ア
アツギ株式会社
アツギカブシキガイシャ上場繊維製品3529EDINET: E00567ATSUGI CO., LTD.
決算期: 03月期
業種: 繊維製品
売上高 (FY25)
219億円
3.16%営業利益 (FY25)
-9.3億円
118.82%経常利益 (FY25)
-2.3億円
356.86%純利益 (FY25)
-3.8億円
128.25%総資産
408億円
2.78%自己資本比率
77.5%
—ROE
-1.2%
5.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
アツギ株式会社は、レッグウェア（靴下・ストッキング）とインナーウェアを中核とする繊維事業（売上比率約94%）を展開する上場メーカーである。売上高はコロナ禍の2021年に162億円まで落ち込んだ後、価格改定やD2C強化で219億円まで回復したが、円安進行・原燃料・人件費の高止まりにより営業損失が続いており、FY2025の営業損失は9.3億円と前期（4.3億円）から悪化した。最大取引先のしまむらへの依存（売上の27.4%）が続く一方、D2C（自社EC・ECモール）や新ブランド展開でチャネル多様化を進めている。中国自社工場の移転・設備集約が稼働率低下を招きコストを押し上げているが、新工場稼働後の生産効率改善に期待が残る。不動産事業（海老名市の土地賃貸）とその他事業（太陽光発電・介護施設）が小規模ながら安定利益を補完している。財務面では自己資本比率77.5%・現預金54億円と健全だが、繰り返す営業赤字と新中期経営計画の公表延期は企業の方向性に対する不透明感を高めており、ゴーイングコンサーン注記リスクも意識される局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 繊維事業（レッグウェア116億円・インナーウェア90億円）が売上の約94%を占め、不動産・その他が補完する。
- 2顧客: しまむらが売上の27.4%（約60億円）を占める最大取引先で、量販・EC・D2Cチャネルに販売する。
- 3価値提案: 「フィールウェア」ブランドを掲げ、肌触り・機能性重視の高付加価値商品とD2C直販で粗利改善を目指す。
- 4コスト構造: 生産を中国自社工場および海外委託先に集約し、円安・人件費上昇が調達コストを恒常的に押し上げている。
Risks · リスク要因
- 1継続企業の前提: 営業赤字が複数期継続しており、有報にゴーイングコンサーンの重要な疑義に関する注記が記載されている。
- 2為替・原材料リスク: 生産の中国集約で円安進行が調達コストに直結し、ナイロン糸・エネルギー価格の高止まりも続いている。
- 3顧客集中リスク: しまむら1社で売上の27.4%を依存しており、取引縮小や価格交渉力低下が業績に直接波及しうる。
- 4戦略不透明性: 新中期経営計画の公表が延期され、数値目標・事業展開方針が不明確なため投資判断に必要な情報が欠如している。
Strengths · 強み
- 1ブランド認知: アツギブランドはレッグウェア分野で数十年の歴史を持ち、国内消費者への訴求力と棚確保力がある。
- 2財務健全性: 自己資本比率77.5%・現預金54億円を維持し、短期的な資金繰りリスクは相対的に低い水準にある。
- 3D2C拡大実績: 自社オンラインショップとECモールの売上が拡大し、Z世代向け商品投入など新規顧客開拓が進んでいる。
- 4不動産資産: 海老名市など保有不動産を収益化し、FY2025不動産事業営業利益4.9億円と安定的なキャッシュを創出している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1D2C売上拡大: 自社ECとECモールの強化を継続し、Z世代など新規顧客層へのアプローチで高粗利チャネル比率を高める。
- 2中国新工場稼働: 移転完了後の新工場で生産工程の自動化を進め、製造コスト削減と稼働率正常化により営業損失を解消する計画である。
- 3政策保有株式縮減: ATSUGI VISION 2024 方針に基づき保有株売却を進め、FY2025に投資有価証券売却益17.7億円を計上した。
- 4不動産有効活用: 海老名市土地賃貸（2024年10月開始）など保有資産の収益化を継続し、安定キャッシュフローの確保を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績悪化: 売上高219億円（+3.2%）も営業損失は9.3億円と前期4.3億円損失から拡大し、中期経営計画目標は未達となった。
特別損失1,826百万円計上: 中国工場移転に伴う固定資産減損・人員整理費用を事業構造改善費用として一括計上し、純損失376百万円となった。
新中期経営計画の公表延期: 世界情勢・消費環境の不確実性を理由に2025年3月期末時点で新計画を未公表のまま延期を決定した。
キャッシュポジション改善: 政策保有株売却（収入30.8億円）等により現金及び現金同等物が前期比15億円増の53.5億円に拡大した。
02
業績推移
売上高
219億円▲3.2%FY25
営業利益
-9.3億円▼118.8%FY25
純利益
-3.8億円▼128.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 219 | 196 | 162 | 214 | 205 | 212 | 219 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | -22.9 | -21.3 | -4.3 | -9.3 |
| 経常利益 | -7.3 | -2.0 | -19.9 | -18.0 | -15.8 | -0.5 | -2.3 |
| 純利益 | -30.8 | -59.3 | -38.3 | -18.3 | -12.1 | 13.3 | -3.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 508 | 424 | 443 | 422 | 407 | 420 | 408 |
| 純資産 (自己資本) | 440 | 358 | 340 | 321 | 309 | 334 | 317 |
| 自己資本比率 (%) | 86.7 | 84.3 | 76.6 | 76.1 | 76.0 | 79.6 | 77.5 |
| 現金及び預金 | 72.4 | 74.6 | 74.0 | 55.0 | 47.5 | 38.5 | 53.5 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 3.2 | 10.1 | ▲29.5 | ▲7.5 | ▲13.6 | ▲13.4 | 4.2 |
| 投資CF | ▲9.8 | ▲1.6 | 5.2 | ▲10.4 | 7.6 | 4.6 | 7.2 |
| 財務CF | ▲4.9 | ▲4.8 | 20.7 | ▲6.2 | ▲4.7 | ▲4.7 | 0.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆2.8%0.00兆13.1%
RealEstateBusiness0.0兆2.9%0.00兆76.0%
TextileAndApparelBusiness0.0兆94.3%▲0.00兆-6.7%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
137人
平均年齢
44.0歳
平均勤続
13.1年
単体 平均年収
574万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY20 実績1株配当 (年間)
15.00円-15
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY19
30
FY20
15
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。