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ダイナパック株式会社
ダイナパックカブシキガイシャ上場パルプ・紙3947EDINET: E00668Dynapac Co., Ltd.
決算期: 12月期
業種: パルプ・紙
売上高 (FY25)
671億円
7.28%営業利益 (FY25)
28.8億円
68.14%経常利益 (FY25)
35.6億円
44.17%純利益 (FY25)
31.8億円
6.57%総資産
849億円
10.51%自己資本比率
56.4%
—ROE
6.9%
0.20%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ダイナパック株式会社は、段ボール・印刷紙器・軟包装材・紙製緩衝材を手掛ける総合包装メーカーであり、国内中部地区を地盤に東南アジアへ事業を拡大している。売上高の大半を占める包装材関連事業(セグメント売上705億円)に加え、不動産賃貸事業(同4億円)を補完的に保有する。FY2025は製品価格改定と生産性改善により営業利益が前年比+68%の29億円と大幅回復し、中期経営計画(2024-2026年)が掲げる最終年度目標「売上700億円・営業利益30億円」にほぼ到達した。 成長戦略の柱はM&Aによる海外展開であり、FY2024にベトナムのVietnam TKT Plastic Packaging、FY2025にHoang Hai Vietnam Packagingを相次いで買収した。3カ年財務計画では営業CF120億円と政策保有株式売却等105億円を合わせた225億円を、既存事業強化・M&A・株主還元に振り向ける方針を掲げる。一方でROE6.9%・自己資本比率55.2%と財務基盤は安定しているものの、収益性(営業利益率4.3%)の更なる向上が課題であり、M&Aに伴うのれんリスクや段ボール原紙の市況変動への対応が投資家注目点となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 包装材関連事業が売上の99%超を占め、段ボールを中心に印刷紙器・軟包装材・紙製緩衝材を受注生産で供給する。
- 2顧客: 加工食品・青果物メーカー等を主要顧客とし、国内拠点網に加えベトナム・中国など東南アジアにも販売基盤を持つ。
- 3価値提案: デザイン力・提案力を活かした付加価値包装と環境対応(脱プラ・サステナブル包装)でコモディティ競合との差別化を図る。
- 4コスト構造: 段ボール原紙が主要原材料コストを形成し、製品価格改定と生産性改善により原材料・人件費・運搬費の上昇を吸収する構造である。
Risks · リスク要因
- 1原材料価格変動: 主要原材料の段ボール原紙は市況連動であり、急騰時に製品価格改定が追いつかない場合、利益率が大幅に悪化するリスクがある。
- 2M&Aのれんリスク: ベトナム2社買収でのれん等無形固定資産が30億円超増加しており、事業環境悪化時に減損損失が発生する可能性がある。
- 3海外事業リスク: ベトナム・中国などでの為替変動・政治経済情勢の変化が業績に直結し、地政学リスクの高まりが収益を圧迫する恐れがある。
- 4需要変動リスク: 段ボール国内生産は消費者の買い控えや天候不順で前年比99.3%に減少しており、景気後退局面では販売数量の落ち込みが顕著となり得る。
Strengths · 強み
- 1価格転嫁実績: FY2025に製品価格改定と生産性改善を組み合わせ、人件費・運搬費高騰を吸収して営業利益を前年比+68%に押し上げた実績がある。
- 2総合包装ラインアップ: 段ボール・印刷紙器・軟包装・紙製緩衝材を一社で提供できる総合力が、顧客の包装ニーズを横断的に取り込む競争優位となっている。
- 3M&Aを活用した東南アジア展開: ベトナム2社を連続買収し海外売上を拡大。ユーザーの現地生産移管需要を取り込む布石を打っている。
- 4財務健全性: 自己資本比率55.2%・純資産478億円と厚い自己資本を保有し、225億円規模の3カ年成長投資を実行できる財務余力がある。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期売上目標: 2026年度に売上高700億円・営業利益30億円・営業利益率4.3%を目指し、FY2025時点でほぼ達成水準に到達している。
- 2M&A積極化: 3カ年で国内競争力強化とM&Aに135億円を配分し、自社に不足する経営資源の外部取込みで成長を加速する方針である。
- 3生産・業務革新: 基幹システム刷新とデジタル印刷機導入によるDX推進で生産革新を図り、既存事業の収益性を段階的に底上げする。
- 4株主還元強化: 3カ年で配当・自己株式取得に25億円を配分し、ROE・PBRの一層の向上を通じた企業価値向上を掲げている。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上高671億円(+7.3%)、営業利益29億円(+68%)と大幅増益を達成し、経常利益36億円・純利益32億円となった。
ベトナム2社連続買収: 2024年3月にVietnam TKT Plastic Packaging、2025年8月にHoang Hai Vietnam Packaging(買収対価61億円超)を取得し海外基盤を拡充した。
政策保有株式売却: 投資有価証券の売却で24億83百万円の収入を確保し、キャッシュ創出と保有株式圧縮を同時に実現した。
財政状態: 総資産849億円(+10.5%)、短期借入金が32億円増加する一方、自己資本比率は59.7%から55.2%へ低下し、M&A投資に伴うレバレッジ上昇が続いている。
02
業績推移
売上高
671億円▲7.3%FY25
営業利益
28.8億円▲68.1%FY25
純利益
31.8億円▲6.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 554 | 523 | 563 | 568 | 580 | 625 | 671 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 13.5 | 19.3 | 17.1 | 28.8 |
| 経常利益 | 8.3 | 10.7 | 20.0 | 20.3 | 23.6 | 24.7 | 35.6 |
| 純利益 | 5.6 | 9.3 | 14.0 | 16.1 | 16.1 | 29.8 | 31.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 626 | 669 | 662 | 681 | 730 | 768 | 849 |
| 純資産 (自己資本) | 357 | 392 | 392 | 407 | 429 | 461 | 478 |
| 自己資本比率 (%) | 57.1 | 58.6 | 59.2 | 59.7 | 58.8 | 60.1 | 56.4 |
| 現金及び預金 | 20.0 | 22.3 | 32.6 | 44.8 | 62.4 | 39.2 | 51.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 26.6 | 27.6 | 43.0 | 30.6 | 57.8 | 10.8 | 51.1 |
| 投資CF | ▲13.9 | ▲15.9 | ▲15.9 | ▲18.1 | ▲34.0 | ▲40.4 | ▲57.6 |
| 財務CF | ▲9.2 | ▲10.2 | ▲16.6 | 0.3 | ▲6.7 | 6.9 | 19.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
320.18
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.9%
自己資本利益率
ROA
3.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
PackagingBusiness0.1兆99.5%0.00兆4.6%
RealEstateLeasingBusiness0.0兆0.5%0.00兆92.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
658人
平均年齢
43.4歳
平均勤続
20.4年
単体 平均年収
637万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
80.00円+10
配当性向
27.4%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
50
FY22
50
FY23
60
FY24
70
FY25
80
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。