株
株式会社山忠
カブシキガイシャヤマチュウ上場不動産業391AEDINET: E40748決算期: 04月期
業種: 不動産業
売上高 (FY25)
54.4億円
1.70%営業利益 (FY25)
6.9億円
15.02%経常利益 (FY25)
6.1億円
14.66%純利益 (FY25)
8.2億円
71.13%総資産
122億円
15.38%自己資本比率
34.9%
—ROE
21.1%
6.40%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社山忠は愛知県を主要拠点とする中堅不動産グループで、都市型分譲マンション「パルティール」シリーズの企画・開発・販売を行う開発セグメント（売上の67%）、プロパティマネジメントを担うストックセグメント（同10.5%）、「ジャストインプレミアム」ブランドで3店舗を運営するホテルセグメント（同22.5%）の3事業を組み合わせた収益構造を持つ。FY2025は売上高54億円（前期比-1.7%）と微減だが、ホテルセグメントが稼働率83.7%・前期比+73.4%増益と急回復し、純利益は8億円（前期比+71.0%増）と大幅増益を達成した。有利子負債比率は64%から53%へ低下し財務改善も進捗している。一方、開発セグメントの利益が前期比44%減と落ち込んでおり、用地仕入れコスト高騰や金利上昇リスクへの対応が課題として残る。中長期では太田川駅西の4店舗目ホテル開業や事業エリア拡大を通じた成長を指向している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 開発67%・ホテル22.5%・ストック10.5%の3セグメントでフロー収益と安定収益を組み合わせている。
- 2顧客: 名古屋市内外の1Kマンション購入者・法人テナント・ビジネス・インバウンド旅行者を主要顧客とする。
- 3価値提案: 「パルティール」ブランドで投資用1Kマンションを企画開発し、管理受託まで一貫提供する。
- 4コスト構造: 用地・建設費が主要原価で金融機関借入に依存、有利子負債比率は総資産比52.71%である。
Risks · リスク要因
- 1金利上昇リスク: 有利子負債64億円を抱え、政策金利上昇で支払利息増加と住宅ローン需要減退が同時に生じうる。
- 2用地・建設費高騰: 発生可能性「高」・影響度「大」と自社評価し、仕入コスト転嫁が困難な場合に利益を直撃する。
- 3特定エリア集中リスク: 売上の大半が愛知県周辺に集中しており、地域経済停滞や競合大手参入で優位性が失われる恐れがある。
- 4引き渡し時期変動: 四半期ごとの売上偏在が大きく、FY2025はQ4比率が16.7%と低下し業績の視認性が乏しい。
Strengths · 強み
- 1名古屋圏ドミナント戦略: 地元密着の情報ネットワークを活かし、名古屋市内マンション開発で高い用地仕入れ優位性を持つ。
- 2高ROEの収益体質: FY2025でROE21.1%を達成し、少資本で高い株主還元力を示している。
- 3ホテル事業の急拡大: 稼働率83.7%・客室単価7,401円でセグメント利益が前期比73.4%増と収益エンジン化しつつある。
- 4フロー×ストック複合モデル: 開発の変動リスクをホテル・賃貸管理の安定キャッシュフローで補完する構造を持つ。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 13セグメントバランス維持: 開発主導で成長を牽引しつつ、ストック・ホテルの比率を高め業績変動を抑制する方針を継続する。
- 2ホテル4店舗目開業: 東海太田川駅西複合開発で優先交渉権を取得済みであり、多店舗展開による規模拡大を目指す。
- 3事業エリア拡大: 愛知県周辺から段階的に展開地域を広げ、情報ルート多様化と新規仲介業者開拓を推進する。
- 4財務体質強化: 有利子負債をFY2024の92億円からFY2025の64億円へ大幅圧縮し、自己資本比率の向上を継続する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025純利益8億円・前期比+71%: ホテル好調と保有固定資産売却（約28億円収入）が利益を押し上げた。
開発セグメント大幅減益: インベストメント事業の売上が前期比22.4%減となりセグメント利益は前期比44%減の3億円にとどまった。
ホテル稼働率83.7%達成: 平均客室単価7,401円・稼働率+6.9ポイント向上でセグメント利益は前期比73.4%増の2.2億円となった。
有利子負債64億円に圧縮: 長期借入金を約29億円返済し、総資産比率を63.4%から52.7%へ改善、財務安定性が向上した。
02
業績推移
売上高
54.4億円▼1.7%FY25
営業利益
6.9億円▼15.0%FY25
純利益
8.2億円▲71.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 32.0 | 45.7 | 44.6 | 55.3 | 54.4 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 8.1 | 6.9 |
| 経常利益 | 1.6 | 6.6 | 4.2 | 7.2 | 6.1 |
| 純利益 | 1.2 | 2.6 | 3.1 | 4.8 | 8.2 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 119 | 118 | 117 | 145 | 122 |
| 純資産 (自己資本) | 24.2 | 26.7 | 30.2 | 34.8 | 42.7 |
| 自己資本比率 (%) | 20.4 | 22.7 | 25.9 | 24.0 | 34.9 |
| 現金及び預金 | — | — | 15.2 | 11.7 | 18.2 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | — | — | 9.8 | 8.6 | 6.4 |
| 投資CF | — | — | ▲3.6 | ▲29.9 | 27.5 |
| 財務CF | — | — | ▲7.7 | 17.8 | ▲27.4 |
| FCF | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
758.45
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
21.1%
自己資本利益率
ROA
6.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Development0.0兆67.0%0.00兆8.1%
Hotel0.0兆22.5%0.00兆18.3%
Stock0.0兆10.5%0.00兆29.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
21人
平均年齢
36.0歳
平均勤続
6.6年
単体 平均年収
571万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
50.00円+27
配当性向
6.7%
1株配当 推移 (円・生値)
FY21
10
FY22
20
FY23
20
FY24
23
FY25
50
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。