大
大倉工業株式会社
オオクラコウギョウカブシキガイシャ上場化学4221EDINET: E00834Okura Industrial Co.,Ltd.
決算期: 12月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
867億円
6.73%営業利益 (FY25)
61.9億円
35.52%経常利益 (FY25)
64.3億円
25.77%純利益 (FY25)
38.1億円
12.48%総資産
1030億円
0.03%自己資本比率
61.3%
—ROE
6.1%
1.00%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
大倉工業は香川県に本社を置く東証上場の素材・建材メーカーで、合成樹脂事業(売上構成比約61%)、新規材料事業(同約22%)、建材事業(同約15%)の3事業を柱とする。合成樹脂事業では包装用・農業用・工業用フィルムを製造し、新規材料事業では大型液晶テレビ用ハイエンドディスプレイ向け光学機能性フィルムを中心に手掛ける。FY2025は光学フィルムの需要急拡大を受けて新規材料事業売上が前年比+29.6%の189億円に拡大し、同事業の営業利益は前年比+98.9%の約25億円と倍増した。これが全社営業利益を押し上げ、62億円(前年比+35.5%)を達成した。一方、合成樹脂事業での減損損失計上が純利益を圧迫し、純利益は38億円(前年比▲12.5%)にとどまった。財務面では自己資本比率61.2%と健全であり、営業CFは99億円と大幅改善している。2027年度を最終年度とする中期経営計画では調整後ROE7.5%の達成を掲げ、光学フィルムの広幅化・高付加価値化への投資、政策保有株式の縮減、配当性向の向上、自己株式取得などの株主還元強化を並行して進めている。中国向け依存度の高い光学フィルムの地政学リスクと、住宅着工減少による建材事業の構造的逆風が主な課題である。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 合成樹脂事業61%・新規材料事業22%・建材事業15%の3セグメントで867億円の売上を構成する。
- 2顧客: 光学部品メーカー(主に中国拠点)、食品・日用品メーカー、住宅建設会社など広範な産業に素材を供給する。
- 3価値提案: 独自の高機能フィルム技術で光学・包装・建材向けに高付加価値製品を提供し、汎用品と差別化する。
- 4コスト構造: 主原料は石油化学製品であり、原油・為替変動が合成樹脂事業のコストと利益率を大きく左右する。
Risks · リスク要因
- 1地政学リスク: 光学フィルムの売上の大部分が中国向けであり、米中対立や中国の規制変化が業績に直撃する可能性がある。
- 2原燃料価格変動: 合成樹脂事業の主原料は石油化学製品であり、原油高・為替円安局面での価格転嫁遅延が利益を圧迫するリスクがある。
- 3建材事業の構造的縮小: 新設住宅着工戸数の長期減少傾向が続き、パーティクルボード事業の需要減少・価格競争が常態化している。
- 4固定資産減損リスク: 技術革新の速い光学・産業用途向けに投資した設備が早期に陳腐化し、FY2025でも実際に減損損失が発生している。
Strengths · 強み
- 1光学フィルムの技術力: 65インチ超大型・高輝度ディスプレイ向け広幅光学フィルムで高い競争力を持ち、販売が急拡大している。
- 2生産拠点の分散: 合成樹脂事業は香川・埼玉・静岡・滋賀・岡山・熊本に分散し、BCP対応力が高い。
- 3財務健全性: 自己資本比率61.2%・インタレスト・カバレッジ167倍と財務余力が大きく、積極投資と株主還元を両立できる。
- 4多角的ポートフォリオ: 3事業の相互補完により、景気サイクルや特定市場の変動に対する耐性を一定程度確保している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1中期経営計画(2027): 2027年度に調整後ROE7.5%の達成を目標とし、「事業領域拡大」を基本方針として成長投資を加速させる。
- 2高付加価値化投資: 広幅光学フィルムの需要拡大を捉えた新工場への設備投資(FY2025投資CF約80億円)を継続し、生産能力を増強する。
- 3財務戦略: 政策保有株式の縮減と自己資本の最適化を進め、FY2025に12億円の自己株式取得・配当23億円を実施、株主還元を拡充する。
- 4非財務・ESG: 脱炭素経営推進・DX活用・人的資本投資を中期計画の重要施策と位置づけ、ICPの価格変更なども実行している。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025業績: 売上867億円(+6.7%)、営業利益62億円(+35.5%)と大幅増益を達成し、前中期経営計画の売上・営業利益目標を上回った。
新規材料事業の急伸: 光学機能性フィルムの売上が189億円(+29.6%)、営業利益が約25億円(+98.9%)と倍増し、全社収益を牽引した。
合成樹脂事業の減損: 合成樹脂事業において減損損失を計上し、純利益が38億円(▲12.5%)にとどまり、ROEも6.1%に留まっている。
時価ベース自己資本比率の上昇: 時価ベース自己資本比率が30.8%(2023年)から53.3%(2025年)へ急上昇し、株価の大幅上昇が確認できる。
02
業績推移
売上高
867億円▲6.7%FY25
営業利益
61.9億円▲35.5%FY25
純利益
38.2億円▼12.5%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 854 | 810 | 884 | 773 | 789 | 812 | 867 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 37.7 | 49.6 | 45.6 | 61.9 |
| 経常利益 | 38.9 | 45.1 | 55.3 | 42.8 | 54.2 | 51.1 | 64.3 |
| 純利益 | 29.0 | 28.6 | 34.2 | 37.9 | 43.2 | 43.6 | 38.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 835 | 827 | 859 | 902 | 1003 | 1030 | 1030 |
| 純資産 (自己資本) | 464 | 491 | 525 | 556 | 609 | 621 | 631 |
| 自己資本比率 (%) | 55.6 | 59.4 | 61.2 | 61.6 | 60.7 | 60.3 | 61.3 |
| 現金及び預金 | 76.0 | 91.8 | 97.6 | 84.5 | 78.1 | 89.5 | 79.8 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 71.1 | 93.0 | 63.5 | 37.0 | 84.0 | 58.3 | 99.0 |
| 投資CF | ▲55.7 | ▲43.6 | ▲27.6 | ▲33.1 | ▲79.0 | ▲57.1 | ▲79.7 |
| 財務CF | ▲13.7 | ▲33.4 | ▲30.4 | ▲17.7 | ▲11.9 | 9.5 | ▲29.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
335.29
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.1%
自己資本利益率
ROA
3.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ConstructionMaterialBusiness0.0兆15.2%0.00兆4.3%
NewMaterialBusiness0.0兆21.8%0.00兆13.1%
OperatingSegmentsNotIncludedInReportableSegmentsAndOtherRevenueGeneratingBusinessActivities0.0兆2.2%0.00兆25.3%
SyntheticResinBusiness0.1兆60.8%0.01兆10.5%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
1,054人
平均年齢
40.5歳
平均勤続
16.5年
単体 平均年収
607万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
290.00円+75
配当性向
53.5%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
60
FY21
70
FY22
85
FY23
110
FY24
215
FY25
290
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。