光
光ビジネスフォーム株式会社
ヒカリビジネスフォームカブシキガイシャ上場パルプ・紙3948EDINET: E00708HIKARI BUSINESS FORM CO., LTD.
決算期: 12月期
業種: パルプ・紙
売上高 (FY25)
77.4億円
2.16%営業利益 (FY25)
2.0億円
12.85%経常利益 (FY25)
2.8億円
26.13%純利益 (FY25)
1.5億円
5.59%総資産
116億円
4.11%自己資本比率
81.1%
—ROE
1.6%
0.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
光ビジネスフォーム株式会社は、コンピュータ用帳票の企画・製造から高速データ出力（DPP）、WEBシステム開発、BPOまでを手掛ける東証上場の中堅情報サービス企業である。FY2025の売上高は77億円（前期比-2.2%）と2022年ピーク（120億円）から大幅に縮小しており、フォーム印刷市場の構造的縮小を反映している。一方で売上原価の削減が奏功し、営業利益は前期比+23百万円増の2億円、経常利益は同+26.6%増の3億円と収益改善の兆しもみられる。 同社は2024年2月に3カ年の中期経営計画を公表し、2024〜2026年を「基礎固めの時期」と位置付けている。印刷機能を野田工場へ集約しコスト削減を進める一方、旧高尾工場を新拠点として整備し、WEB・BPO分野でのリカーリング収益の確立を目指す。財務基盤は手厚く、総資産115億円に対して純資産94億円・自己資本比率81%超と無借金に近い財務健全性が特徴だが、ROEはわずか1.6%にとどまり、目標の7%以上には大きなギャップがある。PBR1倍未達が続く中、資本効率の改善と事業転換の実行速度が投資家の注目点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 売上77億円のうちDPP（データ出力）が約61%、印刷関連32%、BPO・WEBが残りを占める多層構成である。
- 2顧客: 官公庁・自治体・金融・証券・生損保など幅広い業種に帳票・データ出力・BPOサービスを提供している。
- 3価値提案: 個人情報管理のプライバシーマーク・ISO27001認証を背景に、高セキュリティな印刷・データ処理を一貫提供する。
- 4コスト構造: 売上原価比率は約79%と高く、印刷機からデジタルプリンターへの切替と野田工場への集約で効率化を追求している。
Risks · リスク要因
- 1市場縮小リスク: ペーパーレス化・DX進展により従来型フォーム印刷需要は構造的縮小が続き、売上は2022年比で既に36%減少した。
- 2情報セキュリティ: 個人情報を大量取扱うため、ランサムウェア等のサイバー攻撃が発生した場合、社会的信用失墜と損害賠償リスクが大きい。
- 3原材料価格変動: 主原料の印刷用紙は石油・パルプ市況に連動し、コスト転嫁できない場合は売上原価率79%の構造上、利益を直撃する。
- 4BPO案件の一過性リスク: コロナ特需型の短期一過性案件がBPO売上を左右し、FY2025のBPO販売は前期比-29.7%と大幅に落ち込んだ。
Strengths · 強み
- 1セキュリティ実績: プライバシーマーク（2003年取得、2025年11度目更新）・ISO27001認証を武器に自治体・金融からの信頼を獲得している。
- 2財務健全性: 自己資本比率81%超・現預金33億円を保有し、無借金に近い盤石な財務基盤が追加投資の余力を支えている。
- 3一貫生産体制: 帳票企画・製造・データ出力・メーリングまで内製化し、顧客の複雑なニーズに迅速対応できる体制を有する。
- 4BCP対応力: 野田工場への機能集約と旧高尾工場の新拠点整備でBCM/BCPを強化し、自治体案件の競合優位を高めている。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1重点4分野の拡大: WEB・BPOをDX重点分野と位置付け、リカーリングビジネスモデルの確立と電子帳簿保存法対応サービスを拡充する。
- 2生産体制再構築: 旧高尾工場を修繕・改修し新拠点として整備、2026年までに生産能力を増強して売上拡大に繋げる計画である。
- 3財務目標: 2026年度までにROE7%以上・ROS10%以上・PBR1倍を目標に掲げ、人的資本と設備への積極投資を継続する。
- 4デジタル移行とリスキリング: 従来の印刷オペレーターをデジタルプリンター技術者へ転換し、AIやITを中心とした組織体制を構築する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上77億円（-2.2%）ながら工場集約効果で売上原価が208百万円減少し、営業利益202百万円（+12.9%）・経常利益280百万円（+26.6%）と収益改善した。
株主還元強化: FY2025に自己株式取得213百万円・配当221百万円を実施し、計434百万円を株主に還元したが、ROEは1.6%にとどまる。
セキュリティ体制整備: 2025年1月に情報セキュリティ統括室を新設、同5月にCSIRTを発足、9月に情報セキュリティ基本方針を策定した。
大和総研依存の低下: 最大顧客の大和総研向け売上が前期975百万円から832百万円（-14.7%）に減少し、売上構成比は12.3%から10.8%に低下した。
02
業績推移
売上高
77.4億円▼2.2%FY25
営業利益
2億円▲12.8%FY25
純利益
1.5億円▼5.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 74.1 | 72.6 | 95.7 | 120 | 98.8 | 79.2 | 77.4 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 19.7 | 12.7 | 1.8 | 2.0 |
| 経常利益 | 4.2 | 4.5 | 12.3 | 19.8 | 13.1 | 2.2 | 2.8 |
| 純利益 | 3.0 | 3.6 | 8.2 | 12.7 | 7.5 | 1.6 | 1.5 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 95.8 | 95.2 | 108 | 119 | 114 | 111 | 116 |
| 純資産 (自己資本) | 70.1 | 72.0 | 79.1 | 89.2 | 94.3 | 93.4 | 93.7 |
| 自己資本比率 (%) | 73.2 | 75.7 | 73.2 | 75.1 | 82.9 | 84.1 | 81.1 |
| 現金及び預金 | 16.4 | 21.8 | 31.5 | 40.9 | 39.8 | 38.1 | 33.1 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 6.9 | 7.5 | 11.0 | 15.9 | 4.7 | 2.3 | 2.6 |
| 投資CF | 0.7 | 1.4 | 2.5 | ▲2.5 | 0.0 | 0.3 | ▲2.4 |
| 財務CF | ▲3.5 | ▲3.5 | ▲3.7 | ▲4.0 | ▲5.8 | ▲4.3 | ▲5.2 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
27.73
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
1.6%
自己資本利益率
ROA
1.3%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
391人
平均年齢
42.3歳
平均勤続
15.3年
単体 平均年収
561万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
65.00円+9
配当性向
162.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
23
FY21
35
FY22
50
FY23
35
FY24
56
FY25
65
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。