株
株式会社パピレス
カブシキガイシャパピレス上場情報・通信業3641EDINET: E24453PAPYLESS CO.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 情報・通信業
売上高 (FY25)
158億円
8.19%営業利益 (FY25)
-3.1億円
221.18%経常利益 (FY25)
-2.8億円
152.02%純利益 (FY25)
-1.6億円
175.58%総資産
127億円
12.39%自己資本比率
70.9%
—ROE
-1.7%
3.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
パピレスは1995年創業の電子書籍専業企業で、レンタル方式を軸とした「Renta!」を国内外に展開する。会員数1,000万人を突破した一方、FY2025の売上高は158億円(前年比-8.2%)と6期連続減収に陥り、営業損失3億円・純損失2億円と赤字転落した。ピーク時のFY2021(237億円)から5年間で売上が33%減少しており、構造的な競争力の低下が鮮明である。主要因はターゲティング広告規制の強化による集客コスト増、大手プラットフォームとの競争激化、物価上昇による消費者マインドの悪化だ。対抗策として、タテスクロールコミック「タテコミ」や動画コミック「アニコミ」等の次世代コンテンツ開発、セガサミーHDとの合弁「JadeComiX」を通じたオリジナルIP創出(レーベル「ZETooN」)、英語・中国語圏への海外展開を進めているが、IP制作事業はまだ売上未計上で損失142億円が発生しており、先行投資フェーズにある。自己資本比率は69.8%、現金残高84億円と財務体力は一定程度維持しているが、キャッシュフローも営業CFが-573百万円とマイナスに転じており、早期の収益回復が急務となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 電子書籍のレンタル・販売が売上高の実質100%を占め、コミックを中心に課金収入を得ている。
- 2顧客: 国内1,000万人超の「Renta!」会員を主軸に、英語・中国語・韓国語圏への海外ユーザーも獲得している。
- 3価値提案: レンタル方式による低単価アクセスと、独占・オリジナル作品や次世代形式(アニコミ等)で差別化する。
- 4コスト構造: 出版社への著作権利用料(売上原価)と広告宣伝費・販促費が最大コストで収益を圧迫している。
Risks · リスク要因
- 1競合激化リスク: 参入障壁がなく大手プラットフォームとの競争が激化しており、売上が6期連続で減少している。
- 2広告効率低下リスク: 個人情報保護法改正でターゲティング広告が規制強化され、集客コストが上昇し収益を直撃する。
- 3著作権料上昇リスク: 大手出版社との交渉で支払料率が上昇した場合、売上原価比率が高まり収益がさらに悪化する。
- 4先行投資長期化リスク: IP制作事業(JadeComiX)が売上未計上のまま損失142百万円を計上し、回収時期が不透明である。
Strengths · 強み
- 1先行者優位: 電子書籍レンタルモデルを業界最初期に確立し、1,000万人超の会員基盤と長年の販売ノウハウを持つ。
- 2コンテンツIP: オリジナル作品「聖女なのに」が累計販売200万冊超を達成し自社ブランドIPの収益化実績がある。
- 3海外取次機能: 子会社AAGを通じ英語・中国語・韓国語の取次販売を展開し、国内外の流通網を両方保有している。
- 4財務健全性: 自己資本比率69.8%、現金残高84億円と無借金経営を維持し、投資余力を一定程度確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1次世代コンテンツ拡充: タテコミ・アニコミ・絵ノベルを拡大し、5G端末向け高品質コンテンツで差別化を強化する。
- 2オリジナルIP戦略: ZETooNレーベルでグローバルIPを創出し、出版・映像・ゲームへのメディアミックス展開を目指す。
- 3海外展開加速: 英語・中国語繁体字・簡体字・韓国語の4言語圏で直営サイト拡充と販路拡大を推進する。
- 4AI活用による効率化: 検索・広告・コンテンツ制作の各領域にAIを導入し、コスト削減とユーザビリティ向上を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績悪化: 売上158億円(前年比-8.2%)、営業損失3億円と前年の営業利益2.5億円から赤字に転落した。
自己株式取得: FY2025に自己株式を11億円取得し、純資産が13億円減少して現金残高も18億円超減少した。
アニコミのTV展開: 「聖女なのに」が2025年1月よりテレビ東京でモーションコミック放送を開始し認知度向上に貢献した。
JadeComiX始動: セガサミーHDとの合弁でZETooNレーベルを設立したが、FY2025は売上0円・損失142百万円の先行投資段階にある。
02
業績推移
売上高
158億円▼8.2%FY25
営業利益
-3.1億円▼221.2%FY25
純利益
-1.6億円▼175.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 192 | 233 | 237 | 207 | 186 | 172 | 158 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 9.6 | 4.3 | 2.6 | -3.1 |
| 経常利益 | 19.9 | 14.9 | 22.9 | 12.1 | 5.4 | 5.4 | -2.8 |
| 純利益 | 13.5 | 9.7 | 15.4 | 7.5 | 6.6 | 2.2 | -1.6 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 118 | 131 | 152 | 138 | 134 | 145 | 127 |
| 純資産 (自己資本) | 66.8 | 75.9 | 90.6 | 87.7 | 94.3 | 104 | 90.3 |
| 自己資本比率 (%) | 56.6 | 58.1 | 59.6 | 63.4 | 70.4 | 71.4 | 70.9 |
| 現金及び預金 | 77.9 | 88.1 | 110 | 93.4 | 87.4 | 102 | 84.1 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 23.5 | 12.3 | 24.3 | ▲1.0 | ▲6.1 | 6.9 | ▲5.7 |
| 投資CF | ▲0.4 | ▲0.1 | ▲0.6 | ▲5.4 | 1.0 | ▲0.2 | ▲0.0 |
| 財務CF | 0.4 | ▲1.8 | ▲1.8 | ▲11.8 | ▲1.5 | 5.8 | ▲12.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比
EBook0.0兆100.0%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
119人
平均年齢
34.6歳
平均勤続
6.5年
単体 平均年収
498万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
10.00円
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
10
FY21
10
FY22
10
FY23
10
FY24
10
FY25
10
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。