東
東京応化工業株式会社
トウキョウオウカコウギョウカブシキガイシャ上場化学4186EDINET: E00854TOKYO OHKA KOGYO CO., LTD.
決算期: 12月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
2370億円
17.94%営業利益 (FY25)
474億円
43.20%経常利益 (FY25)
493億円
42.60%純利益 (FY25)
333億円
47.00%総資産
3353億円
18.93%自己資本比率
72.3%
—ROE
15.6%
3.80%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
東京応化工業は、半導体製造に不可欠なフォトレジスト（エレクトロニクス機能材料）と高純度化学薬品を主力とする材料専業メーカーである。フォトレジストでは先端半導体向けでグローバルシェアNo.1を標榜し、最大顧客TSMCへの販売比率は33.6%に達する。生成AI関連需要の急拡大を追い風に、FY2025は売上高2,370億円(前年比+17.9%)・営業利益474億円(同+43.2%)・純利益333億円(同+47.0%)と全指標で過去最高を更新した。部門別では機能材料1,247億円・高純度化学薬品1,094億円が拮抗する二本柱構造で、ROEは15.6%と高水準を維持している。中期経営計画「tok中期計画2027」では当初目標を上方修正し、2027年12月期に売上高2,950億円・営業利益580億円を目指す。国内郡山工場でのフォトレジスト新棟建設・韓国平澤市での高純度化学薬品新棟着工など設備投資を積極化しており、投資CFは前年比225億円増の253億円に拡大。自己資本比率67.9%・現金残高692億円と財務基盤も堅固で、成長投資と株主還元の両立が可能な体力を有する。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: フォトレジスト(機能材料1,247億円)と高純度化学薬品(1,094億円)の2部門で売上の97%を占める。
- 2顧客: TSMC(売上比33.6%)を筆頭に先端半導体ファウンドリ・メモリメーカーへグローバルに供給している。
- 3価値提案: 微細加工技術と高純度化技術を核とし、EUV対応など最先端プロセスに不可欠な材料を提供している。
- 4コスト構造: 研究開発費を継続投入し先行優位を維持しつつ、国内外工場への設備投資でキャパシティを拡充している。
Risks · リスク要因
- 1業界景気変動リスク: 半導体市況の循環的下落局面では売上・利益が急減しやすく、FY2023は売上高が前年比7.5%減となった実績がある。
- 2顧客集中リスク: TSMC1社で売上の33.6%を占め、同社の発注変動や方針変更が業績に直接影響する構造となっている。
- 3為替変動リスク: 円安恩恵を享受中だが、急激な円高転換は海外売上の円換算額を押し下げ収益を大幅に圧迫する可能性がある。
- 4研究開発リスク: 技術革新速度が速く、次世代プロセス対応材料の開発が遅延した場合に競合他社へシェアを奪われるリスクがある。
Strengths · 強み
- 1先端レジストのグローバルシェアNo.1級: EUV向け等最先端プロセス対応品で顧客の仕様認定を取得し高い参入障壁を形成している。
- 2TSMC依存度の高さが示す顧客信頼: 世界最大ファウンドリへの売上比率33.6%は品質・安定供給力の証左である。
- 3微細加工×高純度化の二重技術基盤: 独自のコアコンピタンスにより材料の多様化需要を取り込み製品ポートフォリオを拡充している。
- 4強固な財務体質: 自己資本比率67.9%・現金692億円を保持し、景気循環に左右されない長期研究開発投資を継続できる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中計2027上方修正目標: 2027年12月期に売上高2,950億円・営業利益580億円・EBITDA720億円・ROE14.0%を目指す。
- 2先端レジストシェア拡大: グローバルシェアNo.1の確立に向け顧客密着営業と量産体制の早期確立を優先的に推進している。
- 3生産能力増強投資: 郡山工場新製造棟建設・韓国平澤市新棟着工など、国内外で戦略的設備投資を継続拡大する方針である。
- 4CO2削減とDX推進: 2030年までにScope1+2のCO2排出量を2019年比30%削減し、デジタル人財育成でDX改革を加速させる。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績が過去最高を更新: 売上高2,370億円(+17.9%)・営業利益474億円(+43.2%)・純利益333億円(+47.0%)を達成した。
TSMC向け売上が796億円に拡大: 前年611億円から30.3%増加し、生成AI関連需要拡大を直接取り込む構図が鮮明となっている。
ドイツmicro resist technology GmbH完全子会社化: 欧州市場での顧客密着強化と技術融合による製品ポートフォリオ拡充に着手した。
中計定量目標を2026年2月に上方修正: AI需要好調と円安継続を踏まえ売上高目標を2,700億円から2,950億円へ引き上げた。
02
業績推移
売上高
2,370億円▲17.9%FY25
営業利益
474億円▲43.2%FY25
純利益
333億円▲47.0%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1028 | 1176 | 1401 | 1754 | 1623 | 2010 | 2370 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 302 | 227 | 331 | 474 |
| 経常利益 | 97.1 | 161 | 217 | 310 | 243 | 346 | 493 |
| 純利益 | 54.1 | 99.3 | 177 | 197 | 127 | 227 | 333 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1865 | 2012 | 2173 | 2381 | 2519 | 2819 | 3353 |
| 純資産 (自己資本) | 1517 | 1600 | 1652 | 1810 | 1955 | 2135 | 2423 |
| 自己資本比率 (%) | 81.4 | 79.5 | 76.0 | 76.0 | 77.6 | 75.7 | 72.3 |
| 現金及び預金 | 292 | 427 | 415 | 409 | 428 | 564 | 692 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 127 | 230 | 198 | 190 | 172 | 301 | 352 |
| 投資CF | ▲173 | ▲34.8 | ▲45.8 | ▲124 | ▲93.8 | ▲27.3 | ▲253 |
| 財務CF | ▲57.9 | ▲59.4 | ▲181 | ▲86.1 | ▲73.8 | ▲154 | 31.7 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
278.42
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
15.6%
自己資本利益率
ROA
9.9%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント情報は準備中です。
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,555人
平均年齢
40.7歳
平均勤続
16.7年
単体 平均年収
973万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
107.00円+15
配当性向
31.3%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
214
FY21
218
FY22
238
FY23
250
FY24
92
FY25
107
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。