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株式会社ホギメディカル
カブシキガイシャホギメディカル上場繊維製品3593EDINET: E02315HOGY MEDICAL CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 繊維製品
売上高 (FY25)
391億円
0.10%営業利益 (FY25)
38.1億円
8.61%経常利益 (FY25)
36.4億円
14.13%純利益 (FY25)
15.2億円
45.79%総資産
979億円
2.15%自己資本比率
75.9%
—ROE
1.9%
1.41%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ホギメディカルは医療用キット製品・不織布製品を中核とする医療用消耗品専業メーカーであり、手術に必要な医療材料を1パッケージにセット化した「キット製品」が売上高の約66%を占める。主力のプレミアムキットは術前・術中・術後の業務負担軽減と医療安全を両立する高付加価値製品として顧客病院から評価を得ており、FY2025売上高は133億円と前期比+17.7%の高成長を達成した。一方、不織布製品の売上減少が足を引っ張り、全体売上は391億円・前期比+0.1%と実質横ばいにとどまった。円安・原材料高による原価率上昇（67.8%、前期比+1.2ポイント）で営業利益は38億円（前期比-8.6%）に減少し、加えて投資有価証券評価損や関係会社株式評価損、追加的な貸倒引当金計上が重なったため純利益は15億円（前期比-45.8%）と大幅減益となった。2024年7月に発表した中期経営計画では2027年3月期に売上高467億円・営業利益75億円・純利益56億円を目標に掲げ、プレミアムキットの拡販、海外事業推進、資本効率改善（ROE向上）を三本柱とする。製造・物流拠点の茨城集中という地政学リスクと、インドネシア工場依存による為替・カントリーリスクが残存課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 医療用キット製品が売上高260億円（67%）、不織布等滅菌用品34億円が補完する単一セグメント構造である。
- 2顧客: 国内医療機関（病院・クリニック）を主要顧客とし、単一顧客で売上10%超はなく分散が図られている。
- 3価値提案: 手術材料を1パッケージ化したキット製品で病院の業務負担・人為ミスを削減し、医療安全と経営効率化に貢献する。
- 4コスト構造: 茨城拠点国内製造とインドネシア子会社生産を組み合わせ、原材料費・減価償却費が原価率67.8%を形成している。
Risks · リスク要因
- 1原価率上昇リスク: 継続的な円安とインドネシア生産依存により為替影響が直撃し、FY2025原価率は67.8%へ上昇、利益を圧迫している。
- 2医療制度変更リスク: 診療報酬改定や手技変化により医療機関の購買方針が転換した場合、主力キット製品の需要が急変する可能性がある。
- 3製造・物流拠点集中リスク: 国内全拠点が茨城県美浦・牛久に集中しており、大規模自然災害発生時に製造・供給停止が長期化するリスクがある。
- 4資本収益性の低迷: ROE1.9%・EPS68円（前期115円から急落）と資本効率が低く、PBRや株主評価の悪化につながるリスクが続いている。
Strengths · 強み
- 1プレミアムキットのブランド力: 術前後を含む包括的な業務効率化を提供し、FY2025単独売上133億円・+17.7%の高成長を持続している。
- 2製品カスタマイズ力: 各科・各術式に対応したキット設計ノウハウを蓄積しており、競合が模倣しにくいオンリーワン製品群を構築している。
- 3安定したキャッシュ創出: 営業CFは115億円（前期比+62%増）と高水準であり、設備投資・株主還元の双方を賄える財務基盤を持つ。
- 4高い自己資本比率: 自己資本比率75.9%と無借金経営に近い財務健全性を維持しており、長期借入100億円実行後も財務余力が大きい。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計売上目標: 2027年3月期に売上高467億円・営業利益75億円・純利益56億円の達成を目指し、年率約6%成長を計画している。
- 2プレミアムキット拡販: 最重要戦略製品として積極提案を継続し、医師の働き方改革を追い風に病院の業務効率化需要を取り込む方針である。
- 3海外事業推進: インドネシア工場（P.T.ホギインドネシア）の増築を進め、生産能力増強と将来的な海外市場開拓の基盤を構築する。
- 4資本効率改善: ROE向上を重点KPIに据え、自己株式取得・消却（FY2025で272万株）や安定配当継続により株主還元と資本規律を強化する。
Recent Highlights · 直近の動向
プレミアムキット急成長: FY2025売上高133億円・前期比+17.7%と大幅拡大し、キット製品全体260億円の約51%を占めるまでに成長した。
純利益45.8%減: 投資有価証券評価損・関係会社株式評価損・追加貸倒引当金を特損計上し、純利益は15億円へ急落、EPS68円となった。
大規模自己株取得: 2024年7月取締役会決議に基づき272万株を取得・消却、取得額116億円が財務活動CFに影響し純資産を圧縮した。
長期借入金100億円調達: FY2025中に長期借入100億円を新規実行し、自己資本比率は86.1%から75.9%へ低下、財務レバレッジ活用に転換した。
02
業績推移
売上高
391億円▲0.1%FY25
営業利益
38.1億円▼8.6%FY25
純利益
15.2億円▼45.8%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 367 | 372 | 365 | 368 | 390 | 391 | 391 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 61.4 | 66.3 | 41.7 | 38.1 |
| 経常利益 | 45.0 | 57.9 | 59.9 | 62.9 | 66.5 | 42.4 | 36.4 |
| 純利益 | 60.4 | 55.3 | 49.6 | 43.7 | 43.2 | 28.0 | 15.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1033 | 1067 | 1056 | 990 | 1022 | 1000 | 979 |
| 純資産 (自己資本) | 914 | 939 | 960 | 800 | 837 | 861 | 743 |
| 自己資本比率 (%) | 88.5 | 88.1 | 90.8 | 80.8 | 81.9 | 86.1 | 75.9 |
| 現金及び預金 | 229 | 227 | 199 | 138 | 184 | 186 | 213 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 74.5 | 103 | 68.5 | 85.0 | 91.8 | 71.2 | 116 |
| 投資CF | 16.3 | ▲91.9 | ▲69.5 | ▲38.1 | ▲19.5 | ▲32.6 | ▲39.2 |
| 財務CF | ▲69.6 | ▲19.9 | ▲25.0 | ▲110 | ▲31.4 | ▲38.9 | ▲54.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
67.98
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
1.9%
自己資本利益率
ROA
1.6%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
748人
平均年齢
44.4歳
平均勤続
17.9年
単体 平均年収
665万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
80.00円
配当性向
204.2%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
66
FY21
68
FY22
68
FY23
71
FY24
80
FY25
80
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。