保
保土谷化学工業株式会社
ホドガヤカガクコウギョウカブシキカイシャ上場化学4112EDINET: E00809Hodogaya Chemical Co.,Ltd.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
486億円
9.75%営業利益 (FY25)
48.8億円
23.39%経常利益 (FY25)
47.7億円
1.25%純利益 (FY25)
31.8億円
28.15%総資産
799億円
1.60%自己資本比率
73.3%
—ROE
6.6%
1.10%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
保土谷化学工業は、機能性色素・機能性樹脂・基礎化学品・アグロサイエンス・物流関連の5セグメントを擁する東証上場の特殊化学品メーカーである。FY2025は売上高486億円（前期比+9.8%）、営業利益49億円（同+23.4%）と増収増益を達成し、2019年比では売上高が約30%拡大した。収益の柱は機能性色素セグメント（売上高251億円、全体の51.7%）であり、有機EL材料と環境対応型アルミ着色用染料の伸長がけん引した。特にSamsung Display向け売上は154億円（売上高比31.6%）に達し、特定顧客依存が高い点は投資家が留意すべき構造的リスクである。2021年度から2030年度を射程に入れた中期計画「SPEED 25/30」を推進中で、2025年度目標の売上500億円はほぼ達成圏内だが、営業利益率目標15%（実績10.0%）・ROE目標9%（実績6.6%）には依然として開きがあり、収益性改善が最大の課題となっている。自己資本比率は60.9%と財務健全性は高く、研究開発ではペロブスカイト型太陽電池材料や核酸医薬原料向けオリゴ核酸など次世代領域への布石も打っている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 機能性色素51.7%・機能性樹脂17.4%・基礎化学品15.5%・アグロサイエンス11.3%の4セグメントで構成される。
- 2顧客: 海外売上比率が約50%で、Samsung Displayが単独で売上高の31.6%を占める主要顧客である。
- 3価値提案: 有機合成の基盤技術と長年のノウハウを活かした高機能・高付加価値スペシャリティ製品を世界に供給する。
- 4コスト構造: 売上原価率60.5%、販管費率29.5%で、研究開発費増加により販管費が前期比12億円増加した。
Risks · リスク要因
- 1特定顧客集中リスク: Samsung Display1社で売上高の31.6%を占め、同社の調達方針転換や韓国情勢悪化が業績に直撃するリスクがある。
- 2為替変動リスク: 海外売上比率約50%のため、円高転換時に売上・利益の双方が大きく押し下げられる構造的リスクを抱えている。
- 3原材料調達リスク: 国外からの原料調達が多く、資源価格高止まりや各国の環境規制強化により調達コスト上昇・入手困難が生じ得る。
- 4収益性目標未達リスク: 2025年度営業利益率目標15%に対し実績10.0%と5ポイント乖離しており、2030年度ありたい姿の達成も不透明である。
Strengths · 強み
- 1有機EL材料の技術優位: スマートフォン・タブレット向けでSamsung Displayへの採用を継続拡大し、売上154億円を確保している。
- 2多様な技術ポートフォリオ: 色素・樹脂・過酸化物・農業用化学品と幅広い有機合成技術を保有し、特定市場依存を分散できる。
- 3財務健全性: 自己資本比率60.9%・有利子負債縮小傾向で、大型設備投資やM&Aに耐え得る強固な財務基盤を持つ。
- 4環境対応製品の先行優位: 環境対応型アルミ着色用染料が郡山工場で増産拡大し、規制強化追い風で需要を着実に取り込んでいる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1有機EL材料の深耕: 国内評価拠点を強化し販売チャンネルを多様化することで、Samsung Display以外への採用拡大と収益安定化を図る。
- 2新製品創出の加速: ペロブスカイト型太陽電池材料・近赤外吸収材料・核酸医薬向けオリゴ核酸など次世代テーマの早期事業化を推進する。
- 3生産能力増強: ホスゲン誘導体（ODI）の増設、アルミ着色用染料の増産体制確立、農業用過酸化物の第2期設備増強を実行する。
- 4DX・経営基盤強化: 基幹システム効率活用とECRS推進で業務改革を進め、2030年度ROE9%・営業利益率15%達成を目指す。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025増収増益達成: 売上高486億円（+9.8%）・営業利益49億円（+23.4%）・純利益32億円（+28.1%）と全利益段階で前期超えを実現した。
機能性色素が業績牽引: 有機EL材料とアルミ着色用染料の需要急増により同セグメント売上高251億円（+18.4%）、営業利益38億円（+20.0%）と好調だった。
韓国子会社統合: SFC CO., LTD.がREXCEL CO., LTD.を2025年7月に吸収合併し、人的資本効率化とグループ相乗効果拡大を図る。
2025年度経営目標との乖離: 売上目標500億円に対し486億円と14億円下回り、営業利益率10.0%は目標15%を5ポイント下回っている。
02
業績推移
売上高
486億円▲9.8%FY25
営業利益
48.8億円▲23.4%FY25
純利益
31.8億円▲28.1%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 375 | 378 | 412 | 419 | 433 | 443 | 486 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 64.2 | 37.0 | 39.5 | 48.8 |
| 経常利益 | 31.0 | 30.6 | 58.4 | 69.1 | 42.1 | 47.1 | 47.7 |
| 純利益 | 18.8 | 18.6 | 31.2 | 32.5 | 22.2 | 24.8 | 31.8 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 571 | 549 | 626 | 664 | 721 | 812 | 799 |
| 純資産 (自己資本) | 369 | 370 | 437 | 479 | 499 | 574 | 585 |
| 自己資本比率 (%) | 64.5 | 67.5 | 69.7 | 72.1 | 69.3 | 70.8 | 73.3 |
| 現金及び預金 | 74.4 | 67.7 | 93.3 | 104 | 67.1 | 107 | 76.0 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 25.3 | 36.0 | 53.8 | 61.4 | 10.6 | 83.4 | 56.7 |
| 投資CF | ▲23.5 | ▲20.6 | ▲26.9 | ▲35.7 | ▲70.4 | ▲39.5 | ▲65.5 |
| 財務CF | 6.7 | ▲20.5 | ▲4.2 | ▲18.5 | 22.9 | ▲20.7 | ▲18.8 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
200.04
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.6%
自己資本利益率
ROA
4.0%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
AgroScience0.0兆11.3%0.00兆5.5%
BasicChemicals0.0兆15.5%0.00兆5.5%
FunctionalColorants0.0兆51.8%0.00兆15.3%
Logistics0.0兆3.7%0.00兆19.7%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆0.4%0.00兆11.1%
SpecialtyPolymers0.0兆17.4%▲0.00兆-0.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
478人
平均年齢
41.6歳
平均勤続
16.9年
単体 平均年収
698万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
135.00円+23
配当性向
60.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
75
FY21
75
FY22
90
FY23
98
FY24
113
FY25
135
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。