株
株式会社ダイセル
カブシキガイシャダイセル上場化学4202EDINET: E00818DAICEL CORPORATION
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
5865億円
5.10%営業利益 (FY25)
610億円
2.21%経常利益 (FY25)
623億円
8.88%純利益 (FY25)
495億円
11.38%総資産
8138億円
3.02%自己資本比率
46.1%
—ROE
13.8%
3.30%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
ダイセルは、酢酸・酢酸セルロース・アセテート・トウなどのアセチル化学品を祖業とし、現在はエンジニアリングプラスチック(ポリプラスチックス)、自動車エアバッグ用インフレータ(セイフティ)、半導体材料・機能性化学品(スマート)、メディカル・ヘルスケアの5セグメントを擁する総合化学メーカーである。FY2025の売上高は5,865億円(前年比+5.1%)と増収を確保したが、酢酸プラントの初期トラブルや原料価格上昇、一酸化炭素プラント問題によるマテリアル事業の利益押し下げ、前年の投資有価証券売却益消滅などが重なり、営業利益610億円(同-2.2%)、純利益495億円(同-11.4%)と減益となった。中期戦略「Accelerate 2025」の最終年度目標(営業利益820億円・ROE17.1%)に対して大幅に未達であり、ポリプラスチックスの完全子会社化シナジー(EBITDAで300億円)の実現進捗や、加熱式たばこ向けアセテート・トウの需要継続、EV向け電流遮断器の拡販が今後の業績回復の鍵を握る。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: エンジニアリングプラスチック(42.3%)・マテリアル(31.3%)・セイフティ(16.6%)の3事業で売上高の約90%を占める。
- 2顧客: 自動車・半導体・電子材料・ヘルスケア・たばこメーカーなど多様な産業向けに世界167カ国以上へ供給する。
- 3価値提案: ダイセル式生産革新による徹底コストダウンと高機能製品への特化で、汎用品との差別化を図る。
- 4コスト構造: メタノールを主要原料とし、長期契約や出資で安定調達しつつ、海外売上比率67.3%で為替感応度が高い。
Risks · リスク要因
- 1メタノールを筆頭とする主要原燃料の価格高騰リスクがあり、米ドル1円変動で営業利益約9億円が変動する為替感応度も高い。
- 2中国経済低迷と米国関税政策が自動車・電子材料需要を直撃し、売上の約30%を占めるエンジニアリングプラスチック事業が影響を受ける。
- 3一酸化炭素プラントの初期トラブルのような設備障害が発生すると、酢酸・酢酸エチルの販売調整を余儀なくされ収益が急落する。
- 4M&Aで取得したのれんや投資有価証券の減損リスクがあり、事業計画未達時には財務への影響が顕在化する可能性がある。
Strengths · 強み
- 1エアバッグ用インフレータで世界トップクラスのシェアを持ち、EV向け電流遮断器へ展開することで市場縮小リスクを分散できる。
- 2加熱式たばこ向けアセテート・トウは増設なき増産を実現しており、設備投資抑制下でも高い収益性を維持している。
- 3ポリプラスチックスの完全子会社化でPOM・LCP・PBT樹脂をグローバル展開し、2025年度にEBITDA300億円のシナジーを見込む。
- 4ダイセル式生産革新という独自の現場改善手法で、国内外拠点のコスト競争力を継続的に底上げできる。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期戦略「Accelerate 2025」で2025年度に売上6,600億円・営業利益820億円・ROE17.1%を目標とし、最終年度に向け収益改善を加速する。
- 2ポリプラスチックスのグローバル展開を加速し、欧米市場でのPOM・LCPシェア10%達成と、ダイセル式生産革新によるコストダウンシナジーを実現する。
- 3EV向け電流遮断器の量産を開始し、中国・欧米で拡販するとともに、半導体材料や機能性食品素材(ウロリチン等)で次世代事業を育成する。
- 4アセットライト方針で総資産をキープしつつ自己資本比率45%超・ネットD/Eレシオ0.5以下を維持し、総還元性向40%以上・DOE4%以上の株主還元を継続する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高5,865億円(+5.1%)と増収も、酢酸プラント初期トラブルとマテリアル事業の営業利益27.4%減が全社利益を圧迫した。
エンジニアリングプラスチック事業は売上2,480億円(+9.3%)・営業利益270億円(+47.6%)と大幅増益し、グループ全体を下支えした。
FY2025の営業CF934億円は前年767億円から大幅改善し、有形固定資産取得700億円を投じながら財務健全性を維持した。
自己株式取得150億円・配当152億円を実施し、総還元性向は目標の40%以上を達成、ROE13.8%と前年(14.5%)から小幅低下した。
02
業績推移
売上高
5,865億円▲5.1%FY25
営業利益
610億円▼2.2%FY25
純利益
495億円▼11.4%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 4649 | 4128 | 3936 | 4679 | 5380 | 5581 | 5865 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 507 | 475 | 624 | 610 |
| 経常利益 | 534 | 318 | 347 | 573 | 520 | 684 | 623 |
| 純利益 | 353 | 49.8 | 197 | 313 | 407 | 558 | 495 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 6548 | 5980 | 6404 | 6988 | 7656 | 8392 | 8138 |
| 純資産 (自己資本) | 4232 | 3926 | 2450 | 2795 | 3104 | 3754 | 3750 |
| 自己資本比率 (%) | 64.6 | 65.7 | 38.3 | 40.0 | 40.5 | 44.7 | 46.1 |
| 現金及び預金 | 1200 | 807 | 907 | 880 | 935 | 684 | 648 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 585 | 572 | 579 | 430 | 268 | 767 | 934 |
| 投資CF | ▲411 | ▲459 | ▲342 | ▲465 | ▲441 | ▲554 | ▲479 |
| 財務CF | ▲256 | ▲479 | ▲171 | ▲54.5 | 200 | ▲524 | ▲489 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
181.44
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
13.8%
自己資本利益率
ROA
6.1%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
EngineeringPlastics0.2兆42.3%0.03兆10.9%
MaterialsReporatble0.2兆31.3%0.03兆16.2%
MedicalHealthcare0.0兆2.5%0.00兆1.8%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆1.0%0.00兆16.7%
Safety0.1兆16.6%0.00兆4.0%
Smart0.0兆6.4%▲0.00兆-2.1%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,540人
平均年齢
42.2歳
平均勤続
15.9年
単体 平均年収
859万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
90.00円+15
配当性向
27.8%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
50
FY21
48
FY22
50
FY23
56
FY24
75
FY25
90
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
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