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株式会社ワコールホールディングス
カブシキガイシャワコールホールディングス上場繊維製品3591EDINET: E00590WACOAL HOLDINGS CORP.
決算期: 03月期
業種: 繊維製品
売上高 (FY25)
1739億円
7.11%営業利益 (FY25)
33.3億円
135.02%経常利益 (FY25)
56.9億円
168.67%純利益 (FY25)
69.9億円
180.97%総資産
2722億円
7.43%自己資本比率
70.5%
—ROE
3.5%
7.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ワコールホールディングスは創業70年超のインナーウェア国内最大手で、国内ワコール事業(売上比50.5%)・海外ワコール事業(38.7%)・ピーチ・ジョン事業(6.0%)を3本柱に、米国・欧州・中国・東南アジアへグローバル展開する。FY2025の売上収益は1,739億円と前期比7.1%減少し、2019年の1,942億円から6年で約200億円縮小した。国内は不採算店舗撤退・実店舗の来店客数減少・量販店チャネル縮小が重なり売上878億円(-6.8%)に落ち込み、海外は米国百貨店の不振・中国の消費低迷が続いた一方、2024年9月に英国Bravissimo Groupを買収し欧州事業を補強した。事業損益は34億円の赤字であり、営業利益33億円は浅草橋ビル・旧福岡事業所跡地の固定資産売却益94億円に依存する構造で、本業の収益力回復が最大の課題である。2030年に向けた長期ビジョン「VISION 2030」ではROE10%・売上2,700億円を掲げ、SCM改革・ブランドマネージャー制導入・ROICマネジメント本格運用(FY2026~)・アセットライト化を推進しているが、目標達成には抜本的なビジネスモデル転換が必要な局面にある。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 国内卸売・自社EC・他社ECでレディスインナーを販売し、国内が売上の50.5%、海外が38.7%を占める。
- 2顧客: 百貨店・量販店・専門店を主要卸先とし、自社EC強化で若年層・ハイプレミアム層の直接接点を拡大している。
- 3価値提案: 70年超の体型研究・フィッティング技術と高感性デザインで、Wacoal・CW-X等9ブランドを展開している。
- 4コスト構造: 原材料・工賃はASEAN生産拠点に依存し、販管費比率が高く(FY2025売上比57.9%)、収益圧迫が続いている。
Risks · リスク要因
- 1市場構造変化: 百貨店・量販店の縮小が主要販売チャネルを直撃し、売上減少が6年間で約200億円に達するなど影響が深刻化している。
- 2本業収益力の脆弱性: FY2025の事業損益は34億円赤字で、営業黒字は資産売却益94億円に依存しており、持続的な利益創出が不透明である。
- 3海外多拠点リスク: 米国関税政策・中国消費低迷・英ポンド高など為替・地政学リスクが海外売上672億円に同時に影響を及ぼしうる。
- 4調達コスト上昇: 円安進行に伴う原材料・工賃の高騰と輸送コスト上昇が仕入価格を押し上げ、グロスマージン改善を阻害している。
Strengths · 強み
- 1体型データ資産: 70年超にわたる国内最大規模の女性体型データベースと人間科学研究が、フィット設計の差別化根拠となっている。
- 2ブランド認知: 「Wacoal」は国内レディスインナー市場で高いブランド認知を持ち、百貨店チャネルでのプレミアム訴求力が強い。
- 3グローバル基盤: 米国・欧州・中国・東南アジアに自社販売網を持ち、海外売上比率38.7%の多地域分散体制を構築している。
- 4CW-X成長: 大谷翔平選手をアンバサダーに起用したコンディショニングウェアが好調で、スポーツ領域への事業拡張を牽引している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1VISION 2030数値目標: 2031年3月期に売上2,700億円・営業利益270億円(利益率10%)・ROE10%の達成を目指している。
- 2SCM・ブランド改革: ブランドマネージャー制9ブランドへの集約と需要連動型SCM構築により、欠品ロス削減と在庫効率向上を図っている。
- 3ROICマネジメント導入: FY2026より本格運用を開始し、資本コストを上回るROE創出とアセットライト化による資本効率改善を推進する。
- 4海外拡大: 2024年9月のBravissimo Group買収を起点に欧州販路を拡大し、海外売上比率を現状38.7%から2031年3月期に40%以上へ引き上げる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上1,739億円(-7.1%)、事業損失34億円の一方、固定資産売却益94億円計上で営業利益33億円・純利益70億円を確保した。
Bravissimo Group買収: 2024年9月に英国の大きめサイズ専門インナーブランドを買収し、欧州事業の売上補完と販路拡大を実現した。
国内構造改革: 旧福岡事業所跡地・浅草橋ビルを売却、国内縫製工場を長崎雲仙・福井坂井の2拠点に集約し、コスト構造の最適化を進めた。
中国構造改革費用: 消費低迷が続く中国で在庫評価損・店舗撤退費用など10億44百万円の構造改革費用を計上し、高収益体質への移行を準備した。
02
業績推移
売上高
1,739億円▼7.1%FY25
営業利益
33.3億円▲135.0%FY25
純利益
69.9億円▲181.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1942 | 1868 | 1522 | 1721 | 1886 | 1872 | 1739 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 32.9 | -34.9 | -95.0 | 33.3 |
| 経常利益 | 113 | 91.1 | 120 | 40.8 | -7.0 | -82.9 | 56.9 |
| 純利益 | 3.4 | 34.7 | 70.3 | 17.3 | -16.4 | -86.3 | 69.9 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2818 | 2777 | 3192 | 2992 | 2857 | 2940 | 2722 |
| 純資産 (自己資本) | 2165 | 2054 | 2120 | 2180 | 2102 | 2118 | 1918 |
| 自己資本比率 (%) | 76.8 | 74.0 | 66.4 | 72.9 | 73.6 | 72.0 | 70.5 |
| 現金及び預金 | 301 | 279 | 640 | 375 | 268 | 335 | 234 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 136 | 133 | 42.6 | 166 | 73.3 | 113 | 49.4 |
| 投資CF | ▲24.7 | 25.7 | ▲25.6 | ▲30.4 | 39.0 | 140 | 93.8 |
| 財務CF | ▲109 | ▲175 | 336 | ▲410 | ▲225 | ▲202 | ▲229 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
129.65
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
3.5%
自己資本利益率
ROA
2.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
89人
平均年齢
44.6歳
平均勤続
17.0年
単体 平均年収
598万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
150.00円
配当性向
34.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
100
FY21
60
FY22
70
FY23
120
FY24
150
FY25
150
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。