株
株式会社トーモク
カブシキガイシャトーモク上場パルプ・紙3946EDINET: E00669TOMOKU CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: パルプ・紙
売上高 (FY25)
2196億円
3.82%営業利益 (FY25)
93.6億円
16.17%経常利益 (FY25)
94.0億円
9.12%純利益 (FY25)
65.1億円
22.61%総資産
2068億円
3.07%自己資本比率
45.1%
—ROE
7.2%
0.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
株式会社トーモクは、段ボール製造・販売（売上構成比54%）、スウェーデンハウスを中核とする住宅事業（同26%）、運輸倉庫事業（同19%）の3事業を柱とする東証上場企業である。「大切なものをやさしく包む」をコンセプトに掲げ、物流と暮らしを支えるインフラ型ビジネスを展開している。FY2025（2025年3月期）の連結売上高は2,196億円（前期比+3.8%）、営業利益は94億円（同+16.2%）と増収増益を達成した。段ボール部門では製品価格改定の下期浸透と加工食品向け需要増が寄与し、住宅部門では㈱玉善の販売棟数大幅増と㈱スウェーデンハウスの利益率改善が253%増益を牽引した。一方、運輸倉庫部門は新規センター稼働コスト増などで営業利益が前期比15.8%減と不振が続く。中期経営計画の最終年度を2026年3月期に設定し、売上高2,500億円・営業利益率5.8%・ROE10%を目標とするが、現状の営業利益率4.3%・ROE7.2%はいずれも目標に届いておらず、住宅・運輸倉庫の収益性改善が達成のカギを握る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 段ボール事業が売上の約54%を占め、住宅26%・運輸倉庫19%の3事業で約2,196億円を稼ぐ構造である。
- 2顧客: 段ボールは加工食品・通販向けが主力で、最大顧客の伊藤園向けが売上の10.4%（229億円）を占める。
- 3価値提案: リサイクル率の高い段ボールと高気密・高断熱のスウェーデンハウスで環境対応型製品を提供している。
- 4コスト構造: 古紙・木材等の原材料費と人件費が主要コストで、原材料価格の市況変動が利益率に直結する。
Risks · リスク要因
- 1原材料・資材価格の変動リスク: 古紙・木材・燃料は地政学リスクや為替の影響を受け、価格転嫁が遅れると利益が急減する。
- 2住宅市場の長期低迷リスク: 国内新設住宅着工は低調が続き、住宅事業の中計目標（売上730億円）の達成は既に困難な状況にある。
- 3人材確保リスク: 建設技能者・トラックドライバーの不足が深刻で、物流の2024年問題に伴う人件費・外注費の増加が続く。
- 4固定資産の減損リスク: 大規模設備投資を継続しており、需要低迷や事業環境変化で減損処理が発生した場合に業績へ影響する。
Strengths · 強み
- 1段ボール需要の安定性: 加工食品向け中心のため景気変動の影響が小さく、国内外で安定した販売量を維持している。
- 2スウェーデンハウスのブランド力: オリコン顧客満足度調査ハウスメーカー注文住宅ランキングで11年連続総合1位を獲得している。
- 3垂直統合型の事業シナジー: 段ボール製造から運輸倉庫まで一貫して保有し、物流効率化とコスト管理で競合優位を持つ。
- 4財務健全性の改善: 自己資本比率が2021年の39.3%から2025年の44.8%に上昇し、インタレスト・カバレッジも33.8倍と安全圏にある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1段ボール事業の拡大: 2026年3月期に売上高1,260億円・営業利益率7.8%を目指し、厚木・長野工場への最新鋭加工機導入を進める。
- 2住宅事業の収益改善: スウェーデンハウスと玉善の商品ラインを融合し、2026年3月期に売上高590億円・営業利益率1.7%の回復を図る。
- 3海外事業の周辺エリア展開: 米国・ベトナムの既存段ボール拠点から周辺エリアへの積極進出により、海外売上の底上げを目指す。
- 4サステナビリティ経営の深化: GHG排出量の第三者保証取得やTCFD開示の強化を通じ、ESG評価向上と長期企業価値の拡大を図る。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は増収増益: 売上高2,196億円（+3.8%）、営業利益94億円（+16.2%）、純利益65億円（+22.6%）と全指標で改善した。
住宅部門が大幅回復: 玉善の販売棟数大幅増とスウェーデンハウスの利益率改善で住宅営業利益が前期比253.4%増の9億円となった。
運輸倉庫部門が苦戦: 新規物流センター稼働コストや2024年問題対応コスト増により、運輸倉庫営業利益は前期比15.8%減の9億円に落ち込んだ。
中計目標を下方修正・延期: 原材料高などを理由に中計最終年度を1年延長し、2026年3月期の業績予想は売上2,300億円・営業利益率4.8%に修正した。
02
業績推移
売上高
2,196億円▲3.8%FY25
営業利益
93.6億円▲16.2%FY25
純利益
65.1億円▲22.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1716 | 1766 | 1756 | 2060 | 2128 | 2115 | 2196 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 83.3 | 74.5 | 80.6 | 93.6 |
| 経常利益 | 56.0 | 71.1 | 77.3 | 89.8 | 79.8 | 86.1 | 94.0 |
| 純利益 | 44.6 | 45.6 | 48.9 | 59.8 | 52.5 | 53.1 | 65.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1425 | 1466 | 1797 | 1900 | 1954 | 2134 | 2068 |
| 純資産 (自己資本) | 622 | 649 | 712 | 761 | 807 | 892 | 934 |
| 自己資本比率 (%) | 43.6 | 44.2 | 39.6 | 40.1 | 41.3 | 41.8 | 45.1 |
| 現金及び預金 | 100 | 103 | 138 | 166 | 149 | 180 | 209 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 79.3 | 109 | 111 | 167 | 70.1 | 111 | 181 |
| 投資CF | ▲75.1 | ▲105 | ▲134 | ▲182 | ▲93.9 | ▲92.9 | ▲82.6 |
| 財務CF | ▲2.5 | ▲1.2 | 58.3 | 41.2 | 5.3 | 10.5 | ▲70.5 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
395.46
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.2%
自己資本利益率
ROA
3.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
Cardboard0.1兆54.5%0.01兆7.2%
Housing0.1兆26.3%0.00兆1.6%
TransportationWarehouse0.0兆19.2%0.00兆2.2%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,173人
平均年齢
39.3歳
平均勤続
14.0年
単体 平均年収
565万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
145.00円+40
配当性向
33.6%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
65
FY21
65
FY22
77
FY23
88
FY24
105
FY25
145
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。