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株式会社ネクソン
カブシキガイシャネクソン上場情報・通信業3659EDINET: E25850NEXON Co., Ltd.
決算期: 12月期
業種: 情報・通信業
売上高 (FY25)
4751億円
6.47%営業利益 (FY25)
1240億円
0.13%経常利益 (FY25)
1405億円
28.34%純利益 (FY25)
921億円
31.74%総資産
14102億円
12.21%自己資本比率
75.0%
—ROE
8.9%
5.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ネクソンは韓国発のグローバルゲーム会社で、東京証券取引所に上場。主力の韓国セグメントが売上の84%を占め、子会社NEXON Korea傘下のNEOPLE INC.が手掛ける『アラド戦記』の中国ライセンスロイヤリティが収益を支える。FY2025の売上収益は前期比6.5%増の4,751億円と過去最高を更新し、2019年比では約2倍の規模に拡大した。一方で、営業利益は124億円(前期比0.1%減)と増収増益を達成できず、純利益は前期比31.7%減の921億円にとどまった。これは有価証券評価益の消滅等による税引前利益の大幅な圧縮が主因である。 同社はIP成長戦略として、三大フランチャイズを深掘りする「垂直方向の成長」と、マビノギモバイル・ARC Raiders・ブルーアーカイブ等で新たな柱を育てる「水平方向の成長」を並行推進する。北米セグメントが前期比59.7%増と急拡大し、その他セグメントも同477%増と躍進した点は将来のポートフォリオ多様化を示唆する。ただし、MapleStory: Idle RPGにおける確率表示不具合への対応費用計上や、Tencent依存度の低下(売上比32%→20%)など、構造変化も進んでいる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 基本無料プレイのアイテム課金モデルで、衣装・武器等のゲーム内仮想アイテム販売が主収益であり、韓国セグメントが売上の84%を占める。
- 2顧客: PCオンライン・モバイル・コンソールの3プラットフォームで世界数十億人規模のユーザーにサービスを提供している。
- 3価値提案: 20年超の長寿IPを業界トップのライブ運用で継続成長させ、定期コンテンツ更新でユーザーの課金継続を促す。
- 4地域構成: 韓国84% / 北米6% / その他8% / 中国0.4%で、中国ライセンス収益が韓国セグメントに計上される構造である。
Risks · リスク要因
- 1主要フランチャイズ集中リスク: 三大IP(アラド戦記・メイプルストーリー・EA SPORTS FC™)への売上依存度が高く、ユーザー離反やサーバー障害が業績に直結する。
- 2確率表示不具合等のコンプライアンスリスク: MapleStory: Idle RPGで判明した確率乖離問題は全額返金対応を招き、規制強化・訴訟・ブランド毀損につながりうる。
- 3韓国・中国の地政学・規制リスク: 売上の84%が韓国セグメントに集中し、中国の規制変更や日韓中の政治的緊張が業績を直撃する可能性がある。
- 4為替変動リスク: 売上・費用が韓国ウォン・人民元・米ドルに分散しており、円高進行時に円換算売上収益が大幅に圧縮されるリスクがある。
Strengths · 強み
- 1長寿IPポートフォリオ: 『アラド戦記』『メイプルストーリー』は20年超の稼働実績を持ち、世界累計数億人のファンが安定収益基盤を形成している。
- 2ライブ運用技術: 定期的な大規模アップデートと季節イベントでユーザー離脱を防ぐ独自ノウハウを持ち、競合に対する参入障壁となっている。
- 3財務安全性: 現金・現金同等物が期末499億円、総資産1兆4,102億円に対し自己資本比率75%超の超健全な財務体質を維持している。
- 4新規IP創出力: ブルーアーカイブ・マビノギモバイル・ARC Raidersなど異なるジャンルの新タイトルを量産し、ポートフォリオ分散を加速させている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1垂直成長: 三大フランチャイズの新プラットフォーム展開とハイパー・ローカライゼーションにより、既存IPを新市場・新ユーザー層へ拡大する。
- 2水平成長: マビノギモバイル・ARC Raiders・ブルーアーカイブを4つ目・5つ目の柱IPに育成し、三大フランチャイズ依存度を段階的に低下させる。
- 3株主還元強化: FY2025に自己株式を968億円取得・配当244億円支払いを実施し、積極的な資本還元で株主価値向上を図っている。
- 4サステナビリティ: 2024年設置のサステナビリティ委員会を通じ、気候変動・人的資本・IP知財の3課題を重点テーマに中長期の企業価値向上を推進する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上4,751億円(前期比+6.5%)は過去最高を更新したが、純利益は921億円と前期比31.7%減で、有価証券評価益の消失が主因となった。
北米セグメントが前期比59.7%増の281億円に急拡大し、ARC RaidersやMapleStory Worldsの寄与により初の黒字転換(利益7億円)を達成した。
MapleStory: Idle RPGで確率表示不具合が発覚し、2025年11月~2026年1月課金の全額返金を実施、社長の業績連動報酬も減額された。
Tencent向け売上比率が前期の32.1%から19.8%へ急低下し、中国ライセンス依存からの脱却が鮮明となった。
02
業績推移
売上高
4,751億円▲6.5%FY25
営業利益
1,240億円▼0.1%FY25
純利益
921億円▼31.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2485 | 2930 | 2745 | 3537 | 4234 | 4462 | 4751 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 1037 | 1347 | 1242 | 1240 |
| 経常利益 | 1220 | 1082 | 1355 | 1405 | 1259 | 1960 | 1405 |
| 純利益 | 1157 | 562 | 1149 | 1003 | 706 | 1348 | 921 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 7191 | 8622 | 9866 | 10428 | 10981 | 12568 | 14102 |
| 純資産 (自己資本) | 6200 | 7099 | 8367 | 8582 | 8963 | 10190 | 10575 |
| 自己資本比率 (%) | 86.2 | 82.3 | 84.8 | 82.3 | 81.6 | 81.1 | 75.0 |
| 現金及び預金 | 2536 | 2526 | 3652 | 4094 | 2805 | 3319 | 4989 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 1051 | 1376 | 1059 | 1301 | 1287 | 1010 | 1719 |
| 投資CF | ▲286 | ▲1402 | 181 | ▲109 | ▲1884 | 74.5 | 1022 |
| 財務CF | ▲277 | ▲26.3 | ▲211 | ▲1059 | ▲786 | ▲648 | ▲1187 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
114.48
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
8.9%
自己資本利益率
ROA
6.5%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
233人
平均年齢
40.1歳
平均勤続
8.1年
単体 平均年収
910万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
60.00円+30
配当性向
20.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
8
FY21
10
FY22
15
FY23
15
FY24
30
FY25
60
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。