サ
サツドラホールディングス株式会社
サツドラホールディングスカブシキガイシャ上場小売業3544EDINET: E32381決算期: 05月期
業種: 小売業
売上高 (FY25)
1002億円
4.87%営業利益 (FY25)
16.8億円
21.03%経常利益 (FY25)
16.5億円
23.35%純利益 (FY25)
7.7億円
63.19%総資産
462億円
2.87%自己資本比率
21.5%
—ROE
8.1%
2.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
サツドラホールディングスは北海道を主要地盤とするドラッグストアチェーン(199店舗)を中核に、北海道共通ポイントカード「EZOCA」を活用した地域マーケティング事業を展開する持株会社である。FY2025売上高は1,002億円(前期比+4.9%)と初の1,000億円超えを達成し、営業利益も17億円(+21.0%)と増収増益を確保した。ビューティケアの伸長やインバウンド需要の取り込み、調剤併設薬局の拡大が増収を牽引した一方、営業利益率は1.7%程度にとどまり収益性の低さが課題である。 差別化の核となるEZOCAは会員数230万人・提携300社超まで成長し、自治体との包括連携(40件以上)や地域交通支援など「地域コネクティッドビジネス」へと事業領域を拡張している。新中期経営計画(2026-2028年度)では「地域で稼ぐ体制づくり」を掲げ、荒利率改善・販管費抑制・資本効率改善・累進配当への転換を重点施策とし、最終年度2028年5月期に売上1,060億円・営業利益27億円・ROE11.7%を目指す。北海道集中という地域リスクと業界の寡占化圧力に対し、ローカルプラットフォームの優位性をいかに収益化するかが投資判断の焦点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: リテール事業が売上の98.2%を占め、ドラッグストア販売と調剤薬局が両輪で稼ぐ構造である。
- 2顧客: 北海道の生活者を中心に199店舗を展開し、EZOCA会員230万人をコア顧客基盤とする。
- 3価値提案: ESLP価格戦略と公式アプリ活用で日常消費を取り込みつつ、自治体連携で生活インフラ機能を付加する。
- 4マーケティング事業: EZOCA経済圏(提携300社超)と決済サービスを通じリテール以外の収益柱を育成中である。
Risks · リスク要因
- 1業界競争と寡占化: 全国大手DSによるM&A・積極出店が加速し、北海道内でも価格競争激化と客数奪取リスクが高まっている。
- 2薬機法・調剤報酬改定: 薬価基準や調剤報酬の引き下げが行われた場合、調剤売上(4,497百万円)への直撃リスクがある。
- 3有利子負債と金利上昇: 総資産比有利子負債37.3%(FY2025)の水準で、今後の金利上昇は資金調達コスト増大につながる。
- 4個人情報・システム障害: EZOCA会員情報・調剤患者情報など大量の機微情報を保有し、漏洩・システム障害時の信用毀損リスクが大きい。
Strengths · 強み
- 1EZOCA会員基盤: 北海道共通ポイント会員230万人・1,100店舗超の提携網は他社が短期に模倣困難な地域資産である。
- 2北海道ドミナント戦略: 道内集中出店により物流・認知度・採用効率で優位性を持ち、地域シェアを堅持している。
- 3自治体連携の深さ: 包括連携協定40件超・官民共同の地域交通実証等、行政とのネットワークが参入障壁を形成する。
- 4調剤薬局の拡大: 調剤併設22店舗(FY2025)を軸に高付加価値の医療サービスで客単価と来店頻度を向上させている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1荒利率改善: プライシング戦略見直しとゴンドラ効率最適化で、2028年5月期に営業利益率2.5%(現状1.7%)を目指す。
- 2販管費抑制とDX: IT活用による業務プロセス改革と組織体制強化を進め、コスト構造を抜本的に改善する計画である。
- 3資本効率改善: 店舗ネットワーク最適化と事業ポートフォリオ見直しでROE11.7%・ROIC7.3%を2028年5月期に目標とする。
- 4累進配当への転換: 年間1株10円を下限とする累進配当方針に変更し、将来的に配当性向30%を目指して株主還元を強化する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高1,002億円(+4.9%)で初の1,000億円超え、純利益7.67億円(+63.1%)と大幅増益を達成した。
新中期経営計画策定: 旧計画の未達を受け2026-2028年度の新3ヵ年計画を2025年6月20日に公表し戦略を刷新した。
EZOCA拡大: 会員数230万人突破・提携300社超に成長し、当別町支所併設店舗やロコ・ソラーレEZOCA発行など地域連携を深化した。
店舗構成変化: 調剤併設薬局を17店舗から22店舗に拡大する一方、北海道くらし百貨店を閉鎖し199店舗体制に再編した。
02
業績推移
売上高
1,002億円▲4.9%FY25
営業利益
16.8億円▲21.0%FY25
純利益
7.7億円▲63.2%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 846 | 893 | 832 | 829 | 875 | 955 | 1002 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 7.5 | 3.0 | 13.8 | 16.8 |
| 経常利益 | 4.5 | 8.8 | 6.1 | 7.9 | 3.3 | 13.4 | 16.5 |
| 純利益 | 0.3 | 1.2 | 5.7 | 3.2 | 0.9 | 4.7 | 7.7 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 359 | 366 | 383 | 414 | 430 | 449 | 462 |
| 純資産 (自己資本) | 84.6 | 82.5 | 86.7 | 88.9 | 88.3 | 92.4 | 99.2 |
| 自己資本比率 (%) | 23.6 | 22.5 | 22.6 | 21.5 | 20.5 | 20.6 | 21.5 |
| 現金及び預金 | 18.3 | 15.2 | 26.6 | 29.6 | 23.1 | 26.8 | 26.7 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 9.1 | 16.5 | 33.7 | 12.8 | ▲17.7 | 35.4 | 26.0 |
| 投資CF | ▲20.6 | ▲21.6 | 12.0 | ▲22.4 | ▲28.7 | ▲19.2 | ▲16.7 |
| 財務CF | 13.8 | 2.0 | ▲33.9 | 12.7 | 40.0 | ▲12.6 | ▲9.3 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
55.54
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.1%
自己資本利益率
ROA
1.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
MarketingBusiness0.0兆1.6%0.00兆2.8%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.2%0.00兆14.3%
RetailBusiness0.1兆98.2%0.00兆1.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データは準備中です。
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
10.00円
配当性向
88.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
28
FY21
28
FY22
9
FY23
10
FY24
10
FY25
10
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。