協
協和キリン株式会社
キョウワキリンカブシキガイシャ上場医薬品4151EDINET: E00816Kyowa Kirin Co.,Ltd.
決算期: 12月期
業種: 医薬品
売上高 (FY25)
4968億円
0.26%営業利益 (FY25)
600億円
1399.16%経常利益 (FY25)
872億円
4.52%純利益 (FY25)
670億円
11.98%総資産
11079億円
3.79%自己資本比率
80.6%
—ROE
7.7%
0.60%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
協和キリンは、骨・ミネラル領域(Crysvita)、血液がん・難治性血液疾患領域(Poteligeo、KOMZIFTI)、希少疾患(造血幹細胞遺伝子治療OTL-200)の3領域に集中するグローバルスペシャリティファーマである。2019年の3,058億円から2025年の4,968億円へ6年間で売上高が約1.6倍に拡大し、FY2025は売上収益・コア営業利益ともに過去最高を更新した。成長ドライバーは北米(+10.4%、1,925億円)を中心とするグローバル戦略品であり、日本は薬価引下げや一部契約終了で9.0%減と逆風下にある。独自の抗体工学技術(POTELLIGENT等)と造血幹細胞遺伝子治療のプラットフォームを強みに研究開発を加速しつつ、2026年3月には主力候補ロカチンリマブ(KHK4083)の全臨床試験中止という重大な開発失敗も発生した。中長期戦略「Story for Vision 2030」のもと、自社注力3領域での自前開発・販売と、それ以外の資産での戦略的パートナリングという二軸で価値最大化を図っており、親会社帰属持分比率80.6%・ROE7.7%と財務基盤は安定している。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: グローバル戦略品(Crysvita・Poteligeo等)が主軸で、北米38.8%・日本24.7%・EMEA16.8%の3極体制で売上4,968億円を構成する。
- 2顧客: 希少疾患・血液がん・骨ミネラル疾患の患者および医療機関を対象に、アンメット医療ニーズの高い小規模・高価格市場を狙う。
- 3価値提案: 独自のPOTELLIGENT・REGULGEN抗体技術と造血幹細胞遺伝子治療で、既存薬では対応困難な희少疾患にLife-changing治療を提供する。
- 4コスト構造: 研究開発費と製造インフラ(高崎HB7棟・サンフォード工場)への継続投資が主要コストで、パートナリングで価値最大化も併用する。
Risks · リスク要因
- 1パイプライン集中リスク: 2026年3月にロカチンリマブ全臨床試験を中止、開発候補の失敗が業績・株価に直結する脆弱性が顕在化した。
- 2薬価引下げ・医療費抑制圧力: 国内は2024・2025年の薬価改定で日本売上が9.0%減、海外でも各国医療費抑制政策が収益を圧迫し続けるリスクがある。
- 3供給・品質リスク: バイオ医薬品・遺伝子治療製品の製造は高難度で、製造トラブルや原材料調達不安が患者供給断絶と信用失墜に直結する。
- 4サイバーセキュリティリスク: 研究開発データ・患者情報等を多拠点グローバル運用するため、高度化するランサムウェア等の攻撃が事業継続を脅かす。
Strengths · 強み
- 1抗体工学技術の優位性: POTELLIGENT・REGULGENなど独自プラットフォームにより、競合が追随困難な高機能抗体医薬品を継続的に創出できる。
- 2希少疾患領域の先行者優位: Crysvitaは2019年発売以来国内外で順調成長、FXR23関連疾患で圧倒的なブランド認知と患者登録基盤を持つ。
- 3グローバル商業基盤の整備: 北米・EMEA・日本の3極体制「One Kyowa Kirin」で開発から販売まで一貫対応でき、上市国拡大を迅速に実行できる。
- 4財務健全性: 親会社帰属持分比率80.6%・負債2,145億円と低負債で、戦略投資余力を維持しながらコア営業利益率20.8%を達成している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1自社注力3領域への集中: 骨・ミネラル、血液がん・難治性血液疾患、希少疾患(遺伝子治療)の3領域で開発から販売まで自社完結し、2030年Vision達成を目指す。
- 2パイプライン拡充と戦略投資: ADC(KK2845)・メニン阻害薬ziftomenibの適応拡大、VC/CVCファンド活用でパイプラインを補強し2030年超の持続成長を設計する。
- 3日本事業の構造転換: 長期収載品を他社承継しリソースを戦略品に集中、特別希望退職制度を実施し組織をスリム化してコスト競争力を高める。
- 4AI/DXによるオペレーション変革: 機械学習活用による患者アクセス向上、AI/DXによる製造・販売プロセス効率化でオペレーショナルエクセレンスを追求する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績は過去最高更新: 売上4,968億円(+0.3%)・コア営業利益1,031億円(+8.0%)・純利益670億円(+12.0%)と収益性が改善し、コア営業利益率は20.8%に達した。
ロカチンリマブ(KHK4083)全臨床試験中止: 2026年3月に安全性評価を踏まえ全プログラム中止を決定、Amgen社から権利返還後わずか数週間での方針転換は重大な開発リスクとして顕在化した。
KOMZIFTI米国承認と遺伝子治療の販売拡大: ziftomenibがAML向けメニン阻害薬として世界初承認、OTL-200はスペインで償還開始・米国連邦政府が新生児スクリーニング推奨と進展した。
高崎HB7棟竣工と日本事業再編: バイオ医薬品製造能力を増強する新棟が竣工、一方で特別希望退職制度実施や長期収載品の製造販売承認承継を実行し事業構造を転換した。
02
業績推移
売上高
4,968億円▲0.3%FY25
営業利益
600億円▲1399.2%FY25
純利益
670億円▲12.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 3058 | 3184 | 3522 | 3984 | 4422 | 4956 | 4968 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 406 | 534 | -46.2 | 600 |
| 経常利益 | 445 | 523 | 601 | 676 | 972 | 835 | 872 |
| 純利益 | 671 | 470 | 523 | 536 | 812 | 599 | 670 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 7845 | 8013 | 9219 | 9399 | 10259 | 10674 | 11079 |
| 純資産 (自己資本) | 6783 | 6984 | 7372 | 7628 | 8364 | 8508 | 8933 |
| 自己資本比率 (%) | 86.5 | 87.2 | 80.0 | 81.2 | 81.5 | 79.7 | 80.6 |
| 現金及び預金 | 208 | 2870 | 3351 | 3392 | 4031 | 2447 | 2188 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 537 | 395 | 865 | 487 | 1156 | 679 | 966 |
| 投資CF | ▲9.3 | 2526 | ▲114 | ▲172 | ▲204 | ▲1424 | ▲892 |
| 財務CF | ▲474 | ▲260 | ▲284 | ▲290 | ▲325 | ▲847 | ▲369 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
128.07
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
7.7%
自己資本利益率
ROA
6.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
3,503人
平均年齢
42.4歳
平均勤続
15.5年
単体 平均年収
987万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
92.00円+5
配当性向
100.0%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
66
FY21
69
FY22
75
FY23
83
FY24
87
FY25
92
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。