森
森六株式会社
モリロクカブシキガイシャ上場化学4249EDINET: E33603MORIROKU COMPANY, LTD.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
1462億円
0.37%営業利益 (FY25)
41.3億円
27.53%経常利益 (FY25)
22.0億円
64.35%純利益 (FY25)
-78.1億円
358.57%総資産
1246億円
11.33%自己資本比率
52.1%
—ROE
0.0%
4.18%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
森六グループは1663年創業の老舗企業で、ホンダ向けを主軸とする自動車用樹脂加工製品の製造(樹脂加工製品事業)と、石油化学品・機能性材料を扱う化学品商社機能(ケミカル事業)を両輪とする複合型サプライヤーである。売上高1,462億円はほぼ横ばいを維持したものの、中国・アジアの日系自動車メーカー販売苦戦、北米での顧客生産変動対応コスト増、メキシコ子会社譲渡損失・中国減損など特別損失117億円が重なり、純損失78億円と大幅な赤字に転落した。営業利益41億円(前期比27.5%減)、経常利益22億円(同64.4%減)と収益の毀損も深刻で、純資産は649億円まで圧縮されている。 2026年3月期からスタートした第14次中期経営計画では「アジリティ経営」を旗印に、2028年3月期の営業利益伸長率110%以上(同期実績比)、ROE6%以上を目標に掲げる。ホンダへの売上依存度が90%以上という集中リスクを抱える中、インドへの大規模設備投資やケミカル事業でのAI・電子材料分野の取り込みを通じて収益源の多様化を図るが、中国市場の構造的低迷と米国関税リスクが当面の最大の不確定要因となっている。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 売上高1,462億円のうち樹脂加工製品事業が1,201億円(82%)、ケミカル事業が261億円(18%)を占める。
- 2顧客: 樹脂加工製品事業の売上90%以上をホンダグループ向けが占め、北米・アジア・日本へグローバル供給する。
- 3価値提案: 樹脂成形メーカー機能と化学品商社機能を融合し、内外装部品から機能性材料まで一貫ソリューションを提供する。
- 4地域構成: 北米746億円(51%)・日本376億円(26%)・アジア337億円(23%)の3極構造で運営している。
Risks · リスク要因
- 1ホンダ依存集中リスク: 樹脂加工製品事業の売上90%以上をホンダグループに依存し、同社の生産変動が業績に直結する構造的脆弱性がある。
- 2中国・アジア事業の構造的低迷: EV化加速と現地メーカーの台頭により日系自動車メーカーの中国販売が低迷し、アジア売上が前期比19.2%減と深刻な状況が続く。
- 3為替・原材料リスク: ナフサ価格高止まりと為替差損(FY2025に多額計上)が収益を圧迫し、経常利益は前期比64.4%減の22億円に急落した。
- 4特損・減損の再発リスク: 中国減損やメキシコ子会社譲渡損失など特別損失117億円を計上した経緯から、海外拠点の資産健全性に継続的な懸念が残る。
Strengths · 強み
- 1ホンダとの長期取引基盤: 樹脂加工製品事業でホンダ向け90%超の安定受注を背景に、日本・北米・アジアで一体型供給体制を構築している。
- 2メーカーと商社の融合: 自社製造技術とケミカル商社機能を組み合わせ、材料から部品まで垂直統合的な提案が可能な希少なポジションを持つ。
- 3362年の事業継続力: 1663年創業の長い歴史で培った顧客信頼と、自動車産業の品質規格ISO/TS16949認証による品質基盤を有する。
- 4電子・AI材料での成長: パソコン・スマートフォン市場回復と生成AI市場拡大を追い風に、ケミカル事業の電機・電子分野が好調に推移している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1第14次中計で2028年3月期にROE6%以上: 2026年3月期実績比で営業利益伸長率110%以上を目標とし、アジリティ経営による収益力回復を図る。
- 2インドへの大規模設備投資: 成長市場インドで設備投資を実行済みであり、次期中計に向け日系以外の新規顧客獲得の主力拠点として育成する。
- 3事業ポートフォリオの選択と集中: 不採算のメキシコ子会社を譲渡し、樹脂加工とケミカルのシナジーが発揮できる高付加価値領域に経営資源を集中する。
- 4GHG削減と人材強化: 2019年度比45%のGHG排出量削減、女性管理職増加・社員エンゲージメント5ポイント向上をサステナビリティ指標に設定している。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025純損失78億円に転落: 中国減損・メキシコ子会社譲渡損失など特別損失117億円が響き、前期の純利益30億円から大幅に悪化した。
北米売上が前期比13.2%増の746億円: 自動車生産台数増加と円安が追い風となり、北米が唯一の大幅増収地域となって全体の売上横ばいを支えた。
メキシコ子会社を譲渡決定: ドイツ系顧客向けビジネスの不採算子会社を整理し、事業ポートフォリオの選択と集中を具体的に実行した。
第14次中計を2026年3月期より開始: 「アジリティ経営で未来を拓く」を基本方針に、2028年3月期ROE6%以上・営業利益伸長率110%以上を目標に掲げた。
02
業績推移
売上高
1,462億円▲0.4%FY25
営業利益
41.3億円▼27.5%FY25
純利益
-78.1億円▼358.6%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1896 | 1708 | 1555 | 1288 | 1420 | 1456 | 1462 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 28.5 | 13.3 | 57.1 | 41.3 |
| 経常利益 | 88.3 | 56.7 | 56.0 | 29.7 | 16.0 | 61.8 | 22.0 |
| 純利益 | 61.1 | 35.3 | 3.8 | 42.6 | 13.5 | 30.2 | -78.1 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 1281 | 1225 | 1329 | 1371 | 1318 | 1406 | 1246 |
| 純資産 (自己資本) | 674 | 665 | 701 | 721 | 707 | 764 | 649 |
| 自己資本比率 (%) | 52.7 | 54.3 | 52.8 | 52.6 | 53.6 | 54.4 | 52.1 |
| 現金及び預金 | 189 | 117 | 179 | 184 | 177 | 194 | 191 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 184 | 60.4 | 96.9 | 34.3 | 95.0 | 148 | 93.5 |
| 投資CF | ▲71.9 | ▲129 | ▲52.6 | ▲11.4 | ▲53.1 | ▲66.3 | ▲37.5 |
| 財務CF | ▲90.2 | ▲1.1 | 16.3 | ▲28.2 | ▲53.1 | ▲72.2 | ▲64.1 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
—
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
—
自己資本利益率
ROA
—
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
ChemicalBusiness0.0兆17.8%0.00兆4.7%
PlasticProducts0.1兆82.2%0.00兆2.9%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
71人
平均年齢
45.3歳
平均勤続
14.9年
単体 平均年収
797万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
157.50円+8
配当性向
—%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
145
FY21
70
FY22
141
FY23
147
FY24
150
FY25
158
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。