自社転換の3手法で2027年度までに再構築し、資本効率を改善する。
- 4経営基盤のDX強化: 生産性向上・データ活用・人財育成に継続投資し、グループ横断のエコシステム「Diversity×Specialty」をさらに進化させる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績過去最高: 売上高3.04兆円(+9.1%)・営業利益2,119億円(+712億円)を達成し、EPS97.94円(前期比+66.34円)と大幅改善した。
Calliditas買収完了: スウェーデン製薬企業を買収し、無形固定資産が1,758億円増加、有利子負債も2,404億円増の1兆1,575億円に拡大した。
新中計「Trailblaze Together」発表: 2025年4月に2025-2027年度の中期経営計画を公表し、2027年度営業利益2,700億円・ROE9%を数値目標として掲げた。
株主還元の実施: 当期は配当金500億円支払いと自己株式300億円取得を実施し、純資産は1兆9,139億円・自己資本比率46.3%を維持した。
02
業績推移
売上高
3.04兆円▲9.1%FY25
営業利益
0.21兆円▲50.6%FY25
純利益
0.13兆円▲208.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 兆円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2.17 | 2.15 | 2.11 | 2.46 | 2.73 | 2.78 | 3.04 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 0.20 | 0.13 | 0.14 | 0.21 |
| 経常利益 | 0.22 | 0.18 | 0.18 | 0.21 | 0.12 | 0.09 | 0.19 |
| 純利益 | 0.15 | 0.10 | 0.08 | 0.16 | -0.09 | 0.04 | 0.13 |
貸借対照表 (BS)
単位: 兆円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2.58 | 2.82 | 2.92 | 3.35 | 3.45 | 3.66 | 4.02 |
| 純資産 (自己資本) | 1.40 | 1.38 | 1.49 | 1.72 | 1.70 | 1.85 | 1.91 |
| 自己資本比率 (%) | 54.5 | 49.0 | 51.2 | 51.3 | 49.1 | 50.5 | 47.7 |
| 現金及び預金 | 0.18 | 0.20 | 0.22 | 0.24 | 0.25 | 0.33 | 0.39 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 兆円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 0.21 | 0.12 | 0.25 | 0.18 | 0.09 | 0.30 | 0.30 |
| 投資CF | ▲0.20 | ▲0.32 | ▲0.16 | ▲0.22 | ▲0.21 | ▲0.14 | ▲0.38 |
| 財務CF | 0.02 | 0.22 | ▲0.10 | 0.04 | 0.11 | ▲0.09 | 0.14 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
97.94
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.4%
自己資本利益率
ROA
3.4%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
HealthCare0.6兆20.3%0.06兆10.4%
Homes1.0兆34.1%0.10兆9.3%
Material1.4兆45.1%0.09兆6.4%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.6%0.00兆17.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
8,288人
平均年齢
41.8歳
平均勤続
14.8年
単体 平均年収
800万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
56.00円+2
配当性向
141.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
52
FY21
51
FY22
51
FY23
54
FY24
54
FY25
56
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。