日
日本化薬株式会社
ニホンカヤクカブシキガイシャ上場化学4272EDINET: E00836NIPPON KAYAKU CO.,LTD.
決算期: 03月期
業種: 化学
売上高 (FY25)
2226億円
10.30%営業利益 (FY25)
204億円
178.06%経常利益 (FY25)
223億円
77.25%純利益 (FY25)
175億円
325.67%総資産
3737億円
2.90%自己資本比率
71.9%
—ROE
6.5%
4.90%01
企業サマリ
Overview · 事業概要
日本化薬は創業来の火薬技術を基盤に、自動車用エアバッグインフレータ・シートベルトプリテンショナー等を手掛けるモビリティ＆イメージング事業、エポキシ樹脂・インクジェットインク・触媒等のファインケミカルズ事業、抗がん剤・農薬等のライフサイエンス事業の3領域を運営する。FY2025の連結売上高は2,226億円(前期比+10.3%)と過去最高を更新し、全3セグメントが増収、営業利益も前期比178%増の204億円と大幅改善した。特にモビリティ事業は中国ローカルメーカー向けが好調で円安も追い風となり、ファインケミカルズは半導体市況回復によりエポキシ樹脂が牽引して91%の営業利益増を実現した。一方、4カ年中計KV25(最終年度FY2026計画:売上高2,300億円・営業利益265億円・ROE8%以上)については、原材料高騰・インフレコスト増により営業利益の計画未達が続いており、中計期間内での数値目標達成は困難と公表済みである。医薬事業では抗体バイオシミラーや新薬(ポートラーザ®・ダルビアス®)の浸透を図りつつ、M&A・事業提携による新事業創出を積極的に検討しており、中長期的な収益構造の転換が焦点となる。
Business Model · ビジネスモデル
- 1収益源: 3事業領域(モビリティ41%、ファインケミカルズ30%、ライフサイエンス29%)が売上高2,226億円を分担し多角的に収益を確保する。
- 2顧客: 自動車メーカー・半導体関連企業・製薬企業・農業向けに国内外へ製品を供給し、国内の約1.7倍規模の連結売上を持つ。
- 3価値提案: 創業来の火薬・化学技術に機能性材料・バイオ医薬を組み合わせ、安全・環境・デジタル化分野の高付加価値製品を提供する。
- 4コスト構造: 積極的な研究開発投資・設備投資を継続しており、販管費比率は約23%、原材料コスト高騰が利益率圧縮の主因となっている。
Risks · リスク要因
- 1中計数値目標の未達リスク: KV25最終年度の営業利益265億円に対しFY2025実績は204億円にとどまり、期間内達成困難を公表済みで投資家の失望リスクがある。
- 2原材料・インフレコスト高騰: 主要原材料の高止まりが全事業の利益率を圧迫しており、価格転嫁が追いつかない場合さらに利益が悪化する可能性がある。
- 3自動車関税・地政学リスク: 米国の自動車関税引き上げや中国市場の構造変化がセイフティシステムズ事業(売上の約41%)の販売数量に直接影響を与えるリスクがある。
- 4医薬薬価抑制と開発遅延: 毎年の薬価改定による収益圧迫に加え、新薬・バイオシミラーの上市遅延が発生した場合、ライフサイエンス事業の業績に重大な影響を及ぼす。
Strengths · 強み
- 1火薬技術の参入障壁: エアバッグインフレータ等は独自の火薬技術と認証取得が必須で、新規参入が極めて困難な高障壁分野に地位を持つ。
- 2中国市場での成長: 中国ローカルEVメーカー向けセイフティシステムズが好調拡大し、地政学リスクを抱えながらも現地生産体制で対応している。
- 3半導体・5G向け機能性材料: エポキシ樹脂・封止材等が半導体市況回復の恩恵を受け、データセンタ・高度電装化需要を取り込む製品群を保有する。
- 4医薬ポートフォリオ多様化: ポートラーザ®等の新薬とバイオシミラーを組み合わせ、毎年の薬価改定リスクをヘッジしながら収益基盤を拡充している。
Strategy · 戦略・今後の展望
- 1KV25数値目標の早期達成: FY2026計画売上高2,346億円・営業利益200億円を見通し、中計後を見据えて医薬新薬導入と設備投資を加速し、ROE8%以上を早期実現する。
- 25G/AIデータセンタ向け拡販: 次世代高速通信・AIサーバ需要を取り込む高機能エポキシ樹脂・封止材・半導体クリーナーへの研究開発投資を継続的に拡大する。
- 3ライフサイエンス2030ビジョン: がん領域新薬(ポートラーザ®・ダルビアス®)の市場浸透とフロメトキン等アグロ製品の海外展開を軸に2030年の事業拡大を目指す。
- 4M&A・オープンイノベーション推進: モビリティ・環境エネルギー・ライフサイエンス領域で外部資源を取り込む戦略的投資を積極検討し、新事業・新製品創出を加速する。
Recent Highlights · 直近の動向
FY2025売上高が過去最高の2,226億円(+10.3%)、営業利益は前期比178%増の204億円と大幅改善したが、中計目標265億円には61億円届かなかった。
ファインケミカルズ事業が半導体市況回復で売上662億円(+16.0%)、セグメント利益91%増の99億円と全セグメント中最大の利益貢献を果たした。
医薬事業でアンハート社(現ニューベーションバイオ社)との契約に伴う前期の一時費用が解消し、ライフサイエンスセグメント利益が前期比164%増の63億円に回復した。
投資有価証券売却益22億円の計上と、前期の減損損失26億円・評価損17億円の消滅により特別損益が大幅改善し、純利益は325.6%増の175億円となった。
02
業績推移
売上高
2,226億円▲10.3%FY25
営業利益
204億円▲178.1%FY25
純利益
175億円▲325.7%FY25
利益率推移営業利益率 / 純利益率
営業利益率純利益率
EPS 推移1 株当たり当期純利益 (円)
EPS
03
財務諸表
損益計算書 (PL)
単位: 億円
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 1726 | 1751 | 1734 | 1848 | 1984 | 2018 | 2226 |
| 売上原価 | — | — | — | — | — | — | — |
| 売上総利益 | — | — | — | — | — | — | — |
| 販管費 | — | — | — | — | — | — | — |
| 営業利益 | — | — | — | 211 | 215 | 73.4 | 204 |
| 経常利益 | 216 | 180 | 165 | 232 | 230 | 126 | 223 |
| 純利益 | 149 | 128 | 126 | 172 | 150 | 41.1 | 175 |
貸借対照表 (BS)
単位: 億円 (自己資本比率を除く)。ネット有利子負債 = 有利子負債 − 現金及び預金。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 総資産 | 2936 | 2785 | 2945 | 3155 | 3229 | 3632 | 3737 |
| 純資産 (自己資本) | 2290 | 2100 | 2283 | 2464 | 2550 | 2705 | 2685 |
| 自己資本比率 (%) | 78.0 | 75.4 | 77.5 | 78.1 | 79.0 | 74.5 | 71.9 |
| 現金及び預金 | 527 | 467 | 475 | 530 | 531 | 648 | 579 |
| 有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
| ネット有利子負債 | — | — | — | — | — | — | — |
キャッシュフロー (CF)
単位: 億円。FCF = 営業CF − 設備投資。▲はマイナス。
| 項目 | FY19 | FY20 | FY21 | FY22 | FY23 | FY24 | FY25 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 営業CF | 268 | 273 | 244 | 231 | 200 | 232 | 255 |
| 投資CF | ▲177 | ▲175 | ▲176 | ▲106 | ▲152 | ▲194 | ▲273 |
| 財務CF | ▲64.4 | ▲139 | ▲84.0 | ▲111 | ▲79.5 | 38.2 | ▲47.6 |
| FCF | — | — | — | — | — | — | — |
| 設備投資 (CapEx) | — | — | — | — | — | — | — |
| 減価償却費 | — | — | — | — | — | — | — |
1株指標・収益性 (FY25)
株価データは準備中
EPS
107.17
1株純利益 (円)
BPS
—
1株純資産 (円)
ROE
6.5%
自己資本利益率
ROA
4.7%
総資産利益率
PER
—
株価収益率
PBR
—
株価純資産倍率
配当利回り
—
直近 DPS / 株価
成長投資 (FY25)
04
セグメント
セグメント売上構成比営業利益利益率
FineChemicalsBusinessUnit0.1兆29.7%0.01兆15.0%
LifeScienceBusinessUnit0.1兆29.2%0.01兆9.8%
MobilityAndImagingBusinessUnit0.1兆41.1%0.01兆14.6%
05
地域別売上
地域別売上データは準備中です。
06
従業員
従業員データ
連結
—人
単体
2,423人
平均年齢
40.9歳
平均勤続
14.9年
単体 平均年収
777万円
連結従業員数 推移
FY21
—
FY22
—
FY23
—
FY24
—
FY25
—
08
配当・株主還元
配当・株主還元
FY25 実績1株配当 (年間)
82.50円+15
配当性向
86.1%
1株配当 推移 (円・生値)
FY20
45
FY21
45
FY22
55
FY23
65
FY24
68
FY25
83
※ 生値。株式分割の遡及調整は未適用。
09
IR資料
IR資料は準備中です。
10
競合比較
競合比較は準備中です。
11
ニュース
関連ニュースは準備中です。